几乎没有哪个PE合伙人的2010年会比竺稼更为百感交集—在贝恩投资的第五个年头，他终于在资本市场屡获硕果：蛰伏多年的融创中国、纷美包装及优酷网先后上市;但同时，卷入黄光裕与陈晓间的国美电器控制权争夺战，却也将他推至舆论风暴的浪尖。

　　作为华尔街最为务实和审慎的私募股权投资基金公司之一，2010年8月至11月间，贝恩经历了中国舆论近十年来最严苛的杀伐。期间，关于贝恩商业模式、商业道德的讨论不绝于耳，贝恩被形容为以资本掠夺本土企业的野蛮人。”

　　竺稼选择了沉默。

　　除了在国美电器中期业绩发布会上短暂亮相外，他躲藏在公众视线之外：“我相信时间会检验出事实真相，但当时问题是，我没有经验应对这个互联网的时代，所有人都可以为自己的话不负责任。”在11月中旬国美双方握手言和后，竺稼方先后两次接受《环球企业家》专访并坦承，他和黄光裕家族的沟通不畅，是造成其后惨烈争端最重要的原因。

　　回顾这段岁月，性情平和的竺稼微微露出苦笑，他坚持自己没有做错任何事情。但以黄光裕家族为代表的一批本土企业家，内心里对于贝恩介入受资公司管理的投资模式异常警惕，在他们看来，贝恩实现股东价值最大化的过程中，公司控制权也可能随之易手。

　　但另一方面，贝恩正是借此在20年间崛起为全球PE巨头。换言之，贝恩的方式代表着西方资本的典型操盘思路。而贝恩与国美管理层之间的纠葛，也就因此蜕变为国际资本与本土企业的一次交锋。

　　国美并非第一家，也不会是最后一家激起公众民族情绪的中国公司，它的曲折故事同时也将给所有觊觎中国市场的PE以警醒。过去十年来，私募股权公司垂涎中国增长故事所呈现的机遇。但限制性的监管和不愿出手的卖家意味着，中国基本上对那些收购“大王”持抵制态度，迫使他们只能专注于投资少数股权，因而与民营企业家们就战略、治理和影响力发生纠纷的案例屡见不鲜。而国美控制权之争因演变为一场带有浓重民族主义色彩的全民性辩论，足以成为外资PE与本土家族企业交锋的经典案例。而其后的和解，则预示着这两股力量在冲突过后所能产生的推助力。

　　鲜为人知的是，2009年6月投资国美并不是一单典型意义上的贝恩式投资。竺稼更愿意把国美电器及当时从雷曼手里接过的融创中国两个项目，称之为金融危机时期的“特殊项目”。他解释说，他之所以投资国美，是因为国美因特殊原因产生的资本需求，公司基本面很好，价格也很合适。

　　竺稼更倾向做一些更为“复杂”的项目，即能够充分发挥其长于分析研究、制定战略的行业，同时管理难度偏大，需要在细节上精雕细琢的领域，比如零售连锁行业和制造业。

　　依靠团队力量创造出在中国甚至国际上都有竞争力的公司，始终是竺稼加盟贝恩的目标。今年48岁的竺稼早年就读于美国康奈尔大学文学系，1988年参加了由中国政府特别为海外留学生组织的回国访问团，参观工厂农村，感受到改革开放的气息。一回到美国，诗歌就对竺稼再无吸引力，他转学到法学院，后来成为一名律师。1995年，竺稼完成第二次转行，加入摩根士丹利成为一名投资银行家，凭着出色工作表现，加上他的中国出生背景，获大摩委以重任调派到香港，并迅速成为大摩开拓中国融资市场的灵魂人物。2005年底，竺稼离开大摩，成为贝恩资本亚洲业务负责人。

　　律师转投行，是早年间相当流行的国际潮流，竺稼在这类“三级跳”转型中颇为典型。而直接促使竺稼转投贝恩的最大动因，是他想成为一名实业家而非金融家，“这两次转行初衷相似，就是想要更深地参与和更多的成就感。”

　　竺稼2010年唯一的投资决策，是9月30日整体收购亚新科集团，他将亚新科及最近上市的纷美包装列为贝恩式投资的代表项目：发现具有潜在价值的企业，注资获得较高比例股权，此后，通过帮助公司制定战略计划等方式，协助公司改善经营，从价值创造中获取丰厚的投资回报。

　　亚新科是中国最大的、独立的柴油发动机零部件制造商之一，但更多时候，它被当作外国企业在中国遭遇种种陷阱的经典案例，旗下11家独资或合资公司存在着各种股权纠葛。而竺稼深信自己能解决这些难题。

　　国美的经历显然有助于这一点。复盘国美的全过程，竺稼认为当时所能想到的最激烈事情都发生了，但黄光裕最终未能如愿，是因为当初入资时，竺稼出于风险考虑，与管理层签订了系列合同，有着多重保险条款保证贝恩不受损失。

　　2010年5月11日，黄光裕夫妇委托律师在周年股东大会上投出反对票，导致贝恩资本的三名代表进入董事会议案被否，但国美董事会随后声明，一致同意重新委任贝恩的三名前任董事加入国美董事会、出任非执行董事。接近黄光裕的知情人士向本刊透露，事实上黄光裕也明白，在之前签订合约，并借助贝恩的融资度过生死危机后，他也无法赶走对方，只是想试试各方的反应。

　　竺稼则向本刊坦承，之前的激烈冲突也是因客观条件所限，沟通不利所致。“我和黄光裕都是股东，在根本利益上来讲是一致的，包括其后深度参与国美管理变革，也是希望能将国美变得更好。”

　　贝恩投资国美后，带有其特色的“受资公司管理”专员随即进入公司协助管理，竺稼同时将麦肯锡推荐给国美管理层，为其制定五年战略规划，建议放弃对规模的盲目追求，提高单店利润率。

　　令竺稼意外的是，贝恩的种种参与，都被指责为与陈晓的“勾结”。“我跟陈晓是就事论事的关系，我们之间也有过不同的意见，尤其是把国美变为美国公司的说法，这不是一个大国应该有的心态。”

　　不过，随着杜鹃的出狱，双方重建有效的沟通渠道。去年11月上旬，邹晓春和黄燕虹进入国美董事会，意味着战争暂告一段落。如今，竺稼每个月至少会和杜鹃及陈晓见两次面，“最近在一起探讨2011年的业务计划，这不一定是个稳定的局势，比如黄家私下里还会提让陈晓离开的要求。但终究，我们往前走了一大步。”
　　（环球企业家 张育群）