出品/青眼

作者/佳妮

近日，据外媒报道，备受关注的美妆巨头资生堂集团（下称：资生堂）与美国护肤品牌OSEA之间的交易正式终止。

青眼第一时间向资生堂中国求证此事，对方表示，“该收购行为与中国区无关，正在向集团总部核实。”

值得注意的是，今年7月，市场曾传闻资生堂欲收购美国加州护肤品牌OSEA。但短短两月过去，这场被广泛报道的收购事件为何会以终止交易划下句点？

资生堂放弃收购OSEA

近日，根据外媒报道，资生堂与美国护肤品牌OSEA的收购谈判已经结束，该收购行为也已终止。

▍截自外媒官网

针对此事，资生堂和OSEA两方均拒绝发表评论：“根据公司政策，我们不对市场传言或猜测发表评论。”同样，为OSEA提供证券经纪服务的Raymond James公司相关人士也拒绝发表意见，但称其正在与该品牌探索新的交易机会。

尽管与资生堂的交易已经终止，但有外媒消息称，两家最初对OSEA表现出兴趣的私募股权公司可能会重新考虑投资事宜。

而将时间拉回到两月以前，OSEA邀请 Raymond James(证券经纪及债券承销商)探讨交易的可能后，资生堂欲收购OSEA的传闻曾引发业内广泛关注。作为国际美妆巨头集团，在投资上出手谨慎的资生堂突然瞄准大洋彼岸的护肤品牌，令业界不禁好奇，OSEA究竟什么来头？

公开资料显示，来自美国加州的OSEA由Jenefer和Melissa Palmer母女创立于1996年。品牌名“OSEA”的由来为海洋（Ocean）、太阳（Sun）、地球（Earth）及大气（Ambient）的首字母组合，深刻体现其产品核心理念——主打天然有机护肤，致力于打造海藻混合物与其他植物精油融合的健康护肤产品。

▍OSEA创始人母女 来源OSEA官网

OSEA与海洋结缘甚深，根源可追溯至Melissa的曾祖母。据官网介绍，该品牌创始人的曾祖母在长岛海滩游泳之后，因一次意外的腿部受伤，发现了海洋的治愈力量。为此，Jenefer和Melissa Palmer母女将海洋的疗愈功能归因于海水中存在的各种矿物质、微量元素与海藻，并由此打造了OSEA品牌。

青眼搜索发现，目前OSEA官网共有61款产品在售，旗下产品“Undaria藻类身体油”在今年2月被外媒WWD评为有史以来最伟大的护肤品之一。此外，品牌旗下的眼部抗衰精华、透明质酸海洋精华及胶原蛋白晚霜等亦广受消费者好评。

▍截自OSEA官网

有媒体报道称，自2020年起，OSEA品牌迎来了爆发式增长，年增长率高达115%。当前，OSEA每年净销售额约为7.28亿元，销售渠道分布于零售店铺及品牌官方网站，且各占一半市场份额。除了与高端零售商Nordstrom合作外，OSEA还入驻美国最大的化妆品零售连锁店Ulta Beauty。

OSEA作为全球环保美容品牌的代表，兼具瞩目的销售成绩，这或许是其获得资生堂青睐的重要原因。

疯狂“买买买”早已成过去时

放眼全球，国际美妆巨头通过收购化妆品品牌以扩展商业版图的行为并不罕见。然而，当包括中国化妆品市场在内的全球美妆市场加速内卷，美妆巨头集团投融资事件肉眼可见地减少，疯狂“买买买”早已成过去时。如今，各大美妆集团的每一笔投资都尤为谨慎。

即便如此，但有公开分析认为，资生堂意图收购OSEA其实符合资生堂近年来的发展规划。2023年2月，资生堂发布“SHIFT 2025 and Beyond”新三年中期战略，发展模式从“防御”转为“进攻”，扩充品牌规模与矩阵便是关键性一步。

在业务发展上，资生堂将在剥离非核心业务的同时，加强对高附加值价值类别的主动投资。例如，2022年，收购英国益生元护肤品牌Gallinee；2023年12月，收购美国皮肤科学护肤品牌Dr. Dennis Gross Skincare，在一系列收购中加强集团高端护肤业务实力。

另据公开报道，OSEA目前98%收入来自北美市场，但今年已在布局进军澳大利亚与新西兰市场，加快品牌全球化进程。若资生堂成功收购OSEA，意味着资生堂将进一步拓展业务版图，实现销售额和市场份额的双重增长。

此外，伴随消费者日益重视环保产品，OSEA所传递的环保理念也对资生堂在全球美容市场提升品牌声誉有着积极影响。

然而，从沸沸扬扬的收购传言到猝不及防的交易终止，资生堂终究是选择了放弃收购OSEA。这背后，除了全球经济前景充满不确定性之外，或也与资生堂自身的正在进行变革有关。

自2015年起，资生堂宣布启动了中长期经营战略VISION 2020，致力于在全球范围内提高集团的品牌价值。在该战略指引下，过去几年，资生堂启动了一系列“瘦身”计划，包括剥离水之密语（AQUAIR）、可悠然（KUYURA）等10大个护品牌，通过“减脂增肌”优化集团品牌矩阵。由此，处于调整品牌组合的战略转型时期，资生堂的每一次收购必然考虑的是能否对现有品牌矩阵形成正向反馈，才会作出最终决定。

▍截自菲婷丝中国官网

与此同时，自2020年疫情爆发后，资生堂连续多年的增长戛然而止，应对业绩增长的焦灼或才是当务之急。根据资生堂披露的最新财报，资生堂发布的最新财报显示，今年上半年该集团销售额为249亿元，同比增长2.9%；核心营业利润为9.48 亿元，同比下跌31.3%；营业利润录得亏损1.32亿元。基于此，在日渐务实的市场中，资生堂仍在寻找走出低谷和找准时机出击的平衡点。

“稳住中国市场或比收购品牌更重要”

“现阶段来看，对资生堂自身来说，稳住中国市场或比收购品牌更重要。”一位行业资深人士告诉青眼，现在化妆品市场大环境不好，通过收购品牌来增强企业竞争力和优化品牌组合，并不一定就能迅速带来市场业绩的正反馈，反而风险也很大。

“资生堂放弃收购品牌未尝不是好事。但当前其在中国市场的表现低迷，才是考验资生堂能否穿越低谷的关键。”该人士表示。

上述说法不无道理。2017年，中国成为资生堂全球第二大市场、最大海外市场。2022年，中国市场曾超越日本成为资生堂第一大市场。2023年上半年，中国市场再度成为资生堂营收贡献最大的市场。然而，今年以来，资生堂在中国市场呈现下行趋势。根据财报，2024年第一季度和第二季度，中国市场净销售同比分别下降3%、9%，2024年上半年下降7%。2024年上半年，中国市场的核心营业利润为2.42亿元，同比下降10.1%。

除了提及受核污染水排海事件影响外，资生堂在此次财报中表示，中国购买行为的变化主要包括缩减支出和增加储蓄，中等收入群体消费者价格敏感度和储蓄率不断上升，市场两极分化现象加剧。对于中国消费者支出放缓，资生堂也表示，“将在中国市场建立一个有弹性的组织和可持续的商业模式，加快线上和线下零售商的分销多元化发展，未来公司在中国市场会由快速增长转向平稳增长。”

事实上，面向中国市场资生堂也在积极求变。典型如，今年7月30日，资生堂正式宣布前任中国区CEO、现任资生堂集团社长、COO藤原宪太郎担任集团总裁兼CEO，该任命将于2025年1月1日生效，而现任资生堂董事长兼CEO鱼谷雅彦将退休。众所周知，在藤原宪太郎掌舵中国市场的7年里，资生堂中国也取得了亮眼的成绩。因此，有观点认为藤原宪太郎执掌资生堂集团后，势必会进一步加码中国市场。

▍鱼谷雅彦（左）、藤原宪太郎（右）

而更早之前，即今年4月，资生堂旗下醉象品牌则官宣正式进驻中国内地市场，入驻250家丝芙兰内地门店，包含北京、上海、广州、成都等地区，计划2024年下半年覆盖300家门店。资生堂据2024年半年报数据，醉象以同比增长11%的成绩傲然于资生堂旗下所有品牌。显而易见，将表现优秀的品牌引入中国市场，无疑能够强化资生堂在中国的竞争力。

由此可见，资生堂与OSEA的交易虽以停止告终，但资生堂寻求变革的脚步却不会停止。另也需正视的是，包括中国在内的全球美妆市场正在经历前所未有的剧变，国际美妆巨头“无往不利”的巅峰期已然远去。因此，如何以更积极的战略应对动态化市场的千变万化，以更好地满足广大消费者的需求，才是资生堂们都需要考虑的重中之重。