腾讯投资京东长达7年时间，在今日突然宣布大幅减持，让外界纷纷猜测双方多年来的合作是否将画上句号。

根据公告，腾讯将以中期派息方式，将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。本次派息后，腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%，不再为第一大股东，同时腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

宣布减持后，京东集团盘中一度下跌超过10%，截至收盘，京东集团报价259.6港元每股，下跌7.02%；腾讯控股则报价461.8港元每股，上涨4.24%。快手、美团、拼多多等腾讯投资的多家互联网企业，股价也出现不同程度的下跌。

此番减持操作后，双方战略合作协议不变。京东在当天发布公告称，京东集团和腾讯将继续保持互惠共赢的商业合作关系，包括现有的战略合作协议。腾讯回应称，目前公司没有进一步减持京东的计划。

短期来看，在这个时间点进行减持，对腾讯和京东而言，不会对基本面产生太大影响。不过在国内互联网行业反垄断监管加强的背景下，防止资本无序扩张，拆除各个结盟筑起的围墙，或将由此展开。

腾讯京东的7年长跑

2014年腾讯投资京东，成为其第一大股东，双方围绕流量入口和电商业务进行合作，换来双方的快速增长和边界扩展。

腾讯在2014年3月，宣布以2.14亿美元收购京东上市前15%股份，这笔交易也开启了腾讯重整电商的一系列布局。当时腾讯的B2C业务“QQ网购”、C2C业务“拍拍”和易迅网，都处于亏损状态。打包业绩不佳的电商资产给京东，同时入股京东，这笔交易对腾讯来说显然是划算的。

瞄准京东在供应链和物流积累的优势，腾讯宣布与京东达到战略合作。腾讯也在战略合作协议中提出“不竞争承诺”，保证不从事若干电商业务，对京东给予从流量入口到在线支付服务方面的支持。

将电商业务并入京东，为京东提供微信及QQ手机版等移动应用的一级入口位置，将大量流量导向京东，不仅拉动腾讯的电商业务交易提升，也促进了腾讯网络广告业务的增长。

与京东的合作，更帮助腾讯在国内电商格局进行突围。进入电商赛道，腾讯虽然手握流量，但仍然面临物流能力的短板，和游戏等主要业务相比，电商业务对利润贡献过低。于是腾讯转向与京东合作，换来“双赢”的效果，从而与同一梯队的阿里展开更多较量。

对京东而言，进入腾讯生态体系内，有了移动端流量入口和庞大的用户数，能够降低获客成本。腾讯的投资也为京东的IPO增加估值，与处在第二梯队的垂直电商拉开差距。

与后续的合作中，腾讯与京东在2019年5月续签了为期三年的战略合作协议。腾讯继续在其微信平台为京东提供位置突出的一级和二级入口，为京东带来流量支持。此外，双方也在社交媒体服务、广告采买和会员服务等一系列领域继续展开合作。

对于此次大幅减持，腾讯回应媒体称，“投资发展期的成长型企业”一直是腾讯投资的主要战略方向，而当被投企业有持续自筹资金能力时，则选择在适当情况下退出投资并与股东分享收益，腾讯的“长期投资”战略从未改变。

同时腾讯表示，分配后腾讯仍是京东的战略合作伙伴，并对京东的前景依然充满信心，与京东共赢的业务关系亦不受影响，并且目前公司没有进一步减持京东的计划。

减持后有何影响

腾讯京东牵手7年，虽然此次大幅减持几乎“清仓”，但按照腾讯的说话，双方的战略合作伙伴关系将继续保持。短期来看，双方的基本面并不会受到影响，腾讯对京东的流量支持也尚未发生调整。

在此时阶段进行减持，腾讯表示更多是出于投资者利益的考虑。腾讯回应媒体称，自2014年腾讯首次投资京东至今，京东成功从PC向移动互联网转型，GMV实现了超过10倍增长，创造了巨大的社会价值和商业价值，股权派息的方式有助于向股东共享长期投资成果，更好实现股东投资回报。

京东从2014年登陆资本市场，完成赴港二次上市后，如今成长到市值超8千亿港元，进入稳定增长的阶段，不再依赖腾讯为其引流。在融资方面，京东集团也拆分京东健康、京东物流上市。

在电商领域站稳脚跟，2021年Q3财季，京东的营收为 2187 亿元，同比增长 25.5%，年度活跃用户数从去年同期的4.42亿增长至5.52亿，增速达到25%。

目前双方仍维持战略合作关系，京东在微信内占据了购物的一级入口，拼购业务、京东自营也打造出微信版购物场景。不过考虑到未来各大平台互联互通的趋势，淘宝、抖音等外链也可在微信内打开，对京东而言，来自微信的拉新效果势必会减弱。

“投资发展期的成长型企业”，成为腾讯一贯主张的投资逻辑。从此次宣布减持京东的回应可以看出，在腾讯看来，当被投企业具备独立融资能力，腾讯有理由选择“功成身退”，保证投资者的利益。

腾讯过去投资了多家互联网公司，包括快手、美团、拼多多等，深入零售、电商和本地生活服务多个领域，在游戏、通信社交、移动支付等市场份额也居于前列。受疫情影响的2020年，也是腾讯投资最为密集的一年，集中向企业服务和游戏行业布局。

在如今互联网行业反垄断趋严的背景下，阿里、美团等巨头因实施“二选一”被处以巨额罚款，互联网企业纷纷“拆墙”，一个个市值腰斩、股价低迷。此前腾讯推动虎牙和斗鱼合并，也因接受反垄断审查被叫停。此次减持京东，对腾讯而言，或许也迎来合适的退出时间节点。