国内品牌服装行业在2012年经历了库存高企、业绩增长停滞等困境，相关公司股价出现大幅下跌。2012年12月28日，证券时报网邀请了2011、2012年蝉联新财富最佳分析师纺织服装行业第一名的光大证券李婕做客财苑，与网友共同探讨中国品牌服饰行业发展现状及前景。

　　李婕认为，长期来看，受益于消费升级、城镇化等，品牌服饰长期发展仍值得看好。由于品牌在中国发展历史尚短，且目前非品牌仍占据较大市场容量，结构调整将为品牌服饰提供广阔发展空间。通过对比不同国家龙头公司市场占有率，品牌服饰大部分细分行业离天花板尚比较远，仍具有较大增长空间。未来发展中需要企业及时转型，以匹配不同行业发展阶段的特点。

　　她说，过去10年，伴随经济和人均收入的高增长，服饰行业依托外延扩张获得快速发展，但内部管理仍然较为粗放，大部分企业不能很好适应未来经济低增长的环境。人工、租金成本的快速上涨也对行业增长形成压力，在外延扩张和提价边际效用逐步递减的趋势下，内生增长越发重要。因此，要求企业定位要清晰、设计有突破、供应链配合要跟上、做好商品企划、渠道管控更加精细化等等，以提升附加值，重视产品、品牌、渠道三个方面的管理能力提升，回归行业本质“品牌”和“设计”。

　　中国运动服装第一品牌李宁今日困局是访谈中的最热话题，李婕认为，耐克阿迪近几年在中国的下沉确实挤压了李宁的空间，且李宁品牌有老化迹象，新生代接受程度不高。如何重新定位并被市场认可是公司未来需要着重考虑的方面。她还说，李宁面临困局不仅仅是公司过往发展过程中积累的问题，最重要的是整个运动行业发展进入了瓶颈和调整期。前几年大量运动企业在港上市，应用募集资金快速开店，导致行业经历了野蛮成长期，目前很多企业门店数量都达到七八千家，行业进入短期规模瓶颈期;运动装的应用属性发生变化，鼎盛时期几乎所有的场合都可以穿，但现在穿着场合受限，只能向专业细分方面发展。运动行业自身问题叠加上大的经济环境影响，该行业需要更长的调整期才能走出低谷。

　　有多位财苑网友提及服装行业高库存问题，李婕认为，从一年时点来看，三季度末，通常是全年库存高点，因为冬装在库(上市公司的)还未配送给加盟商;纵向来看，去年库存确实比往年高，由于2011年四季度开始，经济疲软、产品价格高企、天气不佳对终端需求都形成抑制，造成了公司层面和渠道中库存较高。但随着加盟商订货和开店趋于谨慎，终端压力逐步传导至上市公司，影响公司未来业绩增速预期，这是目前服装企业业绩下滑以及股价表现不佳的主因。当然，深层次的源头在于，过去几年，服装企业发展的外部环境较有利，一直是“跑马圈地”快速外延扩张期，企业没有受到太大的冲击和挑战，从设计、营销、品牌、渠道管理等各环节不能很好适应经济持续低增长的环境。

　　此外，李婕认为，目前线下品牌发展电商最主要面临的问题就是如何避免对线下实体店铺形成冲击，一般来说，企业会打造一个更低定位的新品牌用于线上，如果线上销售的是同一品牌，一般也只是用来处理存货，这样就避免了对实体店铺的冲击。
　　（证券时报）