目录索引
一、商业地产将呈现出阶段性、 区域性相对过剩局面 ........................................................ 6
(一)、目前商业物业供给整体未偏离均衡,但电商分流加剧 ................................... 6
(二)、受四万亿刺激, 08-12 年商业物业大量开工, 12-16 年竣工面积激增 .......... 7
二、未来商业地产强者愈强, 体验式业态、 儿童业态、全渠道转型是大势所趋 ............. 10
(一)、商业地产将进入总量过剩,去粗取精的阶段 ............................................... 10
(二)、体验式消费是商业地产的发展趋势 .............................................................. 12
(三)、儿童消费业态是商业地产新一轮增长的驱动因素 ........................................ 13
(四)、 推进全渠道是商业地产拥抱互联网的唯一选择 ........................................... 14
三、万达集团发展历史 - 战略领先,互惠共赢 ................................................................... 15
(一)、万达集团五个阶段 ....................................................................................... 15
(二)、万达商业地产四代产品 ................................................................................ 16
(三)、万达地产的优势 ........................................................................................... 18
1 、物业开发过程中具备强大的资源支持和执行力 .......................................... 18
2 、领先的订单地产模式, 大大降低了物业空置率 .......................................... 19
3 、长期培育积累庞大品牌库 ........................................................................... 20
4 、万达地产作为集团产业布局的核心,与集团其他业务协同发展 ................. 22
(四)、 快速扩张下的隐忧 ....................................................................................... 23
1 、第三代产品万达广场内品牌商家和体验业态的差异化不明显 .................... 23
2 、二三线城市购物中心价值评估不确定性较大 .............................................. 23
3 、订单模式易于扩张,但租金收益率较低 ..................................................... 24
四、万达商业地产未来看点: 提升体验业态占比, 推进国际化 ....................................... 25
(一)、从迪士尼、新加坡圣淘沙看万达旅游地产盈利逻辑 .................................... 25
1 、东京迪士尼, 以主题娱乐设施带动酒店、零售收入增长 ............................ 25
2 、新加坡圣淘沙,以旅游开发带动地产销售收入增长 ................................... 29
3 、旅游体验商业,万达地产未来新支柱 ......................................................... 30
(二)、 构建全渠道会员体系,打通集团内部积分系统 ........................................... 33
( 三)、儿童乐园业态,以家庭为单位聚客 .............................................................. 36
( 四)、 以酒店业态为核心的国际化战略 ................................................................. 37
五、万达商业地产投资价值判断 ....................................................................................... 40