主题：观点约架：从李嘉诚到华润——资产置换新常态下零售BOSS应如何应对？

近日，华润集团公开出售沃尔玛(中国)投资下辖21家子公司的35%股份。

正所谓一叶知秋，本次华润集团对沃尔玛股权的公开出转让，结合近期李嘉诚的资产转移，都在预示着中国经济正面临着新一轮资产置换高峰。

资产置换成为新常态?

如果将市场当作一副牌，参与博弈的各方会不断结合自身的信息、资源、好恶等，对各自手中的牌进行优化、调整，其最终目的就是不管市场环境怎么变化，自己手中仍拥有那些最好的牌。反映在商业、资本市场上，就是市场上各方参与企业，为了确保企业价值最大化，大家都会不断调整自身的业务结构和资产配置，以确保企业的价值一直处于持续上升的通道中。

目前正值行业变革、裂变的时期，不同行业的收益率、成长性及可持续性都不尽相同，传统的商业模式在信息技术、金融政策、模式变革的冲击下，盈利预期正变得越来越模糊，在这样的背景下，基于对各行业前景的判断，基于对企业价值管理的需求，所有企业均需对企业自身的业务结构进行全盘的筹划与调整。

以华润集团本次公开出售沃尔玛股权的案例来看，华润集团转让的出发点如下：

1、华润深国投前期与沃尔玛中国合作，是基于商业地产开发的战略合作基础之上的，基于当前的商业地产开发环境，双方合作的战略基础逐步散失，继续联合及协同价值不大。

2、基于电商对超市实体业务的冲击，超市实体业务收益成长性及持续性均存在极大的挑战，选择主体在相对高位退出，有利于企业整体价值的收割与保障。

3、类似李嘉诚的资产转移及退出,企业有其他更佳(具盈利持续性及成长性)的投资机会,转让套现以转战他方，可获取更高的收益。

这应该是华润深国投本次股权公开转让的基本考量。

除了华润进行公开的股权转让外,其他行业的资产置换及商业模式重塑也正进入新一轮高峰期,特别是许多房地产开发企业,在经历多年的市场高峰之后,大量企业开始寻求业务转型及多元化经营：

步步高集团，在原有商业地产开发、购物中心、百货、超市、便利店等多业态实体店经营的基础之上，全力发展跨境电商业务，成为中国跨境电商版图上的一匹黑马，可预见的是对其旗下的百货、超市等业务，一旦有些门店或业务经营不善，企业可能很快将他们关闭，请将资源重点投入那些成长及盈利型业务;

东北欧亚集团，除了前期的商业地产开发、百货、购物中心等零售业态外，开始涉足旅游景区的开发与尝试，这种尝试，与其说是一种寻找新的利基市场，不如说是对零售实体业发展前景及持续盈利能力的怀疑而主动所做的提前布局;

新华都集团，多次通过投资并购，不断尝试新业务的拓展，包括联合英耐体育、协同阿里巴巴涉足B2B电商及收购酒类线上销售平台等，都希望通过新业务布局，以挽回零售主业业绩不佳的窘境。

许多房地产开发企业更是很早就开始了产业布局，中国地产20强，正荣集团逐步从地产向商业、健康、文化等产业延伸，阳光城集团，涉足保险业，全面解决企业融资及业务融合问题。

这些企业或延伸，或调整，或转型，无不昭示着在中国产业结构升级转型过程中，资产置换已经成为一种新常态，零售BOSS们急需通过积极主动的主动战略调整来应对，

零售BOSS该如何应对?

笔者在全国范围内接触、服务过不少企业，许多区域零售企业都在进行多业态或多元化经营，零售BOSS需要何时进行业务调整?应该往哪个领域调整?

简单来说，企业如果能保持相对的竞争优势以及持续保持这些优势，那企业的价值就不会轻易流失，但在新环境下，企业传统的竞争壁垒越来越小。笔者来看，目前传统零售行业存在如下困难与挑战：

1、因电商、新商业项目增多、人工成本的要素，生存空间逐年变小，亟待调整;

2、竞争加剧许多门店为非自持物业，租金逐年攀升，客流、收益等逐年下滑，生存空间缩小，对于那些拥有大量自持物业的零售企业而言，其生命力会远高于那些靠租赁生存的企业;

3、缺乏商品自营及编辑能力，企业制造柔性严重不足(见笔者另一篇文章《BOSS须知：转型期你需要提高贵司的制造柔性!》)，在新环境之下，市场对企业的制造柔性及响应速度提出了越来越高的要求，而多数企业从思想到体制，都比较僵化。

基于上述理由，零售BOSS该如何进行应对呢?笔者认为：

1、应对企业业态及业务组合进行调整优化，特别是尽快放弃那些已经失去盈利能力，甚至是亏损的门店和业务，保证企业现金流充裕与良好;

2、提高企业的制造柔性，包括业务组合、机制、人才、架构等;

3、通过尝试自营、自有品牌等模式，获取企业永续竞争优势，如湖北富迪实业集团，公司除了开发连锁超市、便利店、百货、购物中心等业态外，还拥有自有工厂及罐头品牌、珠宝品牌、箱包皮具品牌等，这些品牌除了在自己渠道分销外，许多品类分销商还辐射全国。。。出于自有品牌的不可复制性，这些业务孵化得当，将为企业带来持续的经营能力，这值得大量区域零售同仁学习。

4、利用零售业的天然现金流优势，寻找新的利基市场，能协同最好，不能协同，也要找那些拥有不动产、自有品牌等有明确市场壁垒特征的产业，如旅游景区、老字号品牌等等。