没有黄光裕的国美电器仍在摸索前行。

　　2008年11月28日，国美电器(00493 HK)公告，证实国美创始人黄光裕被警方调查。随后，黄光裕不再担任国美的董事局主席职务。

　　这一消息，一度引发国美电器供货商的紧张，甚至出现“挤兑”情况。

　　2009年2月2日，国美高层宣布，国美将不再进行扩张，2009年将关闭约100家店面。

　　在经历了数年高歌猛进的并购扩张之后，国美电器宣布，开始战略调整———关闭淘汰一部分门店，不再进行扩张。公开宣布关店，这在国美电器的发展历史上，还是第一次。

　　自去年11月24日，后黄光裕时代，国美电器在采取种种应急措施后看起来外伤已愈，内伤却不言而喻。

　　在国美电器成立的第22个年头，黄光裕的个人命运无疑使得其发展轨迹出现拐点。在黄光裕个人命运未决的时刻，国美走完“过渡政策”历程的效果如何，如何规划未来的生存路径，是其“22岁”面临的考验。

　　“黄光裕时代”结束

　　2008年11月28日，国美电器在港交所发布公告，正式确认了“黄光裕遭警方调查”一事

　　在国美电器集团成立22周年的时候，一手缔造这个家电零售帝国的黄光裕却给它带来了成长历程中最大的挑战。

　　2008年11月24日，国美电器在港交所发布停牌公告。28日，发布公告，正式确认了“黄光裕遭警方调查”一事。在此前，有关黄光裕被调查的消息已经在业内流传了一个星期。

　　国美电器的股票在港随即停牌。国美电器创始人黄光裕“出事儿”的消息，很快为国美电器蒙上了一层阴影。

　　至今3个多月过去了，国美电器(00493 HK)仍然没有复牌的消息。在此期间，国美电器确立了新的管理构架；度过了最危险的供货商挤兑时期；公布了今年关店、提高单店绩效的战略目标……

　　在此之前，多家媒体报道了黄光裕“被抓”的消息，而早在2006年，就有黄光裕“遭调查”的消息在业界流传。但黄光裕和国美电器均“安然无恙”。

　　据报道，2006年6月，公安机关曾针对黄光裕、黄俊钦两人涉嫌13亿违规贷款介入调查。2007年1月16日，国美电器公告称，公安部针对黄光裕及其间接持有的鹏润房地产公司的“协助调查已经正式撤消”。

　　但两年之后的这次“调查”，不再重复上次的情况。随着北京警方证实有关消息，国美电器作为香港上市公司，发布了证实黄光裕被调查的公告。公告称，公司主席黄光裕因涉嫌经济刑事案件，目前正在接受公安局调查。同时涉案接受调查的还有集团首席财务官周亚飞。

　　另据报道，黄光裕名下秘密往来的可疑资金约有700亿元，他本人涉嫌操纵股价、洗钱等七项犯罪。

　　此外，中国证监会相关人士随后证实，在三联商社、中关村这两家上市公司重组、资产置换等重大事项过程中，黄光裕旗下的北京鹏润投资有限公司有重大违法违规嫌疑,涉及金额巨大。

　　供货商一度观望

　　2009年的元旦，因为供货商的观望，国美电器在这个难得的旺季，遭遇到了缺货、断货的尴尬

　　最为关注黄光裕事件的，是许多与国美电器有生意往来的家电企业，因为他们有大量的货款压在国美电器。

　　“国美对你们公司现在的结款情况还好吗，你们公司的供货对国美的情况如何？”

　　在今年空调冷冻年启动之际，面对记者的询问，一位一线空调厂家的北京老总只是笑笑，顾左右而言他，并随即转换话题。

　　对外避而不谈，对国美“谨慎供货”，是目前家电供货商心照不宣、外界也很好理解的策略。这种局面，是在黄光裕案案发3个月来，国美通过“怀柔政策”取得的较为平衡、稳定的零供(零售商与供货商)关系。

　　“国美还欠我们货款呢！”黄光裕遭查消息公布当晚，一家白电厂商内部人士对记者表示。2009年的新年，这家企业的相关负责人早早就来到了北京，等待年终的结算。

　　2009年的元旦是家电销售高峰。或许与供货商的观望有关，国美电器部分门店在这个销售旺季，遭遇到了缺货、断货的尴尬。

　　“这款没货了，那款也是，只有这款有现货。”1月4日，元旦促销的活动仍在延续，但在国美安贞、鹏润马甸、北太平庄等国美北京主力门店，记者询问的两类产品的三四种型号产品都被告知缺货。

　　在随后的跟踪采访中，这种货源紧俏难寻的问题，一直到春节前仍未全面改善。

　　不过当记者就此向国美电器北京公司的有关人士求证时，对方否认卖场有断货的情况出现。

　　实际上，应对这种可能出现的危机，国美电器在黄光裕出事后就快速启动了应对政策。

　　国美证实黄光裕遭调查后的2天内，国美总部鹏润大厦18层，各路家电企业老总级人物络绎不绝。国美对外则表示，各企业老总均为祝贺国美22周年庆而来，并敲定采购合同，最终出现了国美总共签订300亿元采购订单的消息。

　　在这份采购数据背后，国美正在极力缓和黄光裕时代被“透支”的零供关系，姿态逐步放低。

　　接近家电厂商的人士透露，有厂家要求国美把合作账期缩短至两个月，有的甚至要求现金交易。

　　此前，包含应付票据的账期在内，国美账期为6个月。更多厂家，在黄光裕事件后享受到了此前大厂家才有的话语权。对于促销、折扣需要承担的各种费用，厂家不再愿意认账。

　　关店背景下的“裁员减薪”传闻

　　国美方面昨日回应称，公司正处在优化转型阶段，难免带来一些人员和部门的调整

　　黄光裕事件，让多年来扛着高速扩张大旗前行的国美电器踩了刹车。并由扩张策略转而开始“战略收缩”。

　　3月9日，国美系统内高管“换防”后，出任北京国美总经理的宋林林首次公开亮相。转天，赵瑞杰也以新任大中电器总经理的身份亮相。但他们都没有提出一些“进行性规划”，所发布的计划，重在“服务”。这在外界看来，是一种保守的“休养生息”策略。

　　在此之前，国美电器新闻发言人就透露，今年开始，国美电器将进行收缩。

　　2月2日，牛年正月初八，在三联商社股东大会上，国美电器集团副总裁、国美新闻发言人何阳青说，国美电器已发展到网络优化阶段，2009年公司将陆续关闭百家左右的门店，同时壮大旗舰店和优质门店，并进一步提高门店的差异化水平。

　　尽管国美把关店解释为网络优化，但媒体敏感地意识到，这是国美首次公开发布“关店计划”。

　　2月4日，牛年的第三个工作日，国美电器停下多年来的门店扩张脚步，正式公开表态，将在2009年关闭100家左右门店。

　　实际上，2006年底出任国美电器总裁的陈晓，一直是家电卖场精细化运作政策的倡导者。此前，其就多次公开表态，北京家电卖场的容量已经饱和。而国美在2008年中期业绩财报中，也明确表示，提高单店绩效和服务水平是重点工作。

　　但值得注意的是，2009年初的此次战略发布，国美首次自己说出了“关店”这个字眼，并首次声称门店数量不再增加不再扩大。

　　伴随着店面的调整，关于国美裁员的消息也浮现出来。

　　据《中国经营报》报道，在“百度贴吧”中近期出现了一些有关国美裁员的帖子。记者进入国美“百度贴吧”，看到这样一条帖子：江西国美九江店，于今天(3月11日)疯狂裁员。

　　在国美的百度贴吧里发现，里面罗列了很多国美裁员的帖子，涉及包括合肥、沈阳、天津、北京、秦皇岛、哈尔滨、大连等多个地区的国美分店。

　　国美电器某地分公司今年1月的员工工资，在没有任何通知的情况下锐减30%，2月的员工工资锐减70%。

　　不过，这些网上传言的真实性尚值得怀疑。记者昨日就此向国美进行了核实。国美方面作出回应称，公司正处在优化转型阶段，包括网络的优化、组织结构的优化等，由于个别门店有所调整，难免带来一些人员和部门的调整，但从总部的层面来说，完全没有要裁员的打算。而且，从薪水本身来说，也没有降低的计划。

　　卖场关店的“象征意义”

　　国美有约1300家门店，每店可提供约230个工作岗位。关闭100家店，意味着减少2万多个工作岗位。

　　对于“关店”调整这一战略，国美的解释是意在提高单店的利润率。在业内人士看来，这一说法有一定的道理。在此前家电卖场圈地狂热扩张的时候，国美开了一些效益并不好的店面。如今将这些店面关闭，从降低运营成本、减少人力成本的角度来看，确实可以给国美减少一些“负担”。

　　但是，这种策略的调整与不久前的巨资收购大中电器的策略存在明显的冲突。

　　“国美当初愿意以36亿的现金收购大中的门店，看重的还是门店扩张的规模优势；但在收购完之后，却出现了关店的战略调整，这本身在策略上存在一定的矛盾。”一位业内人士说。

　　据此前的公开信息，收购大中的资金支付也成为此时的负担。2007年底，36亿元收购大中为黄光裕创业以来最大的一次现金支付，按照双方约定，收购款将分5次付清，最后一笔是在2008年9月1日，支付6亿元。但据《环球企业家》杂志本月报道，国美收购大中的款项至今并未支付完毕。

　　国美需要喘息之机，却让竞争对手看到了更宽阔的路。

　　事实上，就在国美宣布北京市场已经饱和的时候，苏宁电器正在高调扩张。

　　2008年12月3日，苏宁宣布了2009年的门店发展规划，计划在2009年至少再开200家店，招聘员工36000人。其中，苏宁计划今年在北京新开20家门店。如果苏宁的扩张计划最终落实，在北京市场“苏宁电器”的数量今年将首次超过“国美电器”。

　　两家企业的对比，给家电业内人士明显的印象，国美电器正处在一个历史的转折点上，这个转折的特点，就是失去了扩张的力量。

　　“在当前宏观经济环境下，关店还有更多的象征意义。”一位零售连锁企业的资深人士告诉记者，关店意味着收缩，收缩意味着企业出于自保，将会减少就业岗位。

　　公开数据显示，国美有约1300家门店，员工约30万人。以此计算，每店可提供约230个工作岗位。按照这个数据，关闭100家店，意味着减少2万多个工作岗位。

　　与此同时，竞争对手的扩张给人另外一种印象：在宏观经济困难的时候，创造了就业机会，这会在社会上和政府有关部门那里获得良好的印象。“事实上，现在扩张，房租成本也会大大降低。”

　　战略调整背后的资金链

　　黄光裕事件后，银行对国美授信进行了重新审核，对承兑汇票的抵押存款比例要求也有所提高。

　　实际上，国美此时转攻为守，已经意识到其不再具备快速扩张的坚实基础。

　　此前，支撑国美低成本扩张的关键在于其“霸道”的垫资谈判。业内人士向记者分析，一个新店开张，国美会要求物业至少提供3个月的免租期，前期的装修国美也无需支付任何费用全部由施工方垫资，卖场开业后，收取厂家的入场费，所出售的产品全部是厂家的货，出售几个月后给物业和装修商结款。而卖场的工作人员大部分也都是厂家派驻的促销员，且日常维护费大部分也是由厂家支付。

　　来自国美2008年半年报的数据显示，6个月内其来自供货商的收入达12.28亿元。

　　黄光裕事件后，国美凭借自身积累的抗风险能力，暂时度过了最困难的时刻。而黄光裕事件对国美电器品牌以及信用度的影响仍然没有消除。

　　供应商期待资金回笼加快，银行惜贷，使得此前国美运转自如的资金链条紧绷。

　　根据国美去年第三季度的财报，公司在2008年6月底共拥有34亿元现金，仅约为2007年同期的一半。国美发布的2008年半年报还显示，现金流大量减少的主要原因是股票回购和债务偿还消耗了大量资金。公开数据显示，国美目前的负债率高达69%。

　　黄光裕事件后，相关商业银行对国美的授信进行了重新审核，银行对承兑汇票的抵押存款比例要求也有所提高。

　　通过国美电器去年的三季报不难发现，其存在对长虹、康佳、海尔、海信等上游家电企业的大量应付款。而上述被欠款厂家去年三季报中的应收款金额也佐证了上述情况确实存在。

　　2007年底，国美的现金储备不过62亿元人民币，至2008年第三季度，国美持有现金下降了五成。同时，国美存货却上升了五成，国美的应付账款和应收票据也增长了两成至165亿元。

　　并购扩张埋下“后患”

　　国美在去年的争夺战中，在三联现有商圈中新开出约3家新店，加剧了同质竞争。

　　在后黄光裕时代，国美电器除了保持自身能量之外，仍然要面对黄光裕丢下的并购摊子。

　　在2004年底至2008年底的4年间，国美的门店数量从200家蹿升至1300家。并购是其门店网点跳跃式增长的一大原因。除区域性连锁企业外，上海永乐、北京大中、山东三联为黄光裕打下了三场戏剧性的争夺战。

　　不同于前两者，黄光裕剑指三联商社(600898)的收购战，耗时半年，斥资6.7亿元。业内人士认为，以此巨大代价本为觊觎三联商社的上市公司之身，很可能是国美电器另谋回归A股路径的一个壳。

　　今年2月，国美历经与三联集团的控股权之争，完成了对三联商社董事会、监事会的改组，并派经营高管接管三联派系原高管的工作。

　　但是，山东三联之于国美电器仍存“后患”。

　　据三联家电原高管透露，目前国美对三联家电只有商品使用权而无所有权，与三联集团就商标所有权的纷争尚无结果。且国美在去年的争夺战中，在三联现有门店的商圈中新开出约3家新店，令本就存在的同质竞争问题加剧。

　　而另一颗“定时炸弹”是，目前三联集团诉国美首次拍卖无效一案仍在等待开庭日期。

　　去年11月28日，根据中国证监会的公开披露，黄光裕遭查涉嫌操纵三联商社股价一事。随即，山东三联集团就开展了搜集各项证据的工作，将国美告上山东省高院，本应2月18日开庭审理的案件，因诉书无法送达被告(黄光裕)延期一个月。按照规定，此案应在本月有进一步消息。

　　此外，黄光裕案的最终调查结论对涉及其中的三联商社影响现在还无法估量。

　　在国美自顾不暇的同时，国美常务副总裁王俊洲、副总裁孙一丁、牟贵先等高管还分别出任了三联商社董事长、副董事长、监事等职务。但在目前的情况下，“1＋1大于2”的整合效应难以显现，山东却成为国美要牵扯精力的一个拉锯战战场。

　　融资之路暂不明朗

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　　在现金流捉襟见肘的局势下，寻求融资成为必然。业内爆出的多个出售股权版本，至今未有最终证实。

　　今年1月初，业内爆出“长虹、海尔、海信等家电厂商可能联合持有国美电器部分股份，成为国美股东”，消息传出，国美总裁陈晓表示对此不知情。

　　2月11日市场传出消息，为了自救，国美电器已聘请嘉诚亚洲有限公司(Cazenove Asia Ltd.)负责分析各种可能的再融资方案，其中包括拟增发20%的新股，以筹措现金巩固脆弱的资金链。包括国美电器原外资股东摩根士丹利、华平投资，以及凯雷、贝恩资本和厚朴投资管理公司等潜在投资者，已经同国美的新管理层举行了初步会谈。

　　但出于对黄光裕案审结结果和国美最终命运的担忧，这些投行还在观望。

　　两周前，外电引述消息人士报道称，投行高盛退出与国美电器(0493)的洽谈，不再帮助国美出售股份集资，理由是双方无法就协定条款达成共识，例如顾问费用。

　　据消息人士透露，高盛两周前与国美洽商处理其配股事宜，双方曾一度接近达成协定，但本周高盛决定退出。

　　国美资本路线

　　背景

　　●1987年，黄光裕在北京前门大街成立了国美电器的前身,国美电器的第一家店面。

　　●2002年，国美在港上市所借用的壳资源“京华自动化”发布公告正式更名为“中国鹏润”。

　　●2004年6月，中国鹏润宣布以83亿港元，收购国美电器分拆上市部分65%的股权，全部以代价股和股权证进行，公司同时易名“国美电器”。

　　●2006年11月，国美电器宣布以52.68亿港元“股票+现金”的形式并购香港上市的中国永乐(0503)。永乐电器的董事长陈晓随后成为国美电器CEO。

　　●2007年，国美电器成立20周年。2007年底，国美以36.5亿元的现金，大手笔并购了曾经的对手———大中电器。

　　●2008年2月，国美电器通过收购拍下三联商社2700万股股权的第三方企业龙脊岛,间接控制三联商社10.67%股权。

　　相关新闻

　　国美北京“缩编” 相关人士称从未提出裁员策略

　　从北京地铁一号线公主坟站出来，就会看到国美北京分店公主坟门店耀眼的银白色瓷片，这个被国美内部称为“1号工程”的旗舰店，日前悄悄地完成了人员精简。

　　据记者了解，包括公主坟店在内的国美多家门店，正悄悄地精简人员编制。

　　3月13日，国美新闻发言人何阳青明确对记者表示，今年在全球金融海啸的影响之下，整体销售的确有影响，但公司并未提出裁员策略。

　　3月12日中午，国美公主坟门店的一位行政人员斩钉截铁地对记者说：“我们不招聘，怎么可能招聘，我们还裁人呢。”

　　这个被国美奉为1号工程的公主坟分店，于2008年4月开张，彼时，正是国美春风得意的好时候，外无金融危机之忧虑，内无黄光裕案之危难。

　　公主坟门店一位销售人员告诉记者，一般来说，国美比较大一些的门店人员编制有70名，小店编制一般在30名。公主坟门店本来也有70个编制，“去年，公主坟门店编制减到了60个左右。”该销售人员很肯定。

　　实际上，不仅仅是公主坟门店，位于北京玉泉路的国美门店，只有两层，远没有公主坟店气派，同样没有免于缩减编制的命运。一位玉泉路门店的女员工告诉记者：“我们现在编制还超员呢，还要裁员。”

　　前述公主坟门店行政人员告诉记者，国美北京北太平庄门店刚刚精简完编制，原来的10个门店主任精简为5个。“估计国美今年上半年都不会招聘编制内人员。”该行政人员告诉记者，有一些原来编制为70个的国美门店，在这次结构调整后变为了30个。
　　（据《中国经营报》报道） 　
　　（新京报 记者 张晓蕊 丁蕊 田丛）