来源/CBOfoucs

撰文/李茹慧

今年以来，美妆个护领域的收购兼并持续活跃，据CBO不完全统计，截至发稿，共有20余起收购（出售）案，交易品牌高达50余个。一方面国际美妆巨头不断买进卖出，优化投资组合；另一方面，国内企业掀起反向并购潮，通过收购与投资转型升级，扩大商业版图。

01

美妆巨头“瘦身”，优化投资组合 

1月，LVMH集团旗下私募基金L Catterton将旗下美容水疗品牌Bliss出售。4月，私募基金Anchor Equity Partners计划出售韩国品牌德妃（DERMAFIRM）。9月，联合利华新CEO上任，大动作精简个护业务，同月，花王宣布计划出售旗下10个化妆品品牌。10月，宝洁考虑出售沙宣中国业务部分或全部股权的消息传出；欧莱雅集团出售旗下有机护肤品牌Sanaflore圣芙兰并宣布将关闭法国水疗美容品牌Decléor……

国际美妆巨头正通过持续的收购及出售手段，来保持强大的投资组合和长期发展所需的互补性。

企业的大规模布局往往也意味着业务不够精准和集中。从2021年开始，联合利华的收购策略开始收紧。今年7月，司马翰接任联合利华CEO，其上任后的工作重点便是在应对通胀的同时精简业务，出售一篮子非核心美容和个人护理品牌，包括Q-Tips、Impulse等。

在财报中，他表示在已得到简化的运营模式的支持下，利用核心优势来提高业绩和竞争力，意味着公司将变得更聚焦、更敏锐。

持续的业务下滑，使得美妆公司寄希望于核心、优势业务，以提高运营效率。

据《日本经济新闻》，花王预计2023年净利润将连续第五年下降。今年全年集团净利润预计将减半至410亿日元（约合人民币20.4亿元），成为了四大日妆集团中唯一一个呈亏损状态的集团。

此次，通过重组或出售约占其化妆品类总数的三分之一的10个化妆品品牌，花王希望将发展重点从品牌数量转为品牌的质量。2024年，花王的首要目标将是经济复苏，而精简化妆品部门是它改革的重要一步。

02

潜力品牌、“现金奶牛” 

成为优质标的

国际美妆集团多依靠收购措施实现跨品类、跨地域布局，因集团禀赋与定位不同，各家的收购方向存在差异。但总体上，个性明显的潜力品牌一直是各大公司的收购热门。

4月，娇韵诗集团收购纯净护肤品牌Pai Skincare，加速集团在纯净美妆市场的战略布局。Pai成立于2007年，拥有有机、素食和无动物实验认证，成分原料来源天然，此次收购加速了娇韵诗集团在纯净美妆市场的战略布局。

同月，Pierre Fabre（皮尔法伯）集团宣布收购2017年创立的护肤品牌MêME。MêME由Judith Levy Keller和Juliette Couturier共同创立，联合皮肤科医生，研发出一系列护肤、头皮和指甲护理产品。其产品成分同样来源天然，所有配方及功效，均依托MêME品牌在法国的相关功效测试。

除了大刀阔斧精简业务外，花王集团也在持续收购，于8月收购澳大利亚墨尔本的美黑和护肤品牌Bondi Sands邦迪金沙及其相关公司。该品牌于2012年在澳大利亚墨尔本成立，专注于美黑、防晒、护肤和身体产品，在超过32个国家进行销售。完成对该品牌的收购，无疑将稳固花王在全球防晒霜和美黑市场的地位。

11月，爱茉莉太平洋追加41亿元收购敏感肌品牌COSRX。COSRX成立于2013年，是专门针对敏感肌肤的低刺激护肤品牌。近年来，该品牌凭借“Advanced Snail”系列和“THE RX”系列产品急速增长，成为了全球护肤市场的新兴强者。收购COSRX，某种程度上能够让爱茉莉太平洋更快地攻占国际市场。

12月，欧莱雅宣布收购位于丹麦哥本哈根的益生菌和微生物群系研究公司Lactobio，以加强微生态护肤的布局。

另一方面，高端现金“奶牛”遭各大巨头“哄抢”。

6月，开云集团宣布以超过277亿元人民币高价收购Creed品牌100%的股份。以销售额而言，Creed称得上是全球最大的独立小众香水品牌。目前，其在全球拥有约1400家商店分销网点和36家品牌门店。2021年底进入中国市场以来，Creed已相继在北京、杭州等一线及新一线城市开设了10多家实体门店。

在保留Creed丰富、传统和高端的品牌形象的同时，开云美妆将进一步释放其在地域、渠道和品类上的潜力，通过加速其在中国和旅游零售领域的发展以进一步扩大女性香水产品组合，以及身体和家庭护理类别。

8月，欧莱雅以超170亿人民币（集团史上最大笔收购），完成对高端美容个护品牌Aesop的正式收购。近年来，欧莱雅在功效品牌、新锐品牌、数字化品牌等领域动作不断，频频收购和入股，在高档美妆部门则动作较少。而此次收购动作，强化了集团的高档化妆品部门，完美契合了欧莱雅集团完备美妆护肤矩阵的需要。

03

国内企业掀起反向并购潮 

随着国内美妆市场的繁荣，越来越多本土美妆企业加入收购热潮。

今年以来，贝泰妮收购悦江投资51%股权，后者在2021年收购了资生堂旗下的泊美、ZA两大品牌。借助悦江投资，贝泰妮将进一步强化护肤矩阵；珠光颜料商环球新材收购韩国同业巨头CQV42.45％股权，发挥协同效应，以提高自身竞争力；发芽时光（上海）生物科技有限公司完成对BUDDATE发芽时光品牌在韩国及中国的资产的整体收购，强化全球战略布局。

除反向并购外，国际美妆公司在中国市场的运营逻辑也在发生微妙的变化。相较于早年间直接“扼杀式”收购，近年来，国际美妆巨头们更倾向于投资合作。如melt season、codemint纨素之肤等许多本土新兴的主理人品牌不断进入雅诗兰黛等国际美妆巨头的视野，并获得投资助力。

今年10月，法国皮尔法伯集团与国产美妆品牌橘朵母公司橘宜集团“牵手”，后者将全权负责馥绿德雅品牌在中国的全部业务。

通过投资中国本土新品牌，国际公司可以了解品牌的完整运营链路，进一步了解中国市场，从而为集团其他美妆品牌创新发展与布局中国市场助力。而中国本土品牌也可以在资本助力下，进一步推动产品研发、营销、品牌全球化。

可以看见的是，无论是国际美妆企业，还是中国本土美妆企业，都借助收购和出售等战略手段的灵活运用，帮助企业在日趋激烈的美妆市场中，掌握更多的竞争主动权。