2005财务年度期间关键的财务项目包括：
2005财务年度净销售额比2004财务年度增长了11.3%，上升到2852亿美元，持续经营带来的收入增长了15.9%，达到103亿美元。外国货币汇率对销售额的作用为32亿美元。
2005财务年度经营活动产生的净营业现金为150亿美元。在2005财务年度期间，在股权重购计划中我们重购了45亿美元的本公司普通股。此外在这期间，我们发行了58亿美元的长期债券，偿还了21亿美元的长期债务。
总资产增加了14.1%，同比2004年1月30日，2005年1月30 日达1202亿美元。在2005财务年度期间，我们的资本性支出围129亿美元，比2004年财务年度的103亿增加了25.1%。
相比2004奶无年度我们国际业务部分的营业收入增加了26.1%，销售额增加了18.3%。优异的国际业绩的最大贡献者是我们在墨西哥和英国的经营。2005财务年度国际业务部分的营业收入包括受到国际货币汇率变动的有利影响而带来的1.5亿美元。
2005财务年度，山姆俱乐部继续关注于商业会员，这帮助我们带来了相对于2004财务年度的营业费用的13.7%的增长和销售额7.5%的增长。
相比于2004财务年度，2005财务年度我们沃尔玛商店的业务经营利润上升了9.7%，销售额上升了10.1%。
公司业绩衡量
管理层用一系列衡量标准来评定其业绩。以下就是这些经常被讨论的衡量标准：
同比商店销售额是显示我们已有商店是否持续获得市场份额的一个衡量指标，它衡量了这些商店在相应于前一年的特殊时期内的销售额。我们的沃尔玛商店业务部分2005财务年度的同比商店销售相比于2004财务年度的3.9％为2.9%。2005财务年度较低的同比商店销售额增长大致反映了2005财务年度温和的经济环境，包括用于我们顾客的更高的燃料和公用事业费用。2005财务年度我们山姆俱乐部业务部分的同比俱乐部销售占5.8%，相比2004财务年度的5.3%。2005财务年度更有利的增长源于我们对于商业会员的继续关注。
大于净销售额增长的营业收入增长已经长时间成为我们成功的衡量标准。2005财务年度相对于2004财务年度，我们的营业收入增加了13.8%，同时期净销售额增加了11.3%。国际业务和山姆俱乐部业务部分大批达到了这一目标，但是沃尔玛俱乐部稍微达不到这一目标。
存货以低于销售额增长率半值的增长速度增加，这一增长率也是我们效率的关键衡量目标。2005.1.31，总存货在2004.1.31存货水平上上升了10.7%，2005财务年度销售额相对于2004财务年度上升了11.3%。这一比率在2005财务年度受到低于预期值的销售影响，同时也受到订货至交货时间较长的进口商品存货水平的增长。
由于我们大量的资产基础，我们被关注于继续确定我们的资产是多产的。保持现有的资产回报水平对于我们而言是很重要的。资产回报率被定义为少数股利被总资产平均值分割之前的持续经营的收入。资产回报率在2005，2004，2003财务年度分别为9.2%，9.3%, 9.2%。
损益表
我们的销售额净值总额在2005和2004财务年度比起前些年度分别增长了11.3%和11.6%。这些增长源于我们的扩展机计划和美国区同比商店销售额增长。同比商店销售额在2004财务年度增长了3.3%，在2004财务年度增长了4.1%。我们继续在美国区增开新的商店，这样做也出于对多余商店会带走已有商店销售额的理解。我们预计同比商店销售额在2005，2004，2003财务年度受到了增开新店的负面影响，幅度约为1%。我们预计这种影响会以类似的幅度持续到2006财务年度。
在2005和2004财务年度，外国货币汇率的正面影响分别为32亿和20亿美元，使国际业务部门的净销售额带来了其销售额与与沃尔玛商店和山姆俱乐部相关的总销售额之比的上升。此外，2004和2005财务年度山姆俱乐部的净销售额与公司总销售额之比与2003财务年度相比的下降是由于国际部门和山姆俱乐部的新商店的发展速度比山姆俱乐部更快。
我们的毛利润与净销售额之比（毛利润率）在2005，2004，2003财务年度分别为22.9%, 22.5%和22.3%。沃尔玛商店和国际业务部分销售的毛利润率高于山姆俱乐部。因此，沃尔玛商店和国际业务部分净销售额较大的增长对公司总的毛利润率产生了有利的影响。
经营，销售，总务及管理费用（“营业费用”）与净销售额之比在2005，2004，2003财务年度分别为17.9%, 17.5% 和17.4%。营业费用与净销售额总值之比的增长首要取决于我们沃尔玛商店和国际业务营业费用的较快增长速度，它们的营业费用与其净销售额之比要大于山姆俱乐部。2005财务年度营业费用受到沃尔玛商店和山姆俱乐部新的工作分级和美国区小时制员工支付结构的实施的影响。工作分级和支付结构实施于2005财务年度的第二个季度，用于帮助保持内部公平和外部竞争力。
2004财务年度的营业费用受到EITF .No. 02-16——“转售方关于收自于卖方的现金费用的会计”的采用的影响。EITF 02-16的采用导致了2004财务年度净收益的税后减额，约1.40亿美元。
与2004财务年度相比，2005财务年度的净利息与净销售额之比有略微增长，这是由于更高的负债水平和利息率而导致。与2003财务年度相比，2004财务年度净利息与净销售额之比降低了0.1%，首要院子于较低的未尝债务平均利润率和固定利息率－变动利息率互换项目。
2005，2004和2003我们的实际所得税率分别为34.7%, 36.1% 和35.2%。实际所得税率从2004到2005财务年度的下降是由于2004年10月工作家庭税收减免法案的通过，它追述性的扩展了2005财务年度work opportunity tax credit。此外，2004财务年度实际税率受到我们计价备抵的增加的影响。由于2004年1月德国税务立法，我们重新评估了德国区的递延税收资产的可复原性，这又照直了1.5亿美元的费用来增加我们2004财务年度的计价备抵。计价备抵的增加使2004财务年度我们实际税率增加到36.1%。
2005财务年度我们从持续经营业务中获得了103亿美元的收益，比2004财务年度增长了15.9%。净收益在2004财务年度的基础上增长了13.4%，主要源于市面描述持续经营的收益，2004财务年度McLane提供的1.93亿美元（McLane在2204财务年度前半年被处理掉，作为此期间的停止经营来竞选会计）。2004财务年度期间我们从持续经营中取得了89亿美元的收益，比2003财务年度增长了13.3%。由于上述持续经营收益的增长和McLane 2004财务年度确认的1.51亿美元的税后利润，净收益同期增长了13.8%。
沃尔玛商店分部
由于同比商店销售额在2005和2004财务年度分别增长2.9%和3.9%，除在沃尔玛商店业务部门的扩展计划外，这两个财务年度业务分部与之前的财务年度相比的净销售额都取得了增长。我们认为同比商店销售额在2005财务年度的增长速度慢于2004财务年度主要使由于疲软的经济环境和我们的顾客受到更高的燃料和公用事业费用的影响。我们的扩展计划由增开新的单位，折扣店向超级市场转换，增加平方以英尺的转型及已有商店的扩张组成。2005财务年度的业务扩展包括26家折扣商店，21家毗邻商店和242家超级市场（含159家已有折扣商店向超级市场的转换和改型）。2005财务年度2家折扣商店被关闭，在这个财务年度期间，我们的业务扩展计划增加了约2.6千万的商店平方英尺数，增长约8.6%。2004财务年度业务分部的扩展包括41家折扣商店，15家毗邻商店和213家超级市场（含130家已有折扣商店向超级市场的转换和改型）的增开。1家折扣商店在此期间被关闭。2004财务年度，我们的总扩展计划增加了3.4千万的平方英尺，加大了约8.8%。
2005财务年度期间业务分部的持续经营收益与其净销售额之比与2004财务年度相比并无改变，业务分部毛利润率和营业费用与销售额之比都增长了0.4%。我们的毛利润率改善可首要归功于2005财务年度与2004相比的全球筹资进步和减价和存货损耗与其分部净销售额之比的下降。
业务分部的营业费用与净其销售额之比在2005财务年度高于2004财务年度，首要是由于来自于员工工资和突发费用的费用压力。我们在2005财务年度第二季度实施的新的工资分级和支付结构使工资费用有了增长。
2004财务年度业务分部的营业费用与其净销售额之比相对与2003财务年度有所下降，这主要是源于业务分部营业费用0.4%的增长，这一增长又被业务分部毛利润率0.3%的增长所抵消。毛利润率的改善主要受到产品销售和全球资源获得的组合的有利变动，尽管在该年度后半年中服装市场有所减价。2004财务年度业务分部营业费用与其净销售额之比高于2003年度，主要是由于保险和广告费用的增加。
山姆俱乐部
2005和2004财务年度山姆俱乐部净销售额的增长源自于随同我们扩展计划的同比俱乐部销售额2005年度5.8%和2004年度5.3%的增长。同比俱乐部销售额在2005财务年度以高于2004年度的增长率增长，首要是因为小业务会员的持续关注和新鲜及包括燃料在内的专业商品类别的改善销售。业务分部的扩展由2005和2004财务年度13家新俱乐部的开设所组成。我们的总扩展计划增大了3百万额外的平方英尺面积，扩大了3.7%。在2005年度，在2004年度基础上约2百万或者3.6%的新平方英尺面积被扩张。
2005财务年度业务分部的营业收益与其净销售额之与2004财务年度相比有些微增长，这是由于毛利润率的提高，尽管毛利润率的这一提高部分被业务分部营业费用与其净销售额之比及2004财务年度EITF 02-16的采用所抵消。毛利润率的提高主要是因为我们高利润商品类别的强手销售的原因。营业费用与其业务分部净销售额之比的增长源于我们2005财务年度第二季度实施的新的工作分类和支付结构带来的更高的工资费用。EITF 02-16的采用导致了2004财务年度业务分部营业收益4.4千万美元的下降。
2004财务年度业务分部营业收益与其净销售额之比相对于2003年度有微弱增长，主要源于与沃尔玛商店更近距离工资导致的营业费用的下降。
国际分部
我们国际业务分部由在阿根廷，加拿大，德国，韩国，波多黎各和英国的所有权完全拥有的经营，在中国的合资经营及在巴西、墨西哥拥有所有权大部分拥有的经营组组成。
2005财务年度在国际部门的净销售额最大增长主要源于运营结果的改善，我们的国际扩展计划和外国货币汇率的变动。这一年度国际部门拥有扣除关闭和重新定位的商店在外的232个单位，增加了1.8千万，或15.6%的平方英尺单元空间。这包括巴西Bompreço S.A. Supermercados do Nordeste
(“Bompreço”)的收购，它在2004年2月增加了118家商店，7.5百万平方英尺。此外，外国货币汇率的变动正面影响了国际业务分部销售额向美元的转换，2005财务年度合计32亿美元。
2004财务年度国际业务分部净销售额的增长主要是由于运营结果的改善和我们的国际扩展计划。这一年度国际部门扣除转型和关闭在外开设了83个单元，增加了9百万，或者8.5%的平方英尺单元面积。此外，外国货币汇率的变动正面影响了国家部门销售额向美元的转换，2004财务年度合计20亿美元。
我们在英国的子公司，ASDA，2005财务年度的销售额占国际部门净销售额的46.2%。包括在我们损益合并表中ASDA的销售额在2005，2004，2003财务年度分别为260亿，217亿，181亿美元。
2005财务年度业务分部营业收益与其销售额之比与2004财务年度相比所取得的增长主要是由于0.3%的毛利润率的增长。毛利润率的改善主要源于接近日用商品销售类别商品组合的有利变动，带来了更高的利润。2005财务年度营业收益包括外国货币贿赂变动带来的1.5亿美元的有利影响。
2004财务年度业务分部营业收益与其净销售额之比相对与2003财务年度取得的增长主要源于毛利润率0.4%的增长，尽管由于EITF 02-16的采用其被营业费用所抵消。毛利润率的改善主要是由于业务分部在日用商品销售上净销售额值之比的全面增长，它带来了更高的利润率。2004财务年度国际业务分部的营业费用包含了外国货币汇率变动带来的8.1千万美元的有利影响。
我们的国外经营的财务成果受到如外国货币汇率变动、弱势的经济状况、我们运营的外国市场上税法和政府管制的变化等因素的影响。通过以本国货币运营我们将面临的货币贬值的风险降到最小化。
（选自2005沃尔玛年报，联商网编译）
