近日，国泰君安证券对永辉超市2023年上半年业绩作出点评，并维持永辉超市“增持”评级。

其指出，永辉超市虽业绩低于预期，但2023年上半年实现营业收入420.27亿元，归母净利润3.74亿元，实现经营扭亏为盈。

同时，2023年上半年，永辉超市门店调优降本增效，客流回正毛利提升。面临居民消费信心不足，公司主动调整内部运营结构，淘汰长期亏损，不断提升经营效率，通过考核及宣导实现降本增效，各项期间费用较上年同期减少6.42亿元，并且4月起公司客流回正，综合毛利率提升至21.99%，公司归母净利润同比增加4.86亿。

另一方面，得益于品类结构优化及供应链效率提升，永辉超市线上占比不断增加，商品毛利率为近3年最高。2023年上半年，线上业务营收79.2亿元，同比增长4.4%，占比全渠道主营收入的18.7%；商品毛利率为近3年最高，得益于品类结构优化及供应链效率提升。

永辉在财报中也指出，为了进一步优化升级到家业务最后一公里配送的履约效率和服务体验，永辉在报告期内依托线下门店，持续改造全仓、半仓、店仓，发展卫星仓，完善仓内基础设施配置，加快推进“仓店合一”模式。

截至2023年8月，永辉上线电商仓合计940家。在“仓店合一”模式下，永辉门店与其配备的到家仓得以融合利用，能够实现线上线下客群共通、商品互补，并在科技助力下进一步提高履约的智能程度和履约效率。以北京区域为例，今年1月，北京地区已改建的12个线上全仓，平均履约准时率环比提升近25%，商家原因售后率下降了5.7%，缺货率下降了近14%。

根据方正证券此前的研报，当前，线下业态仍然存在固定基本盘，有望和新零售业态融合，通过全渠道数字化转型，使超市定位更准确、细化，满足消费者的细分需求。事实也证明，作为科技零售企业代表，永辉近年来持续加码全渠道业务融合，已逐见成效。

另有分析指出，今年上半年国内消费市场稳步复苏，内需成为拉动经济增长的主引擎。而在经济和就业预期持续改善的背景下，以永辉为代表的科技零售企业，依托线下门店场景、全渠道业务布局以及刚需且具备竞争力的商品力优势等，有望随消费市场的持续复苏渐入佳境。