说起摩登百货（430689），广州的投资者最熟悉。该公司成立于2002年，专注经营时尚穿戴类商品，在广州平均布局8家门店，经营面积合计约15万平方米，为广州最大的民营百货公司。《每日经济新闻》记者注意到，摩登百货与具有国资背景的广州友谊（000987，收盘价9.93元）、广百股份（002187，收盘价8.78元）等形成同台竞争。如今，摩登百货抛出公开转让说明书，将在近期登陆新三板。
需要指出的是，摩登百货目前困扰多多：一方面，公司对岗顶总店颇为依赖，该总店收入占比达到公司总收入的半壁江山；另一方面，新店的拓展不尽人意，最新开张的两家新店2013年前8月合计亏损4671.23万元，对公司整体业绩形成拖累。2011~2012年以及2013年前8月，摩登百货分别实现净利润4010.03万 元 、2260.93万 元 、-2368.86万元，业绩逐年递减。此外，在网络购物的冲击下，摩登百货又不得不主动触网，同时与传统零售商抱团以寻求突破。
与国资百货直接竞争
转让说明书显示，摩登百货前身为广州摩登城百货有限公司，成立于2002年，公司通过为品牌商品供应商提供经营场所、现场管理、促销宣传、收银结算等全套服务，以实现公司与供应商的双赢；同时，摩登百货通过租赁部分经营场所向消费者提供购物场所和相关配套服务项目，满足顾客对商品所含品质和文化的追求。
据披露，摩登百货是广州市领先的时尚百货企业，专注于经营时尚穿戴类商品。公司从经营摩登岗顶总店起步，先后开办了海购店、圣地店、黄埔店、花都店、新塘店、北京路店和摩登西城都荟店，目前共拥有8家门店，实际经营面积合计约15万平方米。
《每日经济新闻》记者注意到，在广州，摩登百货要直面多家竞争对手。目前广州市区的大型门店，本土就有七大百货，外来百货还有王府井（600859，收盘价18元）等大公司，截至2012年底，广州的百货门店多达39家。近几年，广州的百货业形成了以广州友谊、广百股份、天河城百货、摩登百货四大百货为主，王府井百货、新光百货等为辅的竞争格局，除开具有国资背景的企业，摩登百货是广州地区最大的民营百货公司。
业绩方面，2011~2012年以及2013年前8月，摩登百货分别实现营业收入9.57亿元、9.85亿元、6.68亿元，净利润分别为4010.03万元、2260.93万元、-2368.86万元，综合毛利率分别为20.58%、21%、22.19%。
新开门店业绩拖后腿
据摩登百货转让说明书介绍，岗顶总店为公司第一家门店，于2002年开业。作为“开山门店”，岗顶总店2011年~2012年以及2013年前8月的营业收入分别为5.27亿元、5.39亿元、3.25亿元，占摩登百货营业收入的比重分别为55.12%、54.76%、48.69%，公司经营集中比较明显。
按照摩登百货的说法，业绩集中问题的解决办法依赖于其他门店，特别是新门店业绩的提升。《每日经济新闻》记者查询转让说明书发现，摩登百货在2012年7月和2012年12月新增了两家门店，即上述北京路店和西城都荟店。不过遗憾的是，这两家新店目前的盈利情况并不乐观。2012年、2013年1~8月，这两家新开门店的合计亏损金额分别为-1758.64万元、-4671.23万元。
因此，摩登百货又将报告期内公司净利润持续下滑的主要原因归结为新店的拖累。据披露，由于公司新开门店支出的租金及管理费、水电费、人工成本增加，导致净利润持续下滑，与此同时，新开门店在客流量、品牌知名度、客户信任度等方面均需要时间培育。
而在剔除新开门店因素之后，与2011年相比，公司2012年的销售收入、毛利以及净利润分别增长1.83%、4.28%、0.24%；与2012年1~8月相比，除净利润下降4.16%以外，公司2013年1~8月的销售收入、毛利分别增长0.73%、1.48%，经营数据相对稳定。
按照摩登百货的说法，未来几年，在租金及管理费、水电费、人工成本支出等主要成本持续上升的情况下，如果新开门店的销售额不能快速增长，公司净利润存在进一步下滑的风险。
触网+抱团寻求突破
在新店拓展艰难的同时，与其他传统百货商城一样，摩登百货还面临着网络购物的正面冲击。公司表示，网上购物逐渐成为更多消费者的首要选择，消费习惯的变化，对我国传统百货零售行业形成冲击，正是考虑到了这一点，公司不得不触网。
摩登百货于2013年圣诞节正式启 动 网 上 商 城 “摩 登 网 ”（IMOPARK.COM），主要经营品牌折扣商品，奥特莱斯北京路店是其线下体验店。据悉，未来摩登百货将朝着“实体店+电商+移动技术”方向转变，目前摩登百货正在介入移动互联网技术，开发移动支付。
除此之外，摩登百货还与其他传统零售商抱团取暖，以谋求突破。2014年1月8日，摩登百货联合广州国美举办 “开创新型零售业态—国美&摩登百货战略合作发布会”，显示摩登百货旗下卖场的电器类销售业务板块全部由广州国美进行专业经营。双方首期合作在广州摩登百货北京路店、花都店、黄浦店、西城都荟店展开，摩登百货在自己的门店中划分出家电专区，引入家电品类，并将卖场里家电品类的采购、销售、配送、售后等业务全部交由广州国美全权负责。
据披露，未来，国美和摩登百货还将打通会员体系。在实现会员数据的互通有无后，国美和摩登百货的会员将兼有双重会员身份，涵盖双方各种会员专属优惠。
（每日经济新闻 记者 赵阳戈）
