做一点：公司近年来的资产负债率如何？ 

　　财务总监刘亚萍：母公司2005年、2006年、2007年资产负债率分别为81.04%、88.65%、74.63%。谢谢！ 

　　大忽悠：请问胡定慧，公司的物流中心有几个？ 

　　董事、执行总裁、董秘胡定慧：核心物流中心一个，位于湘潭；分配中心两个，位于南昌和益阳。谢谢！ 

　　实际的我：公司的募资项目是否会涉及到环保问题？ 

　　银河证券朱晓丹：在募集资金投资项目中，涉及环评的募投项目均已取得了相关部门的批文。谢谢！ 
　　支持者：请问刘亚萍，请介绍一下公司的无形资产状况？ 

　　财务总监刘亚萍：您好！截至2007年12月31日，本公司无形资产账面价值为5,698.81万元，其中：土地使用权5,059.47万元、软件639.34万元。谢谢！ 

　　大落着：贵公司通过此次发股募集的资金能否达到项目建设的资金需要？ 

　　董事、执行总裁、董秘胡定慧：本次发行募集资金预计有8.7亿元，与项目建设所需资金9.06亿元有一定缺口，公司将采取贷款或以自有资金解决。谢谢！ 

　　大大概：请问胡定慧，像沃尔玛、家乐福这样的大卖场对公司有什么影响？ 

　　董事、执行总裁、董秘胡定慧：这样的在卖场一是我们学习的榜样，二学习它是为了赢得竞争。目前我们有三大业态，来应对大卖场，第一是购物广场（百货、家电、超市三业态合一），第二是紧密型大卖场，第三与它同样的大卖场，事实上在我们与它竞争的区域：株州、娄底、郴州、长沙等地区，我们都通过业态的差异赢到了竞争。谢谢！ 

　　马亚平：请问刘亚萍，公司近几年的业务收入状况如何？ 

　　财务总监刘亚萍：您好！公司营业收入包括主营业务收入和其他业务收入两部分，其中主营业务收入占比超过90%。2005年和2006年公司营业收入环比增长率分别为55.19%和48.55%，并且2007年1－9月的营业收入也已经达到了2006年全年的96.92%，增长稳定并且幅度也较大。随着公司营业收入的增长，公司净利润也保持了较好的增长态势。2005年和2006年公司净利润环比增长率分别为95.29%、16.39%；将2007年1-9月净利润简单年化后，预计2007年度净利润将突破1亿元，较2006年度增长幅度将超过25%。谢谢！ 

　　南昌张：公司有无防范投资决策失误的相应机制和机构？ 

　　银河证券:朱晓丹：
　　一、投资决策：公司在投资项目的方向、规模、控制管理方面形成了一套严密的投资决策机制，公司董事会讨论和决定公司投资的重大问题，确定各投资方针、方向、原则和策略，制定投资授权方案，建立了有效并集中的风险管理体系。
　　二、投资操作：公司对投资管理制定了一系列的投资管理制度，主要包括《项目投资预算管理制度》和《项目投资评估管理制度》。
　　三、投资风险管理：投资风险是公司董事会重点关注的风险，董事会成员定期召开会议，以识别投资方面的风险并采取相应的管控和调整措施，以化解投资风险。风险系统对投资管理制度及操作规定进行内控指引，以保证投资流程正确、安全，并及时反馈风险评价信息。谢谢！
 
　　小堂：请问刘亚萍，公司的销售费用率持续上升的原因是什么？ 

　　财务总监刘亚萍：您好！公司销售费用率有所上升，2005年、2006年和2007年分别为12.30%、13.40%和13.46%。公司销售费用2006年度比2005年度增长61.88%，2007年度比2006年度增长33.71%，增长幅度明显，与营业收入的增长趋势相同。销售费用中人力成本、租赁费、折旧、水电费在销售费用中所占的比重较大，具体对上述四项费用的增长原因分别进行分析：
　　（1）公司门店数量增加，营业面积不断增加、租金水平也有所上升，使门店租金随之增加。2005年末、2006年末和2007年末本公司及控股子公司拥有的连锁店家数分别为49个、68个和87个；连锁店面积分别约为34.82万平方米、50.25万平方米和62.51万平方米；
　　（2）随着公司经营规模不断扩大，服务于门店的员工数量也不断增加，同时员工薪酬调增，导致总体人工成本上升；
　　（3）公司用于经营的固定资产增加，使折旧金额持续上升。
　　（4）随着公司下属门店营业面积的增加，公司耗用的水电费也相应增加。
　　虽然销售费用率呈上升趋势，但综合毛利率也在上升，可抵消销售费用率上升带来的压力。谢谢！ 

　　1234：请介绍一下公司的人才战略？ 

　　董事长兼总裁王填：公司坚持“以人为本”的指导思想，完善人才引进、培育和相应的激励机制、竞争机制，把考核制度、分配制度、人事任免制度、奖励制度紧密结合起来，营造良好的人才成长环境，充分调动每位员工的积极性和创造性。步步高自身建立了湖南第一家零售学院，专门培养行业专才，取得可很好的效果。谢谢！ 

　　lyf：请介绍一下公司近三年的存货情况？ 

　　财务总监刘亚萍：截至2007年12月31日，公司存货为42,561.01万元，占总资产的28.26%，由于公司的存货主要为库存商品，具有较强的变现能力，公司可通过迅速变现存货并动用手中所持的现金用以偿付债务。公司管理层认为：公司存货周转速度平稳，存货周转率与其他公司持平，总资产周转效率高于其他公司，公司总体资产周转能力较强。谢谢！ 

　　人间春色：请问刘亚萍，公司目前的存货周转天数和应收账款周转天数？ 

　　财务总监刘亚萍：您好!存货周转天数是30天，我们使用现金交易，很少使用赊销，应收账款非常少。谢谢！ 

　　在水一方：这次发行股票对实现公司业务发展目标有哪些积极作用？ 

　　董事、执行总裁、董秘胡定慧：

 　　(一) 对资本结构的影响
　　本次募集资金到位后，公司的资产负债率（母公司）将由目前的74.63%大幅下降，资产负债结构得到改善，公司偿债风险将大大降低，利用财务杠杆融资的能力将进一步提高。由于自有资金实力和银行负债能力的增强，将全面提升公司市场竞争力，有助于推动公司快速发展。本次募集资金到位后，预计公司总资产将超过20亿元，净资产总额将超过10亿元，公司的经营规模和实力将大幅增加，增强公司持续融资能力和抗风险能力。

　　(二) 对公司主营业务的影响
　　本次募集资金拟投资的新开门店项目和步步高购物广场（湘潭）扩建项目是在公司现有门店的基础上，进一步扩大公司在湖南、江西两省的网点数量和市场份额，巩固公司在零售行业的市场地位。规模的扩张使公司对供应商的议价能力增强，有利于降低采购成本，提高盈利能力。物流配送中心续建后，商品配送能力大大提高，可满足公司及其子公司的连锁店不断发展的需要。信息系统的升级使公司信息技术等现代零售技术的应用水平显著提高，核心竞争能力得到很大提升。

　　(三) 对净资产收益率和盈利能力的影响
　　本次募集资金到位后，公司的净资产将大幅增加。而募集资金投资项目尚有一定的建设期，难以在短期内取得效益，因此净资产收益率在短期内会有一定下降；随着募集资金投资项目的建成，公司的营业收入和利润水平将会增加，净资产收益率也将回升至正常水平。谢谢！ 

　　王冰：公司近年来的流动比率如何？ 

　　银河证券朱晓丹：公司近三年的流动比率为：

　　2007年12月31日 2006年12月31日 2005年12月31日
　　0.74                0.70                   0.76

　　与同行业上市公司相比，公司的流动比率、速动比率偏低，资产负债率偏高，主要原因是公司经营规模扩张较快，对资金的需求较大，但资金来源主要依靠自身的积累、增加经营性负债及银行贷款解决，通过股权融资获得的资金很少，导致负债金额尤其是流动负债金额增加较快。如公司此次发行股票获得批准并成功募集资金，在募集资金到位并且有关募集资金项目建设完成后，公司的资产负债率和流动比率等偿债能力将与同类上市公司接近。 

　　下里巴人：请公司谈谈对于投资者关系的理解？ 

　　财务总监刘亚萍：您好！投资者关系是指公司通过信息披露与交流，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益。谢谢！ 

　　不死不灭：请问夏中轩，公司发行方式是如何确定的？ 

　　银河证券夏中轩：本次发行将采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式。谢谢！ 

　　不明白：你们打算何时再次增发或配股呢，我想多点机会啊？ 

　　董事长兼总裁王填 ：公司会根据公司的经营发展的需要选择恰当的时机进行再次融资。谢谢！ 

　　陈煜：如何保证募集资金的使用效率？ 

　　财务总监刘亚萍：您好!公司预算、结算均按股东会、董事会规程执行，不受大股东控制，财务能够保持独立．谢谢！ 

　　heshan：请问胡定慧，请问针对本次发行，公司是否已从发展战略、产业布局、技术、人才等方面做好准备。 

　　董事、执行总裁、董秘胡定慧：我们对此在招股说明书上已经全面的阐述了公司的发展战略以及连锁经营的核心竞争力，总体上来说本次发行后，将会使公司提高管理质量、提升管理效益、吸引更多的优秀人才，参与公司的发展，是整个公司具有持续的盈利能力和长远的发展能力。谢谢！ 

　　zwq ：公司高管人员在过往三年是否发生过变化？ 

　　银河证券:朱晓丹：
　　1、2004年12月24日，公司召开第一届董事会第一次会议，聘任齐伟成先生担任公司总经理，胡定慧先生担任公司董事会秘书。
　　2、2005年1月12日，公司召开第一届董事会临时会议，聘任刘亚萍女士担任公司财务总监。
　　3、2006年10月31日，公司召开第一届董事会临时会议，批准齐伟成先生辞去公司总经理职务，并聘任王填先生担任公司总裁，聘任胡定慧先生担任公司风险总监，聘任朱健伟先生担任发展总监。
　　4、2007年7月12日，公司召开第一届董事会临时会议，批准胡定慧先生辞去原风险总监的职务，同时聘任胡定慧先生担任执行总裁，聘任朱刚平先生担任风险总监。
　　5、2007年12月28日，公司召开第二届董事会第二次会议，聘任王填先生担任公司总裁；聘任胡定慧先生担任公司第二届董事会秘书；根据公司总裁的提名，聘任胡定慧先生兼任公司执行总裁、刘亚萍女士担任公司财务总监、朱健伟先生担任公司发展总监、朱刚平先生担任风险总监。任期均为三年。
　　公司上述人员变动，系应公司经营管理的需要而进行的正常变动，履行了必要的法律程序，符合相关法律、法规和本公司章程的规定。 

　　曹亚力：公司重大投资决策的程序和规则是怎样的？ 

　　董事、执行总裁、董秘:胡定慧   公司在《对外投资管理办法》中对对外投资决策权限规定如下：
　　（一）总裁有权决定单次投资金额不超过2000万元人民币且不超过公司最近一期经审计的合并会计报表净资产的5%，并且年度累计投资金额不超过最近一期经审计合并会计报表净资产10%的与主业相关的对外投资事宜。总裁应就相关事宜在事后向董事会报备。
　　（二） 董事会有权决定单项不超过5000万元人民币且不超过公司最近一期经审计净资产的15%的对外投资；
　　（二）董事会有权决定在一年内购买、出售重大资产不超过公司最近一期经审计总资产30%的事项；
　　（三）公司对外投资年度累计高于公司最近经审计净资产值30%的，应由董事会向股东大会提交预案，经股东大会审议通过后生效。谢谢！
 
　　吴伟：公司的福利体系中是否包含职工医院、小学、托儿所等社会项目？ 

　　财务总监刘亚萍：没有。谢谢！ 

　　小哦：请问夏中轩，以价格上限定价说明了什么，是否会有人为的因素在里面？ 

　　银河证券夏中轩：首先我们这次定价不是以上限定价，因此没有您所说的人为因素。为了寻找合理的发行价格，银河证券相继组织在深圳、上海和北京举行了推介会。截止2008年6月3日15：00时，银河证券通过深圳证券交易所网下发行电子平台系统共收到142家询价对象的报价，其中证券投资基金管理公司39家、证券公司48家、财务公司11家、信托投资公司32家、保险公司11家、QFII1家。142家询价对象的报价均为有效报价。经统计，上述询价对象报价的全部区间为：16.74元/股-32.40元/股。
　　发行人和银河证券根据绝大多数询价对象的报价情况，并综合考虑发行人基本面情况、可比公司估值水平、募投项目资金需求情况及发行人生产经营状况，最终确定本次发行价格为26.08元/股。谢谢！ 

　　张永江：请问王填，
　　1.江西步步高成立3年连续亏损，且亏损额逐年加大，何时能扭亏，何时盈利，公司有无具体计划？
　　2.如果仅靠内生增长，现有的87个门点每年增长幅度大约是多少？
　　3.2008年计划新开的23家门点现在是否开始实施？建设期大约多长时间？ 

　　董事长兼总裁王填：您好，江西是步步高目前战略性进入的市场，05年7月在宜春开出了第一家店，至今共有十家分店。零售行业的特点新店均有1—2年的市场培育期，江西作为一个新进入的省份，我市的品牌影响力及市场氛围均处于上升阶段，以低价形象占领市场，去年四季度至今，已有宜春和吉安两家店盈利，全年预计还有2—3家店打平或盈利，其实最根本的原因是由于沪昆高速湖南江西段全线开通时间推迟至去年下半年才开通，导致我公司在湖南有竞争优势的供应链无法覆盖到江西，去年下半年随着此条高速公路的开通，我司已在南昌设立了一个物流配送中心，从湖南已将有优势的七千余种商品覆盖到了江西，随着供应链的改善，相信我们能够赢得江西的市场。
　　前两年我司的老门店内生增长确实不高，原因有二：其一，是我们的门店主要在中小城市，竞争不太激烈，前台毛利维护较高。其二,是06开始取消门店和区域的自采，全部有总部采购的变革，客观上对业绩有影响。这种情况今年1—5月份有了一个根本性的转变，老门店内生增长平均在17—20%，除了CPI因素外，我司调整了前后台的毛利率的策略和供应链变革是主要因素。
　　2008年至今已开门店6家，平均筹备期3个月。谢谢您提了个好问题！ 

　　短发：请介绍一下本次募集资金的主要用途？ 

　　董事、执行总裁、董秘胡定慧：本次募集资金将投入到新开门店项目、步步高购物广场（湘潭）扩建项目、物流配送中心续建项目、信息系统升级改造项目等四个项目。谢谢！ 

　　飞翔的天使：请问胡定慧，公司采取了哪些风险管理措施来控制供销业务方面的风险？ 

　　董事、执行总裁、董秘胡定慧：为规范公司的供销业务操作，加强供销业务方面的风险管控，保证公司供销业务的正常有序的开展，公司已制定了一系列操作制度及流程，如采购入库管理、营运管理等。
　　一、采购入库管理
　　商品收货入库是本公司业务流程的开端，收货人员是否按收货流程进行操作，直接影响各营业网点的经营。公司对收货入库环节，制定了商品订货流程、收货入库流程、库存商品管理流程等操作流程，收货入库须经收货课、商品课、防损课签字确认，商品须当天收货当天入库，入库后录入信息系统，实施编码控制。
　　二、销售营运管理
　　销售营运的主要工作职责，是通过合理有效的营运活动、控制成本、加强销售、扩大市场份额，提升门店整体盈利能力，为此，公司制定了一系列营运操作流程，如陈列管理、促销管理、商品定价，商品调价，大宗商品出库，滞销商品清退等流程。通过实施一系列营运操作流程，加强了公司对业务操作的控制和管理能力。谢谢！

　　王同志：请问李宁，作为券商，您给予公司在投资者关系管理方面有什么建议呢？ 

　　银河证券李宁：中国证监会和交易所大力提倡上市公司进行投资者关系管理活动并且出台了相关的规章。  "投资者关系管理"属于上市公司战略管理的范畴，它涉及金融、大众传播、市场营销等专业，旨在通过信息披露与交流，促进上市公司与投资者之间的良性关系，倡导理性投资，实现公司价值最大化和股东利益最大化，投资者关系管理理念的推广将有助于国内资本市场及上市公司的健康发展。我们也将督促公司加强投资者关系相关制度的建设和完善。谢谢！  
 
　　小花：公司07年有百货多少家，不赢利的超市有多是家？ 

　　财务总监刘亚萍：您好！07年有10家百货，不盈利的超市有30家。这些店基本上开业不到两年，正处于成长期。谢谢！ 

　　中小东东：介绍一下公司员工的薪酬制度以及福利、社会保障情况，可以吗？ 

　　银河证券朱晓丹：为了激励员工，公司制定了一套完善的员工薪酬体系。同时，公司已为在册员工办理了养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险和生育保险、住房公积金。谢谢！ 

　　不明白：请问夏中轩，小盘股的承销收入不高，但风险是一样的，您怎么看待“中小企业板块”？ 

　　银河证券夏中轩：中小企业中有很多非常优秀的企业，他们通过进入资本市场，获得低成本的发展资金，迅速成长为中国的知名骨干企业，是我们的工作目标，因此，不能够纯粹的从承销收入角度考虑问题，为我们国家培养一个优质企业，才是我们的最终目地。谢谢！ 

　　个额头：请问胡定慧，除开中小城市，像长沙这样的城市公司是如何去重视的？ 

　　董事、执行总裁、董秘胡定慧：网络是连锁经营的核心，当我们的网络已经发展到可以去覆盖省会城市的时候，我们会以合适的业态来赢得省会的市场，包括购物广场、大卖场、综超、社超等来赢得竞争。谢谢！ 

　　大足：县级城市对大型购物超市的接受程度如何？ 

　　财务总监刘亚萍：您好！县级城市的接受度高，县级城市的赢利能力较强。谢谢！ 

　　陈深圳：请问刘亚萍，公司近几年发生了那些关联交易？ 

　　财务总监刘亚萍：本公司成立以来，在生产经营方面与主要发起人步步高投资集团及其下属子公司主要在物业租赁、采购及供货、资产收购、担保等方面存在关联交易，具体情况详见本招股意向书“第七节 同业竞争与关联交易”。谢谢！ 

　　股民刘显坤：请问胡定慧，贵公司今后的发展是注重规模化还是注重提高科技含量? 

　　董事、执行总裁、董秘胡定慧：规模与科技并举，科技助推规模，规模提升科技。谢谢！ 

　　万事通：募集资金项目中新开门店项目公司将在2008年和2009年分别新开20多家新门店，新开这么多新门店会不会使公司的盈利水平短期内大幅下降? 

　　财务总监刘亚萍：您好！
　　（一）公司在2005年、2006年和2007年份新开门店数分别为15家、20家和19家，公司在承担当年新开门店带来的短期压力后都实现了盈利并且业绩持续增长，与当时的情况相比公司目前的盈利金额已经大幅提高，因此公司完全有能力承担每年新开20多家门店带来的短期压力并使盈利水平不断提高。
　　（二）公司对新开门店的经营能力较强，可使新开门店在经过适度市场培育期后迅速进入盈利，同时原有门店的盈利水平也在上升，从而使新开门店形成良性循环，使公司的盈利水平不降低。
综上所述，新开门店不会导致公司盈利水平的下降，并且新开门店对提升公司的市场地位和核心竞争力具有重要意义。
　　因新开门店引致的部分子公司亏损的风险和跨省扩张所带来的风险在招股说明书中已经进行了揭示。谢谢！ 

　　有话要说：请问董秘先生，在准备上市的工作中是如何同券商、中介机构打交道的？ 

　　董事、执行总裁、董秘胡定慧：依法规范、良好沟通、长远规划、实现多赢。谢谢！ 

　　未完待续……