来源/时代周报

记者/周嘉宝

钻石卖不动了，珠宝商莱绅通灵搭上了黄金概念的顺风车。

4月9日，莱绅通灵（603900.SH）开盘涨停，收获6连板。据Wind显示，截至4月9日午盘，莱绅通灵股价报8.21元/股，总市值约28.33亿元。

莱绅通灵是一家珠宝首饰零售商，当前的主营产品包括钻石、少量黄金、翡翠和宝石饰品。2016年在上交所主板上市，2017年收购比利时王室珠宝品牌Leysen1855，因此被称为“王室珠宝商”。随着钻石消费退潮，莱绅通灵从去年开始布局黄金赛道。

市场普遍认为，莱绅通灵在资本市场的表现与黄金概念投资热潮有关。

4月8日，针对近段时间公司股价变动、黄金业务发展规划等问题，时代财经致电莱绅通灵证券事务部，工作人员表示：“股价走势我们也一直在关注，有任何具体问题发送邮件联系。”而后，时代财经向莱绅通灵证券事务部邮箱发送邮件，但截至发稿，未获回复。

4月8日晚间，莱绅通灵针对股票交易异动发布风险提示公告。公告表示，公司股价短期内涨幅较大，可能存在炒作风险。公司生产经营未发生变化，不存在筹划重大事项等。

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钻石卖不动，入局黄金仅8个月

投资者的青睐让莱绅通灵股价起飞，但其近几年的业绩表现却不及预期。

从销售结构上看，公司钻石饰品销售占比常年超过90%。随着国内外钻石零售行业进入“寒冬”，主营钻石产品的莱绅通灵深受影响。

财报数据显示，2017年至2022年，莱绅通灵营收规模从约19.64亿元下滑至约9.12亿元。在此期间，公司归属上市公司股东净利润以每年同比减少超30%的速度从3.09亿元降至-3973.23万元，陷入亏损。

近两年，避险情绪等因素推动金价上涨，黄金饰品迎来零售消费热潮。与此同时，钻石行业消费需求疲软一时间难以扭转。2023年初，莱绅通灵开始试水黄金产品；2023年8月，莱绅通灵全力拓展黄金产品零售业务，正式进军黄金赛道。

国际金价的走势飙涨，黄金概念投资潮起，莱绅通灵入局赛道仅8个月就搭上了顺风车。

浙商证券研报指出，海外经济数据显示，通胀降温，市场下半年降息预期提振，导致黄金价格持续上行。海外国内外金价从2019年至今已积累巨大涨幅，目前正处于高位。

根据Wind数据，4月8日，COMEX黄金和伦敦金现一度冲高至2372.5美元/盎司和2354.04美元/盎司，均为历史最高位。

近7个交易日，A股黄金概念开启“狂飙”模式，白银有色、东方锆业、中润资源、西部黄金、四川黄金、北方铜业、山东黄金等均大幅上涨。

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打出差异牌，业绩能否扭亏？

入局黄金的莱绅通灵，要想跳出亏损泥潭却并不容易。

今年1月，莱绅通灵发布的2023年度业绩预告显示，公司预计2023年度归属于母公司所有者的净亏损进一步扩大至约7617.00万元；扣非净亏损8085.00万元。

尽管黄金业务发展迅速，莱绅通灵黄金产品销售占比仍然较低。根据最新公告，公司预计2023年度黄金产品零售业务占比为10.84%。

黄金消费终端市场竞争激烈且充分，部分以黄金饰品为主要产品的品牌早已经占据消费者心智，给莱绅通灵的新业务发展带来挑战。

根据自媒体深水财经社，莱绅通灵管理层在今年第一次临时股东大会上透露，黄金销售市场格局难破，初涉赛道的一年时间里有一些波折，所以暂未形成一定规模的产品和数量。

面对拥挤的赛道，莱绅通灵选择打差异牌。2023年，莱绅通灵推出了传世金系列，主打以镶嵌黄金工艺为卖点的“欧金”产品，包括“累丝”“辘珠”“珐琅”“织金”“炸珠”“锤纹”等多种技法，与市面同质化的黄金产品风格不同。

这也成为莱绅通灵扭转业绩的希望。去年8月，以传世金系列产品为主的黄金产品在莱绅通灵门店铺开，旗下传世金系列开设了全国首家黄金专营门店。此外，莱绅通灵还积极拓展线上销售渠道。

为推动销售、打响品牌，莱绅通灵的营销动作也在加大。2023年9月，莱绅通灵官宣了秦岚为全球品牌代言人。从宣传物料不难发现，传世金系列一直是合作的重头戏。

由于结合了钻石、宝石等镶嵌工艺，传世金主打产品大多是非克计产品，这类产品相比克计产品利润普遍更高，这也是莱绅通灵选择镶嵌黄金赛道原因之一。

该品牌天猫旗舰店显示，含1.6克黄金和2分钻石的“月桂女神”系列足金戒指售价为2584元，4月8日门店足金价格为728元/克，如仅以克计，1.6克黄金约售1164元，工费需要另计。

但此前多位黄金珠宝经销商对时代财经透露，当下黄金消费大潮背后，相比克计黄金产品，一口价黄金首饰销售遭遇困局，这让行业陷入低价竞争，整体利润率受损。

这也意味着，莱绅通灵需要着重通过加强产品设计差异化、加大投入营销等手段，让消费者愿意为更高的溢价买单。此外，国际金价若持续上行，或会抑制黄金饰品终端的消费需求。

多重不确定因素之下，莱绅通灵能否借力黄金突围仍是未知。