来源/真故实验室

撰文/龚正

宗老爷子可能没有想到，在自己逝后不到半年时间，自己花费37载、一手打造的娃哈哈帝国，今天起似乎不再姓“宗”了。她的女儿宗馥莉，在今天网上流传的一份函件中宣布：辞去娃哈哈副董事长、总经理职务。截至发稿，娃哈哈对此尚无回应。

实际上，娃哈哈一直也不姓宗。股权结构显示，娃哈哈最大的股东是地方国资——杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司（以下简称上城文商旅），拥有娃哈哈集团46%的股权，宗馥莉继承的股份只有29.4%，娃哈哈职工持股会24.60%。在此时此刻，人们重新认识到，娃哈哈是由一代知名企业家创立的民营明星公司，但它本质是一家国资控股。

01

矛盾指向的背后

在网上流传的以下这张《致娃哈哈集团全体员工的函》截图中，文首开宗明义地点出了事件指向的对象，请自看。

股东之间攻防的焦点是：宗馥莉本人对娃哈哈集团经营管理的合理性。

可以理解为，几大股东之间，围绕娃哈哈的经营管理权有了分歧，于是上演了对现任管理者的“逼宫之战”。

在普通老百姓眼中，娃哈哈的最大无形资产是“宗庆后”，可以说“没有宗庆后就没有娃哈哈”。按照“子承父业”的传统安排，宗馥莉是世俗意义上继承父亲事业最自然、也是最合理的人选。

但在现代企业治理结构中，集团的最大股东确实并非宗庆后，而是国资单位——上城文商旅。

在杭州市上城区人民政府发布的相关文件中，上城文商旅的注册资本是22亿元，由上城区委区政府改组成立，定位为一家区级旅游商贸服务平台，主要职责是：以授权经营的国有资产通过投资、控股、参股、租赁、转让等形式从事资本经营业务。

简单点说，也就是一家国字号的投资公司。

作为单一最大股东，上城文商旅在字面意义上，可能拥有娃哈哈内部最大的话语权。当然也有可能并非如此——在许多公司中，并非持股最大的股东，就一定拥有公司的最大话语权，这个需要看具体安排。

但如果这份函件所述为真，至少宗馥莉在此次“逼宫之战”中，处于弱势。这当中有诸多玩味之处。

从娃哈哈的股权结构来看，它是一种混合所有制结构。既有国有资本，也有个人持股，同时还有职工集体持股。

按照理想的蓝图设计，在娃哈哈的经营中，既能保障国有资本的利益，贯彻国有资本的意志，也能尊重和货币化回馈企业家个人的贡献，同时也能激发广大职工的积极性，实现“共同富裕”，可谓一箭三雕。

从字面意义上看，宗馥莉不属于最大单一股东，但如果能与职工持股会维持利益一致，持股比例也能超过50%，或也能保障自己对娃哈哈的最大掌控权。

但从今天的逼宫之战中来看，这一局面目前成谜。

从天眼查股权变更历程来看，上城文商旅从2008年开始至今，一直持有娃哈哈集团46.00001%的股份，可以说陪跑16年来，“革命友谊”相对稳定。当然，公开资料也有显示，2006年和2023年，市场上曾发生过两次宗庆后与国资委商讨有关退出事宜的事实，但都因各种原因而不能。

在强人宗庆后逝世之后，人心开始思变，队伍开始松动，这背后不像是意气用事，反而更像是日积月累的矛盾，在一夕之间爆发。

02

企二代能力，在逆境中能否胜任

今早发生的“娃哈哈事变”，局外人难以知道背后有何种“歹戏”。但这是看八卦的心态，如果回归企业治理，终极还是要看企业的发展。

今早事对宗馥莉的不利之处在于，局外人很容易将她此刻的遭遇，与她这几年的实战实绩结合来思考，以此在心中猜测和做出对她的价值判断，即函件中的“不合理”是否在说：她难言胜任，因而才导致被“逼宫”？

作为一个海归千金，2004年从美国回国算起，宗馥莉作为娃哈哈集团的接班人，已经被舆论严格审视整整20年。

我本人也曾于2012年10月在杭州专访过宗馥莉。按照1982年的出生来算，2012年宗馥莉正值30岁。当时她给我留下的最大印象是：快人快语，气宇轩昂，有着那个年龄该有的气势与气场。

管理上，她与老爷子注重感情推动不同，摆出了十分重视用“规章制度、人事适配”来管理企业的姿态，不合适者果断辞退。

然后对事物似乎要求很细致。当时一个细节是，与老爷子365天粗茶淡饭、脚穿千层底不同，宗馥莉所管理的工厂食堂，菜色就会好上很多。员工说，“她要求比较高”。

与“穷”字贯穿一生的父亲相比，宗馥莉嘴含金汤匙长大，该有的都有，但这也成了局外人审视她的枷锁——看她有没有真实的能力，继续把娃哈哈发扬光大。

从粗陋的功利主义角度来审视，这20年来，宗馥莉难言一帆风顺、功德满满。

论娃哈哈明星产品，依然是她父亲打造出来的AD钙奶、营养快线、纯净水。去年春晚刘谦魔术，巨大的AD钙奶瓶身十分抢镜，人们想到的只有宗庆后。

而她亲手主导的娃哈哈茶饮，很难说有一个品牌出圈。去年娃哈哈还开始做咖啡，虽然处于明星赛道，但强者环伺，也没能突出重围来拯救娃哈哈的中年危机。一个一个新品跑马灯似迭代，还被外界质疑，“造娃太多太快”。

至于她亲力亲为的娃哈哈年轻化改革，由于没有具体爆品的承载，就算有一时的热度，但终究也只能悬浮于半空之中。

虽然宗庆后在生前十分重视打造娃哈哈的“家文化”，近200家子公司直接向老爷子汇报，老爷子也通过联销体，把各方利益紧紧绑定在一起，但娃哈哈毕竟不是真的“家族企业”，本质上还是一个各方股东要用利益和结果论来衡量和考察的公司。

宗馥莉难言表现出了股东所希望的那种惊艳，反映在娃哈哈的业绩上，也就是娃哈哈自2014年营收创造700多亿的高点之后，业绩持续下滑，2022年只维持在500多亿规模，架子还在，但颓势似乎满满。当然把责任都算在她头上也有失公允，但难掩失望。

如果按照企业经营的一般规律， “发展”这两个字，最能解决企业的大部分矛盾。而当“发展”不再，或者发展变慢，平日里积累的各种矛盾，就容易迎来总爆发。

这是不是宗馥莉此次处于弱势的深层次原因呢，留待后续真相解明。

03

娃哈哈，谁能来接班

函件中写明，“及时按照章程规定的程序，重新选聘总经理并由其履行管理职责”。但说实话，除了宗家，普通大众难以想象，还会有怎样合适的人选，能够最熟悉娃哈哈的肌理与文化，能够对这个品牌倾注百分百的爱。

虽说存在职业经理人制度，但这项制度在中国的深耕与发扬，始终存在现实门槛——不是随便上来的一个人都对庞大的娃哈哈帝国了如指掌，并充满深刻情感。

这也将是此次娃哈哈后续中的一大悬念。

在文章的背后，我再次回忆起了一代强人宗庆后的一个名场面。

2012年12月，在娃哈哈千人经销商大会上，宗老爷子在一群人的簇拥之下，迟到1小时40分钟出现在了会场，那时已经下午5点40分。

没有主持人开场，宗老爷子亦没有寒暄，直接开始讲话：“浙西老品牌下滑，浙南要梳理价格体制，浙东情况不理想”。

当时的大背景是娃哈哈三年营收规模在增长，但增速在下滑，体现出增长疲沓之感。这背后，价格体系紊乱、新品牌上攻乏力等制约未来发展的深层次问题，已经出现。

会场气氛凝固。

直到一位区域经销商来了一段慷慨激昂的发言，气氛才为之一转。“是宗总的正确领导，我今年买了奔驰车，还买了200平米的新房。”

全场热烈鼓掌。宗老爷子倒是一如既往语气很轻，语调很平。他只是说，“娃欧商场刚开业，希望大家都去买点货。”

“时间到了，散会，吃饭！”会场一旁的大宴堂，饭菜已经凉了大半时间。

天下是一个巨大的草台班子。无论外界怎么品头论足今日的娃哈哈，但中国第一代企业家，确实赤脚按照自己的价值观、哲学观走出了自己的路，企二代接班总是会被外界附加上许多戏说和传奇色彩，但就中国经济发展的大时代而言，每一个系统中的打工人，都仍然能够希望有胆识的新一代企业家能够接连出现，能够用新的论述、思维和格局，给大众创造方向与幸福。