钱大妈似乎离上市越来越近了。

近日，有消息称，社区生鲜连锁品牌钱大妈已委聘中金及摩根士丹利负责IPO，最早可在今年底招股。不过，钱大妈方面对此表示不予置评。

狂奔的路上，钱大妈与加盟商的纠纷还若隐若现，外部竞争对手也越发强势，想要再争得一席之地的钱大妈需要在供应链整合能力、中央配储、成本优势等方面再进一步。有分析称，“民生工程不易被资本驱动，生鲜行业不应该过早被资本介入。”

传计划年底上市

生鲜赛道上市消息不断。消息显示，钱大妈已委聘中金及摩根士丹利为上市负责行，集资最多5亿美元（39亿港元）。同时，该报道称其即将完成一轮上市前融资，最早可能在今年年底招股。

为此，北京商报记者采访了钱大妈方面，钱大妈相关负责人表示，现阶段公司并未有上市计划，对于该传闻不予置评。

事实上，从今年4月起钱大妈上市的消息就陆陆续续的传出，消息称其最快今年在香港进行IPO，拟集资4亿-5亿美元(约31.2亿-39亿港元)。同时，钱大妈还计划在IPO前的一轮融资中筹集20亿元人民币，令其估值可进一步提高至最多250亿元人民币。

上海品创空间实业集团副总裁、上海复旦大学客座教授林一凡认为，钱大妈上市，是企业发展的选择。“不仅仅是钱大妈选择了资本，此前五轮的融资催生出了钱大妈今日的决定。”不仅是为了抢占市场，同时也是资本需要的结果。林一凡认为，民生工程不易作为资本驱动，生鲜行业不应该过早被资本介入。

据了解，钱大妈成立于2012年，是广州市钱大妈农产品有限公司旗下连锁品牌，定位于社区生鲜店。2015年-2019年间，钱大妈先后获得5轮融资。最近一次融资发生在去年12月，钱大妈引入基石资本、兼固资本等投资者为其进行D轮融资。彼时，钱大妈估值达到85亿-100亿元。

加盟扩张存隐忧

在资本的加持下，钱大妈顺理成章地开启了全国的扩张。即便是在社区团购的搅局下，也没有考虑放缓脚步。

北京商报记者从一位钱大妈招商人员处了解到，钱大妈从2021年开始，三年内预计在北京部署500家实体店。据该招商人员介绍，目前北京已开店23家，共签约32家（含开店数量）。目前加盟店占总店数的九成左右，其余都是直营店。

钱大妈采取以加盟连锁为主的方式进行扩张，让其保持比较快的扩张速度和足够规模的体量，但在管理上却也出现了一定的问题。相关媒体报道，湖南一位钱大妈加盟商声称卖掉两套房子、投入170多万元开店，但算下来每月亏损额都在3万-5万元。与此同时，加盟商闹事风波里中还提到钱大妈督导乱改订单、加盟商赔本仍然强行坚持营业、大面积亏损的情况。

在零售业专家胡春才看来，钱大妈某些单店运营确实存在亏损的情况，很多单店是靠总部补贴才得以继续运营。未来的发展如何，要看钱大妈拥有了品牌效应，建立规模效应后，是否可以给加盟商足够的支撑，是否可以越过这个平衡点。

“钱大妈某种程度上为了追求规模扩张而忽略了单店的品质。”林一凡则认为，钱大妈“不卖隔夜肉”的价值点需要很强的供应链做支撑，对配送环节的要求极高，这会增加管理成本和运营成本。由于快速的规模扩张，钱大妈一部分店铺的选址比较密集，一味地追求门店数量，则会忽略门店布局的问题。

“店商和电商”成趋势

在和君咨询零售连锁专家、和弘咨询总经理文志宏看来，钱大妈是在行业中少有能够快速扩张，且还能够保持一定比例盈利的企业。钱大妈选择IPO上市的路径继续做大并不意外，“上市之后，将会进入一个更大的融资平台支持其持续发展。通过加盟的模式在扩张，钱大妈对资金要求并不是很高。入股要建立强大的连锁体系，钱大妈需要在后台体系、供应链体系进行更多的投入。”

可以看到的是，社区这块蛋糕受到了各类零售企业的重视。前有叮咚买菜、每日优鲜等生鲜电商，后有如洪水一般涌入的社区团购。就在不久前，盒马也正尝试以更灵活的业态盒马邻里抢占社区市场。可想而知，在社区商业这条赛道上的厮杀才刚刚开始。

对于生鲜社区零售的未来发展，林一凡认为，疫情下要更加重视“店商和电商”的结合，钱大妈已经在向这个方向靠拢。供应链的整合能力、中央的配储中心、成本优势、冷链的掌控力、店铺的选址和运营、本身品牌力的影响都是生鲜企业未来发展关键要素。