近期市场对杭州出现楼盘促销、房价下降事件较为关注。
如何看待此次降价？这次自杭州开始的价格调整，背景虽有市场利率上升的因素，但大环境上通胀指标、整体流动性还是温和可控，开发商资金面也并不是极端紧张。我们认为，本次降价实属区域市场供应面出现问题的情形，有“房价见顶”的领先信号作用，但短期难以形成实质的扩散式影响，真正的降价要等到2014年3季度。
如何理解银行“停贷”？个别银行主动风险管理行为,对情绪影响大于实质；开发贷/按揭并未暂停，大公司融资渠道依然通畅。停贷主要是暂停夹层融资和供应链（钢铁、水泥、建筑）融资，非主流房地产业务。
对2014年的市场趋势判断？ 2014年行业主题词是降速，公司关键看转型,商业地产风险高于住宅。综合来看，2014年上半年市场基本供需平衡,下半年供应压力将推动价格向下调整；土地市场将随着销售放缓而在上半年降温，但投资、新开工将滞后，显著下行或在2014年底至 2015年。预计2014年全国销售面积增速3%，而投资增速将惯性增长16%-17%。估计2013年-2016年七大主要城市商业购物中心的开业面积将较 2008年-2012年提升70%以上，商业地产风险今年开始逐步暴露。
对中长期市场的观点？未来三五年，行业软着陆，政策将需求供应双促、少调控。黄金十年已过,行业蛋糕无法再做大，市场将差异分化。地方债问题需要靠土地出让解决，土地供应速度将加快。结束房价泡沫的推手是全球进入加息周期。开发商的布局+资金决定成败，聚焦具备人口导向的一二线城市、短平快项目、资金成本占优的开发商将集中度提升。
对股票走势的影响？历史经验看，在一个持续半年以上的降价周期中，第一次降价如果带来成交量回升，将推动股票反弹；但第二次降价，股票将承受下行压力；地产股相对收益则在第一次降价期间就开始显现。全年股票走势 “前高后低”，短期看好地产股票反弹30%-50%，实际成交表现将好于目前悲观的预期。股票选择：模式护城河（华侨城；万科、保利、招商；北京城建和阳光股份）和改革红利（深天健、深康佳等；浦东金桥、格力地产）。
（来源：解放报-新闻晨报）
