香港世茂房地产控股的世茂股份首席财务官陈汝侠12月24日向记者透露，明年世茂股份旗下影院计划达到10家，百货和广场分别达到5家及6家，而儿童乐园门店乐乐城亦将达到10家。

　　粗略估计，世茂股份目前运营和在建的经营性物业面积超过100万平方米。

　　公开资料显示，世茂股份拥有超过800万平方米的土地储备，是A股上市公司中拥有储备土地最多的商业地产公司，而这些土地的成本仅约1600元/平方米，多分布于二、三线城市。

　　今年6月，世茂股份20亿元增发计划“搁浅”，但这似乎并不影响世茂股份扩张的步伐。陈汝侠说，尽管目前世茂百货才刚刚起步，不过今明两年经营建筑面积超出23万平方米，相当于百盛集团目前的四分之一。“5年内，世茂百货计划在各地开拓20家左右门店。”他介绍，同时，世茂股份旗下其他商业地产产业链也将同步扩张。

　　“这主要是由于商业地产是抗通胀、保值增值及投资的最佳品之一，” 中国房产信息集团研究中心总经理陈啸天分析，“今年以来，随着限购、限贷及加息陆续展开，未来一段时间内通过投资住宅来抵御通胀将面临巨大的楼市政策风险，而商办市场由于投资门槛较高、商住价格倒挂明显等原因，凸显较大的保值和增值空间。”
　　（第一财经日报）

　　世茂股份欲通吃商业地产链条谋求融资

　　上海世茂股份有限公司12月14日发布公告称，公司与中投信托有限责任公司协商，中投信托将提供金额为人民币4亿元的信托贷款。这是自2009年探路百货和影院业务以来，世茂股份首次专门针对二者进行信托融资。

　　该公司首席财务官陈汝侠透露，尽管目前还处于起步阶段，但未来5年将是百货和影院业务的加速发展期。公司计划5年内在各地开拓20家左右世茂百货门店，银幕规模也将达到500块。

　　“公司对它们的期许不仅是商业地产开发的补充，而是作为多元化发展的重要组成，拥有独立的发展计划。世茂股份的定位将不再是一个单纯的商业地产开发商。”陈汝侠说。

　　加速发展

　　“今明两年两项地产业务特别是影院业务将加速发展，需要一定的资金。另外，公司预计明年融资渠道继续收紧，所以有此未雨绸缪之举。”陈汝侠向记者解释世茂股份专门针对百货和影院业务进行融资的原因。

　　据其透露，2011年，世茂百货在北京将重点打造三里屯旗舰门店，经营建筑面积达8万平方米。5年内，世茂百货计划在各地开拓20家左右门店；影院方面，明年年底前，计划将有超过10家新店开业，银幕不少于75块。5年内，将打造超过600块银幕，进入国内影院类企业前列。

　　更重要的是，世茂百货与世茂影院不会只与世茂股份开发的城市综合体绑定，未来会寻求与其他商业地产开发商的合作。“世茂股份的项目发展肯定赶不上影院开业和门店开业的速度。”陈汝侠说。

　　快速的发展计划，对于世茂股份在资本上的投入是否会造成压力？

　　陈汝侠表示，百货和影院业务的资金需求不高，相对于地产开发是很小的数目。例如一家五星级影院的总投入大约为2000万～3000万元，而百货业更具有不需要动用过多自有资金发展的优势。

　　“无论未来以现有速度扩张或加速扩张，我们都有足够的地产资金拓展。”陈汝侠说。

　　短期看来，百货和影院业务暂时并不能对世茂股份的利润形成贡献。长江证券分析师苏雪晶称，这两项地产业务在一定时期内亏损是行业常态。

　　陈汝侠坦言，预计到今年年底，年内开业的4家百货门店与4家影院都会亏损，但这种情况将在两年时间内得到改善。

　　“由于我们稳健的发展速度，且百货业一般3年实现收支平衡并产生利润，因此，世茂百货可在短期内给世茂股份提供新的利润增长点。”陈汝侠表示。

　　在世茂股份的营收盘子中，未来5年，影院和百货业归入非物业销售类收入，与物业销售收入的比例将达到3∶7。考虑到世茂股份总体业务规模的增长，非销售类收入的规模将大幅度增加。

　　谋求融资

　　“商业地产的关键是运营，影院和百货是运营最核心的东西，也是销售之外现金流最主要的来源。”苏雪晶认为。

　　接近世茂股份人士称，世茂股份设立百货和影院业的初衷，是在综合体项目中建立以商业为主题的多种主力业态。一方面吸引人流，另一方面，更可形成现金流的快速补充。

　　选择自己建立百货公司与影院公司，是因为世茂股份在19个城市发展的21个综合体项目，体量、位置和定位不同，如果选择引入外部品牌，吸引来的百货公司与影院各不相同。这意味着众多的谈判对象和复杂的谈判过程，因此不如自己操刀。

　　“更重要的是，给别人去做，现金回报和租金回报都很低，自己来做才能获得较高的现金流，融资时更容易得到认可。”苏雪晶说，“一切都是为了融资。”

　　陈汝侠则认为，百货和影院业的发展必然会提升融资能力，除现金流更好外，企业风险也有所降低。

　　不过，按照世茂股份的预期，百货和影院业态绝不仅是商业地产租售的补充。世茂股份认为，它们完全可以成为独自发展的业态，有自己的定位与计划。

　　“最终的世茂股份一定不会只是一个单纯的商业地产开发商。”陈汝侠说，“世茂系的多元化运营是从世茂股份开始的，世茂股份重组后的一年半的时间里，清晰的市场定位已经落地，明年和后年会交出满意的成绩单。”

　　编者注：

　　世茂股份简介：世茂股份是一家融商业地产开发、运营、百货和影院等多个业务板块于一体的商业地产上市公司，属于世茂集团旗下两大上市公司之一，目前已在全国经济发达的长三角和环渤海湾区域的约20个大中城市(包括北京、上海、沈阳、青岛、徐州、南京、常熟、常州、苏州、昆山、芜湖、嘉兴、绍兴、厦门、杭州、武汉、大连、无锡和济南等)开发、经营或持有20余个项目，且包含商业、办公楼、大卖场、商场、SOHO、步行街、展销中心、街铺、百货和影院等多种业态，并与近400家国内外知名企业建立了战略合作伙伴关系。

　　世茂股份北京项目简介：世茂股份首都打造COSMO样板世茂o工三项目目前正执准现房销售。依托三里屯自身特有的区域时尚文化底蕴，打造了一个集甲级精装写字楼、私人产权酒店、旗舰店产权商铺、世茂百货多重业态于一体的高端都会综合体项目，为锐意进取、追求时尚的菁英们，营造出一种前所未有的国际化、一站式时尚大都会生活。
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