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 便利店行业专题研究报告

目录

行业概况: 消费升级与人口变迁中的超市子业态 ................................................................ 1
便利店概述:便利需求催生,超市业态演进
........................................................................ 1
海外经验:人均
GDP/ 人口结构 / 家庭结构是主要驱动因素 .................................................. 1
世界便利店格局:日本拥有三大便利店集团,门店遍布全球
.............................................. 2
经营特征:高毛利、高周转、高费用
................................................................................... 5
核心要素: 连锁规模、控货能力、 增值服务
....................................................................... 8
规模效应降低成本,区域密集是盈利王道
........................................................................... 8
供应链、 物流为运营核心, 自有品牌提升盈利
.................................................................. 10
便民服务集聚客流,佣金、 金融实现变现
......................................................................... 13
中国便利店: 消费升级
/ 人口变迁 / 去中心化催生广阔需求 ................................................. 18
增速位居各业态之首, 资本进入踊跃
................................................................................. 18
整体集中度低, 外资布局全国,内资深耕区域
.................................................................. 20
盈利能力分化, 区域密集布点者盈利佳
............................................................................. 21
未来趋势: 加密整合求规模, 深度运营练内功, “互联网
+ ”筑生态 ................................. 23
龙头加密布点, 跨区域整合加速
........................................................................................ 23
食品深度运营, 因地制宜增加鲜食比例
............................................................................. 24
互联网
+ 社区兴起, 便利店入口有望拓展盈利 .................................................................... 26
风险提示
............................................................................................................................ 29
投资建议
............................................................................................................................ 29
重点公司推荐
..................................................................................................................... 31
步步高
: :区域零售转型先锋,高投入强团队提升前景 ...................................................... 31
红旗连锁:四川便利店龙头,
“+ 互联网与金融”打造生活服务平台 .................................. 32
天虹商场:实体零售转型典范,打造社区生活服务平台
.................................................... 40
中百集团:湖北超市龙头, 战投与改革提升盈利
.............................................................. 41
三江购物:聚焦社区商业, 携手京东扩大份额
.................................................................. 42


插图目录

1 :世界便利店发展史 ..................................................................................................... 2
2 2014 年日本三大便利店集团全球、日本便利店家数 ................................................. 2
3 :各国便利店业态零售额占实体零售额的比例 .............................................................. 3
4 :日本主要零售业态年零售额(万亿日元) ................................................................. 3
5 :中国台湾各业态零售额( 2014 , 亿新台币) ............................................................. 3
6 :日本人均 GDP 与便利店发展历程(单位: 美元) .................................................... 4
7 :中国台湾人均 GDP 与便利店发展历程(单位: 美元) ............................................. 4
8 :日本人口结构 ............................................................................................................. 4
9 :日本老龄化与便利店数量 ........................................................................................... 4
10 : 日本个人消费年龄段构成 ......................................................................................... 5
11 :日本老年家庭户数占比与便利店数量 ....................................................................... 5
12 : 日本小型家庭占比 ................................................................................................... 5
13 : 日本女性雇员占比( 15-64 岁)与便利店数量 ......................................................... 5
14 A 股各零售业态毛利率( % .................................................................................. 6
15 : 各便利店类上市公司毛利率水平( % ................................................................... 6
16 7-Eleven 日本 2014 年各品类销售额(单位: 千亿日元)及占比 ........................... 6
17 7-Eleven 日本 2014 年各品类毛利率( % ............................................................ 6
18 Lawson 日本便利店 2014 年各品类销售额(单位:千亿日元)及占比 .................. 6
19 Lawson 日本便利店 2014 年各品类毛利率( % ................................................... 6
20 A 股各零售业态存货周转率 ..................................................................................... 7
21 7-Eleven Lawson 日本便利店存货周转天数 ......................................................... 7
22 A 股各零售业态净利率( % .................................................................................. 7
23 : 各便利店净利率( % ............................................................................................. 7
24 A 股各零售业态 ROE 水平 ...................................................................................... 7
25 : 各便利店 ROE 水平( % ...................................................................................... 7
26 7-Eleven 日本费用结构( % ................................................................................. 8
27 Lawson 费用结构(合并报表) ............................................................................... 8
28 Seven&i 不同业态单店销售额 ................................................................................. 9
29 7-Eleven Lawson 单店日均销售额 ........................................................................ 9
30 2014 年便利店龙头门店管理结构(单位: 家) ...................................................... 9
31 2014 年便利店龙头销售额结构(单位:十亿日元) ............................................... 9
32 Seven&i 控股旗下便利店区域特许经营分布图 ..................................................... 10
33 Lawson 强化供应链案例 ......................................................................................... 11
34 Seven &i 自有品牌定位与理念 ............................................................................... 11
35 Seven &i 自有品牌开发系统 .................................................................................. 12
36 7-Eleven 日本多温带复合物流体系 ....................................................................... 13
37 : 便利店增值服务体系及变现方式 ............................................................................ 13
38 7-11 日本支付服务与便利店销售额对比(单位:万亿日元) ................................ 14
39 7-11 日本支付服务交易笔数与平均单笔交易金额 .................................................. 14

40 7-Eleven 日本便利店及 ATM 数量(单位:千台) ................................................ 14
41 7-Eleven 日本便利店每 ATM 每天平均交易单数(单位:单) .............................. 14
42 :每 ATM 每天平均交易单数(单位: 单) ............................................................... 15
43 ATM 平均每单手续费收入(单位: 日元) ............................................................ 15
44 Seven Bank 盈利模式 ........................................................................................... 15
45 Seven Bank 国际汇款业务规模 ............................................................................. 15
46 Seven Bank 消费贷款业务规模 ............................................................................. 15
47 Seven Bank 营业收入及增速 ................................................................................. 16
48 Seven Bank 净利润及增速 .................................................................................... 16
49 Seven & i 银行卡、 电子卡、 积分卡体系 .............................................................. 16
50 Seven & i 各类卡(信用卡、 电子货币卡、 现金卡)发行规模(单位: 万张) ..... 16
51 Seven Bank 旗下两家发卡子公司交易额(单位:十亿日元) .............................. 16
52 LawsonATM 数量(单位: 台) ............................................................................ 17
53 LawsonATM 图片 ................................................................................................. 17
54 : 中国百货、超市、 电器连锁和便利店业态销售额增速 ........................................... 18
55 : 中国人均 GDP 与便利店发展 ................................................................................ 19
56 2010 年全国人口普查人口结构 .............................................................................. 19
57 7-Eleven 中国大陆便利店布局 ............................................................................... 21
58 FamilyMart 中国大陆便利店布局 ........................................................................... 21
59 Lawson 中国大陆便利店布局 ................................................................................ 21
60 : 红旗连锁净利润及增速 .......................................................................................... 21
61 : 中百便民净利润及增速 .......................................................................................... 21
62 : 中国各区域常驻人口人均 GDP 水平(单位: 万元 / 人) ........................................ 23
63 : 红旗连锁商品结构 ................................................................................................. 24
64 7-Eleven 日本便利店商品结构 ............................................................................... 24
65 : 红旗连锁各类商品毛利率( % ............................................................................ 24
66 7-Eleven 日本便利店商品毛利率( % ................................................................ 24
67 : 红旗、 红艳和互惠平均单店日销售额(单位: 万元人民币) ................................ 25
68 7-Eleven & Lawson 2014 年平均单店日销售额 ..................................................... 25
69 7-Eleven Lawson 、红旗连锁平效对比(单位:万元人民币 / 平米 / 年) .............. 25
70 Lawson 日本平均单店日均客流量(单位: 人 / / 天) .......................................... 25
71 Lawson 日本客单价 ............................................................................................... 26
72 7-Eleven 日本同店增速、客流量、 客单价等 ......................................................... 26
73 : 全家( FamilyMart )生鲜食品提升客流量与客单价案例 ........................................ 26
74 O2O 流通链条 ....................................................................................................... 27
75 : 便利店与 O2O 企业控货能力 ................................................................................. 27
76 Lawson 日本本地生活开放平台与众包配送 ........................................................... 28
77 : 便利店“互联网 + 社区”盈利模式探析 .................................................................. 28
78 : 云猴本地化 O2O 体系 ............................................................................................ 29
79 : 红旗连锁历年营业收入及增速 ............................................................................... 32
80 : 红旗连锁历年归属净利润及增速 ............................................................................ 32
81 : 红旗连锁分地区营业收入及构成( 2015H .......................................................... 32

82 : 红旗连锁分品类营业收入及构成( 2015H .......................................................... 32
83 : 红旗连锁股权架构(截至 2015 3 季报) .......................................................... 33
84 : 四川、 成都 GDP 增速显著高于全国水平( % .................................................... 33
85 : 四川、 成都人均 GDP 与全国对比(单位: 万元) ..................................................... 33
86 : 四川省各地级市人均 GDP 水平( 2013 .............................................................. 34
87 : 成都市 2014 年便利店格局 .................................................................................... 34
88 : 公司历年门店数量(单位: 家) ............................................................................ 35
89 : 公司历年新开门店和关店数量(单位: 家) .............................................................. 35
90 : 公司历年直采与间接采购比例 ............................................................................... 37


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