美国最大的零售商沃尔玛无疑也是当今时代最成功的企业之一，但它似乎也是最不让人喜欢的企业之一。姑且不论这些抱怨的功过是非，有一点不容否认，那就是它成为许多反对大企业的人的攻击目标。问题是：沃尔玛应该被憎恨吗，投资者是否应该对这个企业感到担心？
不公正的工资福利待遇
人们对沃尔玛最常见的指控是它虐待员工，将利润的增长建立在对员工的虐待上，而且还阻止工会的进入。批评者举沃尔玛的低工资（甚至比其它零售商低）及其它福利待遇为例来证明沃尔玛的利润确实是建立在牺牲员工福利之上。
有些情况下，甚至有州政府官员宣称沃尔玛花了他们的钱，他们说，由于沃尔玛没有提供足够的员工福利，导致员工对州里出钱的拨款项目的依赖更大。
虽然我不打算说沃尔玛是最好的工作场所，但我想提出几点参考意见。首先，零售业一向都是工资不高的地方。其次，许多大企业都努力将工会排除在外，沃尔玛在这方面并非特立独行。再说，沃尔玛经常为在工作机会不多的地方提供工作，也为不好找工作的人提供工作，如教育不多、就业选择不多的人。
我不打算说，沃尔玛付的工资比其它雇主低，这是完全公平的，但如果沃尔玛不用支付更高的工资或福利就能招满员工，我想他们有义务这样做，这是对股东负责任。
所谓的审查
沃尔玛另一颇受非议的做法是其关于某些书籍、音乐CD、杂志等类似商品的政策。基本上，沃尔玛不会销售可能会引起争议或（在语言、主题或性方面）冒犯某些人的内容。
个人来讲，这是我对沃尔玛最大的反对意见，我不会去那里购物，除非沃尔玛改变这一政策。但这只是我的个人选择而已，我们必须搞清楚一件事――这不是审查。这个国家的每个企业都有权选择卖什么东西。沃尔玛作为一个企业，也有权选择卖什么东西，而我，作为一名消费者，如果我认为某些商店的政策不能接受，我有权选择不去那里购物。
但许多消费者反对沃尔玛的这种做法，并将其作为沃尔玛对顾客“暴政”的一个示例，特别是，在许多社区，沃尔玛的商店是唯一能买到书籍或音乐的地方。
压迫供货商
批评者说，沃尔玛的大厦还建在对供货商的剥削之上，“不公正”地拿走了他们的利润。沃尔玛不仅能主导定价、交货、支付等交易条件，还具有通过决定是否销售其产品来扶植或打垮一个企业的能力。但这就是零售――利润微薄，每个人都想尽可能地压迫别人。
作为最上游的采购者，沃尔玛能使卡夫食品、联合利华和宝洁之类的大供货商相互争斗。接着，这些供货商又去压迫他们的供货商，让后者相互争斗以获得最好的交易条件。这看起来有点残酷，但这就是生意。如果你有能力获得于你有利的条件，那就肯定会使用这一能力。
破坏小镇商业和美国工业
最后，也是非常重要的一点，沃尔玛经常被贴上“小镇商业毁灭者”的标签，还被视为对某些美国工业的威胁。据说，沃尔玛到小镇上，就把夫妻小杂货店全部赶走，因为这些小零售商无法与这个巨头的折扣价竞争。当然，完全没有人提到，在沃尔玛进入这场全国规模的游戏之前，许多小镇商业实际上早已难以为继。
封闭式购物摩尔及其它郊区零售业态早就破坏了许多社区的商业。而且，为什么我们会认为小型零售商逃得过与许多小企业（小制造业、农场及许多服务行业）一样的命运呢？
沃尔玛还因为其采购做法而受到抨击，特别是从中国、孟加拉、墨西哥等国家进口便宜商品，而不是采购美国制造（价格更高）的商品。
在我看来，这些谴责有点虚伪。在我所在的州，对美国从外国进口纺织品及家具的批评声甚嚣尘上，而许多批评者却开着日本车，看着韩国片。在底特律、硅谷及其它地方，进口商品太多，甚至威胁到美国人的工作，但既然这些商品让您的生活更轻松或为您省钱，那又有什么不好。
沃尔玛真正的罪
我认为，沃尔玛真正的罪在于它成功了，而且极其成功。
美国人似乎对财富有某种妄想狂精神分裂症。一方面，我们庆幸自己生活在一个提供了无以伦比的经济发展机遇的国家；另一方面，美国人又普遍怀疑财富或成功。
这个国家的大多数人都希望自己每年能拥有更多的财富，希望他们的股票组合升值，但我们作为一个国家，却往往对如何获得这一切显得有点神经质。简单说来，沃尔玛是纯资本主义的一个现实例子，而纯资本主义使某些美国人很恼火。
沃尔玛是唯一？
真正令人感兴趣的是，沃尔玛的做法在美国产业界有多普遍。沃尔玛做的许多事情，实际上其它大企业也在做，但它们却逃过了愤怒与呐喊。
我曾听说，通用电气的三名员工先后谈到这个公司有多压迫供货商，以及这个公司并非总是亲切、友好甚至公平地对待其员工。庄臣是另一个对供货商特别坚定的谈判者，他们提出的条件往往是一付“你接受或走人”的态度。
还有，星巴克将多少咖啡吧赶出这一行，他们对拣咖啡豆的人不肯多支付一点点钱。多少餐馆被麦当劳之类的又脏又便宜的快餐食品挤得没有了生路？如果我们指的是商业，那么，家得宝或Lowe’s对当地的小五金店又做过什么？
显然，沃尔玛不是唯一这样做的。
这重要吗？
对投资者而言，一个根本问题是，大众对沃尔玛的看法从长远看是否重要。显然，如果顾客因为沃尔玛的政策、做法或名声而不去它那里购物，则沃尔玛无法一直成功。长期的成功的确需要顾客、员工与股东之间的合作及善意。
股东们应该关心一下外界对沃尔玛的看法。没有一个企业希望或欢迎更多的政府审查或干涉，也没有一个企业希望看见专门为投诉和抗议他们而建立的网站。有时候，每一个企业都需要在冷血做生意与建立长期公众善意之间求得一个令人满意的平衡。
现在，虽然人们在抱怨沃尔玛，但他们仍然去那里购物。涉及到切身利益时，许多美国人会把他们的道德理念抛到一边，接受他们能找到的最便宜的商品。
结论
从某些方面看，如果沃尔玛不能更多地享有自己的成功，那会很糟糕。毕竟，沃尔玛王国的建立主要是因为它提供了人们想要的东西――适时，适地，以适合的方式。
也许，沃尔玛最后能找到磨平棱角的办法，成为通用电气、庄臣、家得宝之类的既大获成功又受公众喜爱（至少能为他们所容忍）的大企业。
（作者：Stephen D. Simpson，注册金融分析师（CFA），联商网编译）
