恒大一度成了财经圈最热门的焦点。

国庆前夕，网上开始流传出一份所谓的“恒大内部文件”，“恒大现金流要断”的谣言一时间沸沸扬扬。

当晚，恒大紧急发布声明辟谣，明确了这是一份伪造文件。随后，在许家印的带领下，恒大接连向市场抛出利好消息：恒大汽车拟上市、物业分拆上市、863亿战投转普通股...资本市场上开始蔓延的悲观情绪被扭转。

尽管恒大一再在健康稳健发展的道路上不断加速，但面对中国地产行业前所未有的大变局，没有谁比许家印更着急。

从房地产到足球，再到新能源汽车，恒大的跨度越来越大，面对的争论与非议也从未停息。

人们更关心的是，久经战场的许家印如何打赢这场中场战事，带领恒大稳步迈向新未来。

降负债，恒大如何“大象转身”？

恒大成立24年，对于许家印来说，至少有三个高光时刻：

1997年，“金碧花园”小区作为恒大成立首年、许家印接手的第一个项目，凭借其超强的执行力，创造了当年中国房地产开发史上的一个奇迹，也成为恒大日后的样板工程；

2009年，许家印成功化解了2008年上市失败而带来的资金链危机，携恒大卷土重来，成功于港交所上市，自己也成为内地首富；

2012年，恒大足球亚冠揽胜、恒大女排夺冠、恒大销售额923亿元，紧逼万科、保利千亿规模，在这一年，许家印开始“破圈”，成为一名现象级的明星企业家；

2016年，恒大在销售额上力压万科夺冠，并首次跻身世界500强。也正是这一年，我国房地产调控进入新一轮的收紧周期，房地产企业融资面逐步收紧，银行贷款、债权融资、境外债、股权融资、非标融资等外部融资渠道均不同程度受限。

许家印也许是房地产行业最具政策敏锐度的人。2017年，恒大开始了规模宏大的战略转型。

在发展战略上，由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变；在发展模式上，由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。

这四年中，恒大销售额的增长是实打实的。从2016年的3734亿元增长到2019年的6011亿元。但行业的特质决定了，其降负债之路并不轻松。

2020年，中国经济的第一关键词是“稳”，中国楼市的第一关键词也是“稳”，而中国企业的生存发展同样难以绕开这一关键词。

稳，比任何时候都重要。许家印当然深知这一点。

早在今年3月，许家印提出“高增长、控规模、降负债”的三年发展战略，有息负债力争平均每年下降人民币1500亿元。这背后不无未雨绸缪的意味，也不乏对宏观政策周期的深度理解。

优化债务结构，成了如今恒大的当务之急。实际上，也已初见成效。

截至2020年9月24日，恒大有息负债较2020年3月末已下降约人民币534亿元，融资成本下降2.24个百分点，提前归还2020年9月25日以后到期借款人民币435亿元。

对房地产企业来说，降负债的基础和前提更要看业绩。

9月1日至10月8日，恒大38天实现销售1416.3亿，创历史同期新高。年内销售额已超5922.5亿，完成全年6500亿销售目标91.1%。这个数字不仅刷新了恒大历史同期销售纪录，可能也将在世界房地产上创造史无前例的奇迹。

这意味着，不管是战投还是市场，都用实际行动向恒大投出了自己的信任票。

销售的强劲表现，为恒大带来充沛的现金流。截至9月24日，恒大实现销售回款4521亿。以上半年90%回款率计算，若完成全年8000亿销售将有望带来7200亿回款，大大增强了恒大的整体抗风险能力。

无论是资本市场，还是房地产市场，都是信心比黄金更重要，而恒大稳健的成果，并没有让市场失去太多信心。

汽车梦，新恒大第二战场？

恒大如何寻找新的增长极，开辟第二战场？许家印的答案是汽车。

2019年，恒大跨界新能源汽车，通过“高举高打”的并购合作，在先进整车制造、动力总成、3.0底盘架构等各领域关键环节拥有世界最顶级核心技术。

此后，恒大造车动作不断，继今年8月3日同时发布6款恒驰后，恒大还首度曝光了按照工业4.0标准打造的上海、广州生产基地，恒驰将于明年上半年启动试生产，下半年量产。

恒大的“换道超车路”吸引了马云、马化腾等资本大佬的加持，许家印更是扬言“力争3-5年成为世界规模最大的新能源汽车集团”。

纵观如今的新能源汽车市场，传统车企上汽五菱、比亚迪，造车新势力蔚来、威马、小鹏、理想均实现量产，蔚来甚至实现了正的现金流。

如今的新能源汽车产业，面临的创业环境要比蔚来、威马当年创业的时期更好——市场有了更高的接受度、资本市场看到了特斯拉的成功范例，质疑的声量比以前小了很多，而正面的推动因素则多了很多。近日，国内政策面再传利好，通过了《新能源汽车产业发展规划》，提出了未来15年新能源汽车发展的方向。

在政府的大力补贴和积极推动新基建的背景下，国内新能源汽车市场增量将有很大的想象空间，迎来了前所未有的发展利好期。而恒大汽车这种兼备产品及产能优势的龙头，将迎来千载难逢的黄金发展期，成为特斯拉的最强挑战者。

如果恒大汽车成功了，其面对的将是万亿级新能源汽车市场，对标特斯拉或者蔚来目前的估值，恒大汽车或将拥有数十倍甚至几十倍的成长空间。

不久之后，恒大汽车如果能顺利在科创板上市补充弹药，对于恒大的转型战略来说，也将是一次重要的推动。目前看来，恒大造车梦已逐步照进现实。

慈善路，许家印的财富观

在恒大内部，许家印雷厉风行，格外重视规章和纪律，向来说一不二。

严格归严格，许家印不管对员工待遇还是社会回馈，都是非常慷慨的。恒大员工多劳多得，奖罚分明，工资在同行中，也是属于领先的水平。

而在慈善事业上，许家印则低调得多。

7月23日，《福布斯》发布2020中国慈善榜，恒大集团许家印以30.1亿元的总捐赠额，继续蝉联2020中国慈善榜首善。这是许家印继2012年、2013年、2018年、2019年后，第5次获评福布斯“中国首善”。

出身贫寒的许家印，在慈善路上从未缺席。这个幼年丧母，上学吃长毛窝窝头长大的苦孩子，深知贫穷意味着什么。创立恒大之初，许家印就为老家修路、修学校，投资亿元建立恒大中学。在汶川地震、玉树地震、清华大学、武汉科技大学等都有他捐款的身影。此次抗击疫情中，恒大更是大手笔捐赠超12亿元，成为民企践行社会责任的“恒大样本”。

脱贫攻坚是恒大在公益慈善领域里的最主要战场，外界普遍认为，恒大对贵州毕节的定点扶贫最值得称道，因为从来没有一家企业可以把扶贫做到这样的力度和深度。2015年开始，恒大投入110亿元，选派2108人直接常驻到乌蒙山区，旨在帮助100多万贫困人口稳定脱贫。

恒大还宣布还将继续扎实推进毕节全市的帮扶工作，“扶上马”再“送一程”，做到“摘帽不摘责任、摘帽不摘帮扶”。与当地广大干部群众一道，帮助毕节打赢脱贫攻坚战，为毕节贫困老百姓早日过上幸福生活，为全面建成小康社会贡献力量。

业内人士认为，恒大的精准扶贫模式，以“造血”增强和提高贫困群众生产生活发展能力，以适当“输血”提供兜底保障与生活空间，走出了中国企业精准扶贫市场化、项目化运作的新路。

10月14日上午，深圳经济特区建立40周年庆祝大会在深圳隆重举行，恒大许家印与华为任正非、万科郁亮、华大基因汪建、正威王文银等企业界大佬出现在现场。

有人评价说，世界级的优秀民营企业在深圳闪耀崛起，映衬了深圳富有活力的经济底色，是深圳经济特区40年发展也是中国改革开放40多年辉煌成就的最好诠释。

结尾

即便是最苛刻的批评者，也不得不承认，许家印在过去赌赢了太多东西。

作为“恒大掌舵人”，许家印39岁白手起家创立恒大，与恒大一起经历了多场生死之战：金融危机、被做空、上市失败、政策收紧，数次力挽狂澜，将恒大从悬崖边拉回。认为恒大挺不过去的人，绝大多数都判断错了。

他赌赢了足球，也赌赢了房地产，打造出了创造亚冠历史的恒大足球，以及全球第一房地产企业。他自己也成为声名远扬的企业家。

地产业务去杠杆、创新业务找突破，两个“赛道”上面，许家印都在谋篇。如今，许家印的“中场战事”已然开启，这一场仗，他志在必得。