来源/商业财报

撰文/金诺

头图/联商图库

2022年，整个彩妆行业都不好过。

业内分析认为，受疫情反复影响，美妆行业仍处于波动恢复的承压状态，尤其在“戴口罩免化妆”的论调以及外出需求减少的情况下，全球彩妆行业都不可避免地遭受到了此次黑天鹅事件带来的连锁反应。

 图源：国家统计局

国家统计局最新数据显示，2022年我国化妆品类商品零售额在6月、7月分别实现了最高8.1%和0.7%的正向增长，其余月份同比增长为负，4月甚至达到了-22.3%的比例。

于是我们看到 ，上至“高不可攀”的一线大牌，下至“卷生卷死”的新锐小品牌，都在不约而同地清仓、降价、去库存。

11月22日，作为中国国货代表的美妆品牌逸仙电商（纽交所：YSG）发布了2022年第三季度业绩报告。

面对彩妆寒冬，逸仙电商虽不可幸免，第三季度营收8.58亿元，但也有营收达2.69亿元、逆势增长33%的护肤业务，以及攀升至68.9%的高毛利率。

图源：逸仙电商2022 Q3财报

这些增长点预示着，逸仙电商Q3营收结构得到优化，转型效果正逐步显现。

01

努力抗压 修炼内功

面对风雨飘摇的市场，在外力无可撼动的情况下，想要继续站稳脚跟，一个企业能做的就是努力修炼好自己的内功。逸仙电商也深谙此理，前不久官宣的新五年战略转型计划，修炼其命名为“降脂增肌”的内功。

第一步“降脂”，意为降低多余支出与损耗，此举在本季度财报数据上有所体现。

图源：逸仙电商2022 Q3财报

成本费用控制上，逸仙电商更加精进。Q3总运营费用为8.57亿人民币，同比降低了33.3个百分点，相较去年同期直接减少了4.23亿人民币的费用支出。

今年的逸仙电商也不再只醉心于“营销”，Q3销售与市场费用为5.648亿元，较去年同期下降38%，占总净收入的比重也从同期67.9%缩减到当期的65.8%。

虽然钱花得少了，但营销的效率却提升了。Q3营业利润率为31.0％，而去年同期为27.5％。

花更少的钱，做更多的事。此番“降脂”内功收效显著，逸仙电商的亏损面大幅收窄，直降41.7%，可谓是完美“瘦身”。

02

第二曲线 稳健增长

第一步已见成效，第二步“增肌”也同步进行，双管齐下。“增肌”即构建第二增长业务，加厚现金流，夯实整体财务基础。

聪明的企业在顺风时大胆激进，逆风时则会审时度势。

从战略规划和财务数据上也可看出，逸仙电商正逐渐变得“稳重”，转向降本增利、注重品牌可持续发展的长期战略目标。

察觉到彩妆业务增长放缓趋势，逸仙电商在2020年左右开始以孵化、收购等方式布局护肤品。

去年3月，逸仙电商收购Galénic法国科兰黎和素有“卸妆膏界的爱马仕”之称的EVE LOM这两大高端护肤品牌，震惊了业界不少看客。

图源：逸仙电商官网

在不少人印象中，逸仙电商与“完美日记”牢牢捆绑，在彩妆大盘整体疲软的情况下，此次收购，算是实现了逆转品牌调性和打破单一“彩妆”业务线的双重突破。

先用爆款单品打响热度，再通过跨品类收购等方式扩张业务版图，最后形成包括彩妆、护肤品、香水等全方面品牌矩阵，逸仙电商从单品牌向多品牌全品类发展的转型效果正逐步显现。

图源：逸仙电商官网

护肤业务在第三季度逆势上扬，实现营收2.69亿元，同比增长高达33%，占总营收比例上升至31.4%。

叠加护肤业务的稳增贡献，逸仙电商自身造血能力持续提升。

财报显示，逸仙电商毛利率稳健提升，经调整后净亏损大幅收窄41.5%至1.27亿元。报告期内公司经营性现金流约2180万元，连续第二个季度转正。截至2022年9月30日，公司的现金、限制性基金和短期投资为26.0亿元。

对此，逸仙电商创始人、董事长兼CEO黄锦峰表示：“Q3的数据验证了我们转型工作的有效性，未来，我们也将继续推动逸仙的可持续发展转型。”

在面临诸多不确定因素的市场环境下，逸仙电商快速拥抱变化，以“二次创业”的魄力开辟第二增长曲线，以增强自我造血能力。

从本季度业务数据来看，逸仙电商“降脂增加”初见成效，随着产研等基础建设能力不断夯实，中高端护肤品牌的长期发展也将从中受益，公司基本面有望继续改善