持续经营业务活动提供的现金流为我们带来了流动性的重要来源。2005年度我们持续经营业务活动提供的现金流为150亿美元，同比2004年度为159亿美元。2005年度相比于2004年度持续经营业务活动提供的现金流的减少首要可归因于工资，收益和其他税收，供应商支付的时间安排以及应收款收取的时间安排。
2004财务年度相比于2003财务年度持续经营业务活动提供的现金流的增加首要是由于营业和存货管理的改善，应付款较以快于存货和工资发放及应收款收取更快速度比率的增加。
2005年度，我们支付了22亿美元的股利，资本支出达129亿美元，支付了45亿美元用于重购公司普通股股权，从长期债务的发行中收到了58亿美元。并且偿还了21亿美元的长期债务。
运营资本
2005.1.31，流动负债超出流动资产44亿美元，比2004.1.31增加了9.78亿美元。我们的流动资产负债率在2005和2004年1月30日为0.9到1。在2005.1.31，我们的总资产为1202亿美元，同比于2004.1.31的1054亿美元。
公司股权再购计划
2004年9月我们的董事会批准了一项新的100亿美元股权再购计划，分离并代替了以前批准于2004年1月份的总值70亿美元的计划。从2005.1.31，在100亿美元股权再购计划下我们已经再购了3.37亿美元的股权。在2005.1.31，约97亿美元的更多的股权可能在当前的授权下被重购。我们进行股权再购的时期并没有过期日期。在股权再购计划下，再购的股权被建设性的收回或者回归到未发行的地位。
2005财务年度股权再购计划下的股权再购总值为45亿美元。在2004财务年度，我们再购了50亿美元的股权。
我们考虑了决定股权再购时间的几个因素，包括我们当前的现金需要，借款费用，股票的市场价值。增长的授权再2004年9月被批准，部分的，计划我们再购我们的那些由于2005年3月和9月的the Standard & Poor’s (“S&P”)指标浮动调整而可获得的股权。在这一浮动调整下，决定S&P指标的股权数降只反映那些对于投资者可得的股权而不是所有发行在外的股权。这一浮动调整将包括由控股集团持有的股权。因此随着S&P指标将会在2005年3月和9月被调整我们在S&P指标的相关比重将会下降。我们认为在S&P指标这样的调整将会导致将投资组合分配立足于S&P指标上的投资基金出售他们持有的一部分公司股权来使他们基于新的S&P指标开销的资金得到再平衡。
普通股股息
2004财务年度我们总共支付了约16亿美元，或者每股0.36美元的股息。2004年3约，我们的董事会批准了在我们年息上44%的增加，到0.52美元每股。结果，2005财务年度我们支付了22亿美元的股息。自从在1974年3约的第一次宣布股息开始我们每年都增加公司的股息。
2003.3.3，公司懂事会允许了年息的增加，到每股$0.60。年息分为4个部分支付，分别在2005.4.4，2005.6.6，2005.9.6个2006.1.3日支付非3月15，5月20，8月19和12月16的在记股东。
契约债务和商业合同
下面的表格阐明了与我们债务和契约有关信息，来安排如债务和租赁协议等的未来债务偿还好人或有契约
采购债务包括所有合法的约束性协议如存货采购的公司合同，公用设施购买和基础建设性费用，软件购买/许可证协议及合法的约束性服务协议。存货和其他服务的购买的订货单没有包括在上面的表格中。订货单显示了对于采购而不是约束性协议的授权许可。此表格和对于商品和服务的采购的契约债务被定义为可以强制实施的和合法约束性协议，它们详细说明了虽有重要的条款，包括：固定的采购的最小批量；固定的、最小或者变动价格条款和交易的大体时间安排。我们的订货单是基于我们现有存货需求 ，并由我们的供应商在较短时间内完成。我们还参加了外包服务契约；尽管在这些契约下的债务并非意义重大，这些契约一般包括了允许不含数量巨大的罚金的解约条款。
预计的上述债务支付时间安排是在现有信息基础上估计的。支付时间安排额实际支付金额可能会不同，取决于货物和服务的收取时间或一些债务的意见一直的数值。
除了上面陈述和讨论的数值，公司下面讨论了一些担保，他们的支付时间安排是未知的。
与我们在加拿大分销网络的扩展有关，我们保证了三分之一的物流提供应商的特定的义务。在不一定有把握的事件中供应商没能成功的履行其与沃尔玛相关工程的财务义务，我们将对总值达1.18亿美元的金额支付负有义务。这些协议的覆盖期长达10年。
与这些债务融资有关蒙我们对较早终期支付负有责任，如果这些前景不妙的时间发生。2005.1.31，终期支付总值为1.13亿美元。这些安排到2011和2019财务年度到期。
与我们在美国的食品分销网络的发展相关，我们与第三方达成协议，他们会要求我们在协议到期的事件中购买或者承担在一些特殊设备上的租赁。这些可能被随意的一方中止的协议，覆盖了5年的时间，并让公司充当起在一些或者所有这些协议中止时付清约1.63亿美元。
没有使我们在上述担保中能从第三方重新获得任何已付金额追索权协议。没有任何保证责任被记录于我们的财务报表中。
公司参与了关于未来场所的土地和建筑租赁合同，这些与房地产发展商的租赁合同规定了从5到30年度的最低租金，这些租金如果在现期成本估计的基础商完成则在租赁期达到接近3千万美元美元。
资本来源
在2005财务年度，我们出售了58亿美元的票据。从销售这些票据中得到的收益被用于偿还其他一般公司目的的商业票据。
2005和2004年1月31日，总资产负债率分别为39%和38%。我们的目标是维持资产负债率平均约为40%。
管理层认为经营活动产生的现金流和出售商业票据的收入对于商品存货的季节性组合的资金承担以及满足现金需求有重要意义。如果我们的经营现金流不足于支付股利和为资本性支出提供资金，我们预计用发行长期债券的方法来收回短期债券和结合商业票据和长期债务来弥补这些资本的任何不足。我们计划对已有长期债务继续投入资金当它成熟或者我们可能期望获得额外长期资金用于其他公司目的。考虑到我们的信贷分类和近期再债务市场的有利经历，我们预计获得长期资金中没有困难。2005.1.31，S&P, Moody’s Investors Services, Inc.和 Fitch Ratings将我们的商业票据评价为A-1+, P-1和F1+等级，将长期债务评价为AAAa2和AA级别。
未来扩展
2006财务年度资本性支出预计约为140亿美元，包括融资租赁的增加。2005财务年度的支出将包括40到50家新折扣商店，240 到250家超级市场（转型或扩张占约其中的160家），25 到30家毗邻商店，30 到 40新山姆俱乐部和155 到165家国际业务部分的新单元（其中转型或扩张约占30家）。我们计划首要从经营现金流和商业票据及长期债务的发行中这些扩张计划筹资。
市场风险
除了我们经营中的固有风险，我们还面临着某些市场风险，包括利率和外国货币汇率的变动。在前些年，我们以列表形式陈述了我们的市场风险。我们改变了这些信息显示来披露一个灵敏度分析，因为我们认为它提供了更有意义的关于我们市场风险的展示。
为每一市场风险灵敏度工具而展示的分析是基于在利率和国外货币汇率的10%的变动的基础上的。这些变动是一些假设的模式，是为了校准潜在风险和不表现出我们关于未来风险变动的观点。如这些假设性数据所显示，基于这些假设的比率变动的公平价值变动一般不能被推断，因为假设中的变动与公平价值变动间的关系并不是线性的。在特殊假设的变更的作用在不改变其他假设的情况下被计算出。实际上，一个因素的变动可能导致另一个的变动，这可能扩大或者抵消这些灵敏度。
2005和2004年1月31日，我们的未付清的长期债务分别为238亿和200亿美元。我们长期债务的加权平均实际利率在考虑了利率互换协议之后在2005和2004年1月31日分别为3.97%和4.08%。2005和2004年1月31日一个在实际利率上假定的10%增长已经使外来借款的年度利息费用在那些日期分别增加了2.5千万和1千万。
我们参与了利率互换协议来使与融资活动相关的风险和费用最小化，和保持一个社当的固定和浮动利率债务组合。我们的优先选择使保持约50%的债务组合，包括在浮动利率债务的利率互换协议。这些互换协议是在（金融）工具的有效期期间定时的交换变动和固定率债务支付的固定和浮动利率。这些利率互换协议的公平价值总值在2005和2004年1月31日分别为4.71亿6.81亿美元。利率上在2005.1.31的实际水平上假定的10％的增长导致了在利率互换上（1.23亿美元）或1.26亿美元的（损失）或利润。利率上在2004.1.31的实际水平上假定的10％的增长导致了在利率互换上（7.5千万）或8.1千万美元的的（损失）或利润。
我们持有互惠外汇信贷避免在我们在英国和日本的净投资的外国货币兑换组成上损失。此外我们还拥有跨货币互换，防止以本国货币外的货币计数而带来的的外币风险。这些利率互换的公平价值总值在2005和2004年1月31日分别为总值为1.69亿或7.1亿美元的损失。优先于实际市场利率互换的在外国货币汇率上10%的假定增长可能导致了在2005.1.31利率互换上（9千万）和7.1千万的（损失）或利润，和在2004.1.31利率互换上的（8.3千万）和6.5千万的（损失）或利润。2005和2004年1月31日优先于实际市场利率互换的在外国货币汇率上10%的假定增长在对于互换的价值上没有重要作用。
到2005和2004年1月31日为止我们在英国指定了分别约£20亿和£10亿的债务，作为防止我们在英国净投资损失的措施。2005.1.31，美元相对于英镑的价值的10%的假定增长导致了债务价值上3.80<
