来源/火锅餐见

撰文/田果 张冬

01

IPO“行业红灯”风波下

火锅餐企上市受冲击？

近日，一则有关食品、餐饮连锁行业等被列为“红灯行业”的消息引发关注。

起初，消息来自1月4日的微信群聊：“证监会对核准制下的主板申报进行行业限制，明确‘红灯行业’（包括食品、餐饮连锁、白酒、防疫等）不能申报，而‘黄灯行业’（包括服装、家居等）仅头部企业才可申报。”

消息截图

该消息人士还透露，申请A股上市的蜜雪冰城已经“撤了”（指蜜雪冰城已经撤回了上市申请材料）。

火锅餐见查询证监会官网发现，目前蜜雪冰城审核状态由“已受理”变更为“已反馈”，并未显示“撤材料”。同时，蜜雪冰城相关负责人也表示，“公司的上市工作正常推进中，暂时没有接到任何相关通知”。

紧接着，1月5日，财联社电报也发布了该消息，再次引起业内人士的讨论。

1、连锁餐饮、食品等被列入红灯行业，老调新弹？

火锅餐见多方求证了解到，实际上，“红灯行业”由来已久。

从去年至今，会里确实有一些新增的行业限制，比如白酒、新冠等行业的相关企业上市会被限制。因而上述传闻并非最新变化，只是这次消息传出（还未正式公告），透露的也是高层对行业的某种态度。

2022年9月，在上交所上市的紫燕食品，侧面证明了监管机构对加盟为核心的连锁餐饮企业，并非一味“亮红灯”。

2、为何中国的连锁餐饮企业，在国内上市难？

第一，近年来，餐饮疯狂加盟割韭菜的报道不绝于耳，这些公司通常通过在互联网的大笔投入，实现圈钱计划，让餐饮行业成为一个外行人难以分辨的大染缸。

第二，餐饮企业经营特点决定了，“收入、成本无法可靠计量”。之前，餐饮消费多为现金交易，消费了多少钱是“黑洞”，这意味着餐饮企业要虚构收入也非难事。

第三，餐饮企业合规性问题较大，老乡鸡提交招股书后，就因为给员工上保险不足，备受质疑。再加上不时爆发出来的食品安全问题，让它离绿灯行业越来越远。

老乡鸡

3、正在冲刺IPO的餐企，是否会因限制而上市失败？

这则消息中，有个关键词“主板”，大家不要忽视，主板上市，又称为第一板上市，是指公司在上交所或深交所上市交易，资金体量大，股民基数大，因此门槛较高。

回到火锅行业，粤式火锅品牌捞王、海鲜火锅连锁餐厅七欣天、麻辣烫品牌杨国福，跟上市企业呷哺呷哺、海底捞、九毛九殊途同归，都是谋求香港主板上市。

有业内人士称，港股上市，也是国内大多数餐饮企业的选择，香港的资本市场更趋于国际化。

所以，火锅餐见认为，对正在冲刺和即将冲刺IPO的餐企，影响不大。

02

制止的不是红灯行业

而是“红灯资本”

这几天，朋友圈也有餐饮老板一直在发，“食品行业不让上市，人生都没目标了”、“不上市，毋宁死”、“证监会跟食品行业有什么仇什么怨”。

餐饮老板稍安勿躁，首先，餐饮行业上不成A股可上港股，上不成港股可上美股，东边不亮西边亮，上市这项高科技活动，跟上吊差不多，在哪棵树上吊死并不重要；

其次，要搞明白出现这种情况的背后原因；最后，要正视自己的目标和初心，换言之，你上市的目的是什么？是贡献行业，还是吸股民血？

资本这玩意儿，在中国还是很稀缺的东西。

最早了解“资本”，还是在中学的政治课本上，马克思说，“资本来到世间，从头到脚，都流着血和肮脏的东西。”

这个德国的马先生把资本看得很透，中国的“马先生们”把资本玩得很溜，至于有没有流血和肮脏的东西，时间会给出答案。

排队

所以，餐饮老板要明白，证监会制止的不是红灯行业，而是“带着血和肮脏东西”的红灯资本。

前不久，大会报告中明确指出，要坚持把经济发展的着力点，放在实体经济上，这就需要规范和引导资本健康发展。

在社会主义的市场经济条件下，规范和引导资本发展，是经济问题，也是政治问题，因为它关系到国家的经济制度，关系到改革开放的基本国策，关系到国家安全和社会稳定，更关系到人民的共同富裕目标。

割小白韭菜、吸散户血、用杠杆撬银行的资本局，确实该收一收了，疫后重建、迎接宾客，这屋子，非打扫干净不可。

某品牌加盟商维权现场

火锅行业这些年乱象频仍，不可否认，很大原因是牵扯到了资本，有些火锅品牌，虽是食品行业，本质却是通过加杠杆的加盟连锁模式扩大经营，没啥技术含量，杠杆的一端，不过是明星影响、资金暴力砸出来的品牌虹吸效应、花钱买出来的排队牌面。

很多老板感叹，一入加盟深似海，从此钱财是路人。

如果管控不严，这类企业一旦上市，不排除吸血之后火速退市，主理人拿着大笔钱去东京富人区逍遥，所以，这种貌似食品行业的企业，本质却具有类金融属性，并且有一定外部风险，限制在所难免。

当然，国家管控绝不会一刀切，看看拉动经济的三驾马车——进出口贸易、房产、内需。

进出口正在大力恢复，房产短时间内回血渺茫，唯有内需，是疫后工作的重中之重，而餐饮，是拉动内需的重要行业，是疫后恢复最快的行业，也是提振消费信心、让城市迅速回归人间烟火气的行业。

如此重要的行业，怎会一刀切地限制上市？还是那句话，背后的问题不是行业，而是不断膨胀和扩张的资本、是不稳定的盈利能力和安全风险。

只要遵纪守法，财务标准化、管理规范化、投入产出不乱、员工社保啥的都到位，纵然一刀切，也切不着你，奔着目标，干就完了。

写在最后

相较高新技术、新能源之类的行业，餐饮上市确实比较难，技术含量不高，都是挣些辛苦钱。

这几年大环境不太好，餐饮想生存就已困难重重，上市，更像是一个遥远的梦。

不过，梦总是要有的，万一实现了呢。