来源/猎云精选

撰文/吕鑫燚

港交所要迎来全球智慧物流第一股了。

近日，菜鸟正式启动上市进程，随着招股书披露，一个更真实的菜鸟跃然纸上。这家不同于传统意义上的物流网络公司，给市场准备了足够多的惊喜。

从整体来看，根据招股书显示2021-2023财年，菜鸟分别录得总收入为人民币527.33亿元、668.67亿元和778亿元。三年复合增长率达到21%。截至2023年6月30日止三个月，总收入为231.64亿元，同比增长34%。同期净利润分别是-16.88亿元、-20.04亿元、-23.25亿元和3.91亿元。连续三年保持高速增长，且在今年上半年扭亏为盈，菜鸟已经证实了自身的盈利能力。

支撑菜鸟营收的主要业务分别为，国际物流、国内物流和科技及其他服务。打破认知的是，虽然大家更熟知菜鸟的国内物流业务，但实际上国际物流业务才是菜鸟的主要营收。2021-2023财年，菜鸟国际物流收入占总收入的比重持续高于国内业务，持续保持半数占比。

国际业务的能力不仅体现在菜鸟自身的营收中，从行业来看，菜鸟亦保持行业领先位置。根据2022年包裹量数据显示，菜鸟已经是全球第一大的跨境电商物流公司。

来源：菜鸟招股书截图

如今，当全球用户已经习惯，选择菜鸟作为快递需求的承载者时，菜鸟也不再只是十年前，脱胎于阿里巴巴集团的“技术平台”。经过十年的摸索，菜鸟已经织出一张全球最大的智慧物流网络。

翻开招股书，我们是时候“重新”认识菜鸟了。

菜鸟如何成为跨境物流第一的？

作为全球第一大跨境电商物流，菜鸟取得的成绩，不仅仅是“包裹量”单一维度。

招股书显示，截至2023年6月30日，按建筑面积计，菜鸟运营全球最大的跨境电商仓库网络，总建筑面积约300万平方米。2023财年菜鸟向全球派送了超15亿件跨境电商包裹，服务超10万个跨境商家和品牌和1.33亿海外消费者。

换言之，无论是前端业务量，还是后端供应链建设，菜鸟都已是跨境电商物流第一名。不过“第一”是菜鸟交出的成绩单，更值得分析的是，在这背后，菜鸟是如何树立起自身竞争力的？

先来看看此前跨境电商物流的故事，一个包裹动辄跨越几个国家，远在大洋彼岸的用户，春天才收到冬季下单的棉服，不仅是行业内的段子，更是此前跨境电商物流的真实写照。而在包裹翻山越岭的路途中，势必带动高昂的物流成本，几经周转的交付，服务更是一个“稀有物种”。

这就是跨境电商物流的不可能三角，“时效、成本、服务”。

只有打破行业桎梏，才能从重重竞争中，拔得头筹。而这也注定是一次从头至尾改变行业运作模式的艰难之路。

基于对跨境电商痛点的敏锐洞察，菜鸟于2017年开始为速卖通商家推出标准跨境快递解决方案。2020年，菜鸟对解决方案进行升级，通过智能合单等独创的数智化物流技术，将以往30-60天的平邮线路升级到10天之内送达，部分地区可以升级为5美元10日达。

10日达，已经是跨境电商物流时效的新标杆了，但菜鸟并没有止步于此。到了2023年，菜鸟基于仓储、分拨、干线仓的功能“三合一”，为商家在国内节约1～2天，又在海外清关环境，提出“快进快出”的关仓一体模式，将物流时效再次提高至5个工作日达。目前菜鸟国际业务的日均包裹量从2017年的70万件增至近期的480万件。

来源：企业供图

在提升时效的背后，菜鸟已经构建一张全链路端到端可控的跨境物流网络。根据招股书披露，目前菜鸟在全球有两个e-Hub（综合电商物流枢纽），分别位于比利时列日、马来西亚吉隆坡，总面积15万平方米。另有中国香港e-Hub预计在2024年初启用；全球有380多个分拣中心，其中有18个建设在海外。

得益于强控关键节点以及科技能力，菜鸟在提升物流时效的同时，基于成本规模效应和基础网络搭建等因素，菜鸟的运输成本也在不断下降。5美元十日达的标准，菜鸟真正帮客户实现了一杯咖啡钱运全球。在整条更可控的链路中，服务环节自然得到提升。

目前针对跨境电商物流，菜鸟建设了非常灵活的解决方案，分为优先、标准、经济，不同类型的解决方案，可以满足不同客户的需求。

做多后端链路，让跨境电商物流变得“丝滑”。这便是菜鸟成为全球最大跨境电商物流的历练之路。

电商和科技基因，菜鸟最大的驱动因素

从菜鸟自身来看，如今取得的成绩，离不开其背后“电商+科技”的基因。

放眼整个物流行业，菜鸟是最懂电商产业的公司。招股书披露，凭借近水楼台的优势，菜鸟深入探索了阿里巴巴这样一个全球最大、最复杂的生态系统，积累了深厚的电商经验，也接触到了世界上最大的商家群体。这为之后菜鸟走向物流产业互联网奠定了专业能力的基础。

此外，带着技术标签走进电商物流的菜鸟，致力于通过技术手段为电商平台的物流价值链提供数字化服务。

“最懂电商产业的物流公司”这点从菜鸟和阿里巴巴的关系上来看不难理解，但作为一家物流公司其技术又该如何重塑产业？

将互联网科技能力具化到物流场景中，这就是菜鸟用技术撬动产业的注脚。

菜鸟是中国第一家成功将“电子面单”做成全行业标准数字化产品的。基于电子面单的成功落地，仅仅3年，菜鸟就将行业包裹的数字化率从不到5%提高到了80%以上。

根据招股书表示，目前菜鸟有约20%的员工从事产品和开发。在菜鸟的招股书中，技术分为三个层面，第一层是智能硬件，包括无人车小蛮驴等，菜鸟每天有800多台小蛮驴送快递，已经累计送了1000多万个包裹。

第二层是人工智能，例如生成式AI等，与仅依赖每天或每周更新的历史数据的传统线下优化方法相比，菜鸟的AI优化引擎结合实时物流数据，以10毫秒内的速度生成更准确的决策。从而使得在跨境物流链的主要步骤中为每笔订单提供线上决策。此外，智能包装算法优化了包裹的选择及包装流程，以降低成本并解决过度包装的问题。

第三层是软件比如WMS、OMS、TMS及菜鸟APP等应用。其中，菜鸟APP是全球最大的物流APP应用，月活用户超过了6000万。

从菜鸟和澳洲保健品品牌Swisse的国际供应链解决方案合作，能更具体的看到菜鸟是如何一步一步帮助商家提升效率的。

菜鸟先安排Swisse 产品从海外工厂，批量跨境运输至中国主要口岸的保税仓，方便消费者通过天猫国际下单后立即发货。提供中心仓仓储服务，利于Swisse 维护货物，以供各大热门电商平台及线下门店进行分销和销售。从2022年6 月30日止三个月至2023年6月30日止三个月，菜鸟为Swisse 处理的日均订单量增长约45%，从下单到交货所用的平均时间减少超过24%。

通过菜鸟的基因可以看出，菜鸟正在从产业中走出，为产业提供新技术赋能产业数字化升级的，道路上步履不停。

全球化，菜鸟的关键词

拆解菜鸟招股书后，全球化成为最亮眼的关键词。

组织上，自今年上半年阿里巴巴宣布1+6+N组织架构变动后，菜鸟成为六大业务集团之一，也是第一个推进上市进程的业务集团。

业务侧，虽然诞生时依靠阿里巴巴，但近年来菜鸟的主要营收均来自外部客户。根据招股书信息显示，菜鸟的客户主要包括中国及全球各地的商家及品牌、电商平台、消费者及物流公司，来自菜鸟前五大客户的收入占比在33%左右，其中来自阿里巴巴集团的各期收入分别占各期间总收入的29.2%、30.8%、28.2%及29.7%。

也就是说，当下菜鸟的收入中又7成都来自外部客户。这表明，菜鸟已具备独当一面的独立业务发展能力，而菜鸟提供的服务，已得到外界的认可。此外，菜鸟甚至开始做起了汽车、新能源、工业制造的物流和科技解决方案。这让菜鸟未来有望挖掘更广泛的商业空间。

等待菜鸟挖掘的，也不只是国内市场。“商业全球化的前提是物流全球化，这件事足以令我们为之兴奋和奋斗。菜鸟会立足中国根基、着眼全球市场，持续构建全球化的物流网络。”菜鸟非执行董事兼董事会主席蔡崇信此前曾在2023年智慧物流峰会上说过。

目前，菜鸟的国际业务已进一步服务阿里巴巴其他电商平台以及阿里巴巴之外的其他平台，如快手。前不久，联合国世界粮食计划署(WFP)与菜鸟达成全球物流合作协议，这是证明菜鸟全球化实力的又一标志性事件。

经过十年的磨砺，菜鸟走到了港交所的门口，即将打开新篇章。已经建设出一张成熟智慧物流网络的菜鸟，还将带给市场更多惊喜。