在经过一段引入“外资”的蜜月期后，大商股份（600694.SH）又重返大商集团怀抱。

　　日前，大连大商集团与百联集团有限公司、上海物资（集团）总公司签署《百联集团暨上海物资退出大商国际协议》，大连大商国际有限公司（下称“大商国际”）成为大商集团的全资子公司，大商集团成为大商股份实际控制人，间接持有其29.5％的股份。

　　记者同时从上海证券交易所获悉，中国证监会已批准对大连市国资委将其持有的大商股份国家股2277.88万股（占总股本的7.75％）无偿划转给大商集团。划转完成后，大商集团通过大商国际合计控制了大商股份37.25％的股份，触发了要约收购。目前，中国证监会同意豁免大商集团因控股大商股份而应履行的要约收购义务。

　　据公开资料显示，大商股份此前排名前位的控股得益方为上海市与大连市国资委、大商集团和百联集团等，此次国有股无偿划转完成后，大商股份的第一大股东将变为大商集团，而大连市政府间接控股。

　　有大商集团内部人士透露，大商股份和大商集团基本上是两个牌子一套人马，股权关系理顺后，上市公司的经营权将更加集中，决策权则将集中在固定的公司高层手中，此举一方面减去与不同地方政府、不同企业集团之间的协调环节，另一方面则将上市公司的控制权利向高层倾斜，不仅有利于企业建立激励机制，同时为长远发展奠定基础。

　　此前的9月1日，大商股份董事长牛钢在郑州2006年中国企业500强发布会上透露，大商集团目前已有130家大中型店铺，年销售额超过300亿元，年利税10亿元，主要集中在东北三省。“已‘过百奔千’正在实现一次伟大追击和飞跃”的大商集团正设想建成一个“东北店网”，这个店铺网络将遍布东北，使其长期稳固地雄踞东北。

　　随后，大商集团还想再建一个“华北店网”。该集团目前已进入济南、青岛，青岛10万平方米的高档百货店今年将开业；而租赁经营郑州金博大店的新玛特目前已经挂牌，正在制定新的投资发展计划；另外，大商集团还收购了北京天客隆集团92％的股份，并拥有超市发集团40％多的股权。

　　不过，国泰君安证券的研究报告认为，大商集团通过协议收购和无偿划转成为大商股份第一大股东，虽然对上市公司长期发展是重大利好，但此次重组仍有不利因素。首先，大商股份一方面要加速扩张，另一方面则要按时归还收购百联集团所有股权的现金，资金明显趋紧。其次，华北、华中网络不断扩大，但失去百联集团对网点扩张的支持，将由协同作战变身为单独作战，网点扩张难度加大。另外，与百联集团分手后，战略伙伴将变成大商股份强有力的竞争对手，而双方有可能正面交锋的战场就集中在华北和华中。
　　(第一财经日报 田爱丽)