过去十二个月对科技类股票来说简直是一场噩梦，对从事网上零售的网络股来说尤其是如此。但是不管科技类股票是否真的复苏，还是只是在回光返照，食品零售商这类股票却度过了值得庆祝的一年。实际上，许多这类老式的，传统的企业已发展到了很高的水平。
现在对几家顶级的食品零销商，其中包括法国的家乐福，英国的特斯科和荷兰的皇家阿霍德的估价能与科技业中一些领头羊如微软、戴尔的估价相提并论。此外，这种估价也表明了看来十分重要的长期增长率极端关键。管理咨询公司麦肯锡认为，食品零销商如家乐福的市场价值表明它们现在的业绩，而这只占它们财产总额的三分之一，投资者的发展期待则占了其余的三分之二。
当技术分析家和投资大众期望耀目的新经济企业出现增长时，许多的烦人的，老式的食品零售商已取得了巨大的发展，而且在世界许多地方扩展了他们的贸易。以荷兰的阿霍德（纽约股市股牌缩写：AHO）为例。这家有一百一十四年历史的荷兰零售商在去年将它的销售额增加了56%而达到将近五百亿美元。在过去五年的每一年里，阿霍德的销售额实际上都增加了，五年里总的增长了29%。事实上，企业收购在阿霍德的发展中扮演了重要的角色，但许多科技类企业如思科系统公司，在销售上也取得了很大的成功。
这家荷兰的食品零售商现在是世界上仅次于法国的家乐福的第二大食品零售商，在2000年，它的销售额增长了73%，达到了约六百亿美元，紧接其后的是美国的超市业巨大克罗格，它在2000年的销售收入是四百九十亿美元。但与克罗格和其他大多数的美国食品零销商不同，阿霍德与家乐福销售收入中的主要部分是来自于国外。阿霍德在世界上二十五个国家经营着大约八千五百家超市。这其中包括：在美国，到2000年底，阿霍德有一千三百多家店，而在几个欧洲国家，阿霍德则经营着六千六百多家店。
在欧洲食品零销商中，阿霍德是独一无二的，因此它已成功地成为美国市场的主角。美国现在是该公司最大的单一市场（占其销售总额中的60%），其经营利润的三分之二是从美国市场获得的。阿霍德在美国的营业利润率是4.9%，这对于美国食品零销业来言是非常之高的。要知道，在1999年，美国工业的平均营业利润率只有1.6%，而且，阿霍德在美国的店面平均每平方米的销售额在那里大概也是最高的。
在亚洲，阿霍德总共大约只有八十家店，它们分布在泰国，马来西亚和印度尼西亚。在该公司的销售额中，亚洲部分只占了1%，亚洲也是阿霍德唯一亏损的区域。阿霍德曾在中国（开有四十家）和新加坡（开有十三家）与超市连锁店合办企业，但当它认识到它在那里无法实现它的利润目标时就将资金从那里撤出来了。总的来说，阿霍德的跨国收购和全球经营理念在亚洲以外的其他地区都已成功了。该公司强调当地控制，而且最大地强调当地经理的技术秘密的重要性。通常，阿霍德购买已经运作良好的当地零销商并保留它们的商号。它在产品分类，价格政策以及储存格局方面也依赖于当地的专家。
不过，阿霍德通过联合购买和送货系统以及标准化的信息系统将它的超市在全球范围内统一起来，结果是食品供应商承认阿霍德作为一个统一的全球性的购买者，而消费者们仍然能看见他们熟悉的商号。
拥有在过去九年中在世界范围购买与合并总计五千九百家超市的经验，阿霍德在亚洲未获取成功部分可解释为因为当前亚洲食品零售业的环境。
一方面，阿霍德既要和当地颇受欢迎的街道小店竞争，另一方面，它又要和它的欧洲对手家乐福和特斯科建立的超市竞争。在美国和其他阿霍德已获取市场控制地位的地方，它的进展不错。而在亚洲，这个阿霍德份额极其有限的市场，经济规模和经营效率相比较而言更难取得进展。
阿霍德现在面临的挑战是如何不依赖它的传统的收购政策而能使它在亚洲的经营盈利。由于高额举债，阿霍德的负债率已经迅猛增长。
作为对传统政策的代替，该公司宣布它将重点强调有组织发展，虽然有组织发展较之通过收购来说会较慢一些，但阿霍德仍认为它的贸易已足够大因而能提供一个有组织发展的基础。管理层强调四个领域做为有组织发展方向：（1）提高现有店铺每平方米的销售额；（2）提高毛利润；（3）减少成本；（4）提高资本效率。
有组织发展政策能成功吗？阿霍德已证明相对于它在美国的竞争者而言，它能将每平方米的销售额提升得更高，自然，在其他国家它也有同样的发展潜力。
而且，提高毛利润看起来也是可能的。阿霍德现在声称它是世界上最大的食品供应商（除食品零售业外，它在美国还有很大的食品服务业务）而且它也在努力保持这个位置。
该公司期望从第二品牌和私人商标中获取最大收益。此外，在非食品销售与服务方面的发展也将会提高毛利润，公司认为还有巨大的通过使用技术来降低成本的空间。
阿霍德期望在2001年，它的销售额能增长24%，而纯收入增长15%。一些分析家认为15%的目标还很保守。而另一些分析家则认为除非阿霍德在新兴市场上进行巨大规模的投资，否则，通过有组织发展它很难在收入上获得超过10%的增长。
阿霍德坚持认为它有正确合适的“多”政策一多渠道，多地区和多方式，而且该种政策正在被坚决地执行。
没有伴随食品零售业的新经济带来的刺激，这家老的荷兰零售商正在走向网络。去年，当皮波德，一家奋斗中的网络零售商波动以调整到合理水平时，阿霍德取得了对该家网络企业控制的股份，并将它逐步改造成服务于它的零售连锁店顾客。这个政策现在显出了它的成功之处：皮波德宣称它在芝加哥的营业已获取了利润。
至于母公司自己的在线努力，阿霍德说它在荷兰的网上营业已经获利两年了，它占去整个销售额的1%。
不管是网上还是非网上营业，食品零销仍是一个高度地方化的营业，它应该贴近于消费者，最近的驱动由于低利润甚至在一国内都难以成功的同类工业中的合并提出了这样一个问题：谁将作为全球食品零售商而领导这次竞赛？我们认为阿霍德是最强大的竞争者中的一个。这并不意味着你应跑去购买阿霍德的股份，你应该像所有明智的购买者一样，注意它的质量与销售价格。最后，你可能会选择与这家历史悠久的荷兰零售商进行交易。 （作者：托马斯·班威尔 维克多·巴里亚科夫）
