8月27日，人民商场大股东济南市国资委在山东产权交易中心挂出信息，拟以不低于2642.25万元为底价挂牌转让其持有人民商场36%的股权。至9月24日，即该股权挂牌转让报名截止日，有三大公司参与该部分股权的角逐。省外企业大商股份（600694）母公司大商集团及省内企业银座商城和烟台振华集团有望通过招标的方式决出赢家。

　　大商集团：志在必得

　　9月23日，大商集团总裁吕伟顺、副总裁楚树臣等数位高层，以及经营、法律法务团队20多人齐聚济南，通过媒体高调表示：“对于人民商场这部分股权我们志在必得，不惜成本。”

　　大商集团此前对媒体表示，早在2005年的12月，大商集团就已经和济南市国资委达成了人民商场资产重组框架协议。“济南国资委已经同意将人民商场36%国有股转让给大商集团。”根据当时协议安排，济南人民商场引进大商集团作为战略投资者，进行资产重组并转让国有股权，大商集团还将在济南投资23亿元开发大商新玛特购物广场等项目。

　　按照协议，2005年底，大商集团控股的大商股份分别以420万元收购山东儒商服饰有限公司100％的股权，以300万元收购济南人民商场儒商百货有限公司100％的股权。此后大商股份分别向两家公司增资，大商股份占90%，人民商场董事长郭连海占10%。

　　儒商服饰和儒商百货此前由人民商场管理层出资组建，两家公司通过柜台租赁的方式，分别掌管着人民商场所有的羽绒服专柜以及省内多个羽绒服专卖店，以及人民商场所有的综合店和大润发店。

　　山东市场属于大商集团2005年开始实施的“环渤海湾发展战略”的重要一环。根据当时计划，大商集团拟斥30亿元巨资,以环渤海湾地区的一线商业城市为并购目标展开大规模并购行动。

　　但事态的发展表明，大商集团要想成为人民商场的大股东尚需努力。知情人士透露，因为人民商场复杂的债务纠纷、股权构成等原因，重组效果并不理想，人民商场负债高居不下，主营业务收缩，经营亏损。或许这是国资委挂牌转让的原因之一。

　　振华集团PK银座商城

　　为了帮人民商场找一个好的归宿，济南市国资委对于受让方作了严格的限定：首先必须是从事百货零售的知名商业企业集团，具有跨地区连锁经营的能力和经验；必须是具备较强的一次性现金支付能力，股权转让价款一次性支付，并承担解决重组改革成本；按高起点规划、跨越式发展、重整传统商圈竞争新优势的原则，结合重组后人民商场市政改造新项目的实施，迅速把企业商业设施建筑面积扩大到13万—15万平方米。

　　知情人士透露，考虑到重组后续一系列问题的协调、解决和职工安置问题，政府或许更愿意肥水不流外人田，倾向省内企业消化。

　　此前传言最多的大商集团竞争对手——烟台振华集团符合国资委的条件，其也一直觊觎省会商业市场。振华集团2007年实现营业收入60亿元，实现利税2.6亿元。集团有意投资4亿-5亿元在济南开发建设一处十几万平方米的大型购物中心，收购人民商场无疑符合了公司的战略规划。

　　但比起振华集团，后期悄然加入竞买队伍的省内商业巨头山东银座商城股份有限公司实力显然更强。银座商城作为山东鲁商集团旗下产业，拥有39家万平米以上的大型现代化商场、60多家便民连锁超市，经营面积100多万平方米。2007年公司实现销售104亿元，实现利税5.27亿元，企业规模和效益水平一直稳居省内同行业的龙头地位，连续多年位列全国百货业“十强”。

　　银座商城作为国有企业，其参与人民商场股权竞买，无疑给大商集团、烟台振华增加了一个强劲的对手。

　　地产价值大于商业价值

　　数据显示，截至2007年11月30日，人民商场总负债高达41236.59万元、净资产为－8026.68万元，今年上半年该公司实现业务收入仅129.32万元，净利润为－10.75万元。因银行担保被起诉的金额为11192.1211万元，人民商场均已败诉，原告已申请强制执行。公司因短期借款逾期未还，已被中国工商银行济南市经二路支行及中国光大银行济南泺源支行起诉，人民商场败诉，对方已申请强制执行。

　　业内人士分析，财务状况并不理想的人民商场之所以成为三大商业企业的争夺对象，有多方原因。首先是人民商场巨大的商圈效应。据不完全统计，仅人民商场和大润发的合资门店在山东省内就有16家，百货门店也达到近10家。人民商场所处位置属于济南老的市中心，其在山东，尤其济南消费者的心中还是很有价值的，地处传统商业圈，也是老的商业企业。人民商场每年举行“感恩节”和“羽绒服节”，使其品牌在消费者心中一直保留着不错的形象。

　　其次，人民商场还有地产价值。根据济南市政规划，有关方面将包括人民商场在内的周边大约26公顷土地进行统一规划，重新规划并扩大商圈，届时，其地产价值和商业价值将同时显现。

　　据了解，根据交易规则，在挂牌期满前征集到两个或两个以上符合条件的意向受让方之后，挂牌日满后5个工作日内决定采用何种竞价方式。记者从多方渠道了解到，该部分股权最有可能采取招标方式决出最终买家，随后有可能进入招标程序，但谁会胜出还是未知数。
　　（中国证券报）