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| 凯玛特经营1,800家商店, 总面积为150,000,000.00 平方英尺。 |
虽然凯玛特再三保证到今年夏天它将从破产中东山再起，但是许多零售地产行业人士怀有比较保守的想法：如果折扣零售商彻底歇业了怎么办？
至截稿时间为止零售业界正在屏息等待凯玛特的第二次关闭公告，一些人士预测500家商店将会关闭。去年夏天该折扣商店关闭了283家商店，并宣称本月它将会关闭更多的商店。
如果整个连锁店走向衰弱，正如一些人士所坚信的事情将会发生，1,800家商店 — 总共为150,000,000.00平方英尺左右的区域，这是至截稿时间为止凯玛特所经营的所有商店的综合面积 — 将会一下子进入零售地产市场。这将紧随一些零售商关闭之后发生，如Ames, Bradlees, Caldor以及Service Merchandise，根据一些分析人士的说法，这也将使市场进入不稳定的状态，持续时间至少是一年，也可能更久。
“我认为零售地产业将面临的最糟糕的情形为：如果凯玛特将进行清算，” Scott A. Wolstein说，他是Developers Diversified地产公司的董事长兼执行总裁，同时也是ICSC理事会的成员。
此外，某个购物中心失去凯玛特的主力商店带来的不良后果将很容易波及到附近的购物中心，Ross Nussbaum说，他是Salomon Smith Barney 零售房地产投资信托公司（REIT）的分析家。而这些邻里型购物中心的店主也不愿意提高租金，他们害怕凯玛特离开购物中心后失去承租人。
然而这种情况很可能会发生。一些人士发现零售商无法找到自己的适当位置，也不是填补空缺的问题。凯玛特被沃尔玛和Target 挤出市场；而这两个竞争者拥有更加高效的存货管理系统。
“我从未看到过一个公司解散得如此之快，” Howard Davidowitz说，他是设在纽约的零售咨询和金融投资公司Davidowitz & Associates的董事长。“我想他们将会进行清算。”
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凯玛特在地产投资信托公司（REITS）的商店综合概况
Developers Diversified/JDN地产 23** 2.0% 3.28美元 *此表基本上显示的是2Q’02的数据。自此以后，Ramco-Gershenson的两家凯玛特商店关闭了，并被分派到Kimco，而Equity One购买了IRT地产。为了说明这些事件，此表已得到修改。**数据包括JDN的凯玛特股份。Developers Diversified收购JDN将预计在1Q’03结束。 来源：Morgan Stanley，公司资料 |
首先，去年当它拒绝283家商店继续进行承租时并未关闭足够多经营不良的商店，他说，这样的话这些商店继续开业简直就是在浪费金钱。而诸如引进Joe Boxer的内衣系列这些策略并不能使顾客大批的减少和销售量下降这些情况有所好转，Davidowitz补充说。凯玛特也开始在节假日从Martha Stewart Living Omnimedia引进一些新的产品系列，它希望可以在圣诞节的时候将顾客吸引到它的商店。
尽管凯玛特存在这样的问题，但是在美国第三方折扣商店的发展空间并不大，George Strachan认为, 他是在Goldman Sachs负责零售业的常务董事，同时12月份在ICSC 的纽约会议和交易会期间他和Davidowitz以及其他的分析家参与了关于零售业的小组讨论 (请参阅详细内容, 第10页).
其他一些阅读过这篇报道的行业人士对凯玛特的未来持观望态度。但是没有人怀疑将有更多的商店会关闭，而Malan房地产投资商(27家凯玛特商店，总共占总基本租金的25%) 并没有失去吸引店主的机会。当凯玛特在设在密歇根州的Malan房地产Bingham Farms的购物中心关闭三家商店的时候，它在八月份开始进行清算。
即使凯玛特的地产出让没有击垮地产投资信托公司（REIT），但这对一些店主的影响是非常剧烈的，Morgan Stanley指出。根据10月份Morgan Stanley的报告，就基本租金而言，纽约新海德公园的Kimco地产公司居于首位。至截搞时间为止，在Kimco购物中心开设了47家凯玛特商店，总共占年基本租金的5.2% (见表格)。设在纽约的 New Plan Excel地产信托公司紧随其后，总共有35家凯玛特商店，源自这些商店的租金相当于年基本租金的4.2%。密歇根州南菲尔德市Ramco-Gershenson地产信托公司位于第三，凯玛特的租金总共占年基本租金的4.1%左右。
凯玛特是美国第二大折扣零售商，而它的出让将留下相当大的空地。
“所有的承租商都走向衰弱不是正常现象，” James Koury说，他是Spaulding & Slye Colliers的高级副总裁, 这是一家设在波士顿的房地产服务公司。“不利于整个行业也不利于顾客。”
此外，由于最近其他折扣连锁商店的衰退，这些空地将很难填补。发展良好的零售商，如The Home Depot, Shaw’s超市以及沃尔玛，已经占用了相当数量的这些空地，所以，至少在短期内来看，它们还会再占用多少呢?
“如果凯玛特是最后一个离开的商店，那么它将使这些空地的潜在租用显得非常困难，” Koury说，他阐述了凯玛特的清算对本地零售地产市场水平的影响。
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零售空间再租用的简易性依赖于一些因素,包括本地市场对某一特定零售商的需求以及先前凯玛特的租用区域是否适合潜在的替补承租商。
凯玛特商店基本上占用了80,000平方英尺的面积，与Target或沃尔玛相比显得黯然失色，它们的商店通常占地120,000平方英尺左右。Kohl’s 或超市— 假设某个购物中心还未设食品商店— 比较适合凯玛特商店的所在区域，Koury说。
可能可以将凯玛特细分为更小的经营商，如Toys ‘R’ Us 或Staples，他说。但是很少有零售商需要这样细分的市场，因而店主将继续失去有价值的可出租的平方英尺数。
“最基本的问题是几乎很少有承租商能够接受它们现有的租用空间，” Koury说。
一些地产投资信托公司（REIT）正在采取措施减少凯玛特的商店数量。十月份设在纽约的Acadia 地产信托公司以16,800,000.00美元出售了两个购物中心。其中之一，the Manahawkin (N.J.) Village购物中心内设有112,000平方英尺的凯玛特商店。虽然至截稿时间为止没有一家设在Acadia的凯玛特关闭或终止租约，但是公司认为减少商店数量同时从出售两个购物中心中赢利是一个好主意，Acadia发言人John Grisham说。
“我们一直在考虑承租商的关注焦点，” Grisham说。
这些购物中心的出售使Acadia内的凯玛特商店的数量减少到5家，因而现在这家折扣商店总共的租金占年基本租金的比率不到5%。剩下的商店每平方英尺的销售量为200美元左右，相当于或高于凯玛特的平均水平，而它们的进驻成本相当低，在3%左右。
“大体来讲，我们认为凯玛特有着良好的销售量、低进驻成本以及低于市场价的租金使我们将长期把这些区域用于重新安置主力商店，” Grisham说，同时指出这些区域很吸引未来的承租商。
甚至是在凯玛特的清算过程中将会有相当大损失的零售地产投资信托公司（REIT）也保持平静的观望态度。根据公司的发言人Scott Onufrey的说法，虽然Morgan Stanley认为Kimco内的大约12家凯玛特商店将会碰到麻烦，但这并不会困扰Kimco。
“在我们综合区域内剩余的凯玛特商店的租金相当于或低于市场租金水平，同时如果有必要的话，我们将会寻找新的承租商，”他说。
固然，一些地产投资信托公司（REIT）有很好的理由不会引起恐慌。大多数凯玛特租借区域是一些在其他东北以及佛罗里达市场上支付非常低租金的较老的商店。
“他们在20世纪六十年代和七十年代已经进入主要大城市市场，而其他零售商还存在进入的困难,” Developers Diversified的Wolstein说。
在Developers Diversified综合区域的19家凯玛特商店支付平均每平方英尺3美元的租金，而现在他们的租金将达到每平方英尺10美金到15美金。也就是说Developers Diversified未使用的地产以及其他的零售店主将使这些空地的前景很美好。Wolstein指出诸如Bed Bath & Beyond, Best Buy, Borders Books and Music, and Linens ’n Things这些零售商正在积极寻找新的商店位置。
但是，当你发现很多市场专业人员很高兴看到凯玛特就此消失，你会感到很难受。如果真是这样的话，填补这些空地需要花费将近四年的时间，Matthew Ostrower认为, 他是Morgan Stanley地产投资信托公司（REIT）的分析家。
