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宗馥莉“霸气”回归,手里有什么筹码?

来源: 无冕财经 杨一轩 2024-07-23 16:20

来源/无冕财经

作者/杨一轩

一场“宫斗”,5天终结。

7月22日晚间,据娃哈哈集团官网发布声明称,为确保公司平稳健康发展,经各股东友好协商,宗馥莉决定继续履行娃哈哈集团的相关管理职责。声明落款仍是宗馥莉。

▲娃哈哈集团发布的声明。

而几天前,宗馥莉不再参与娃哈哈集团经营管理的“辞职函”,是以截图的形式在网上流传。

两相对比,颇有一种复仇爽剧里主角“摆驾回宫”的意味。

“辞职函”流出后,外界普遍分析,宗馥莉愤而出走其实是“以退为进”,借此逼宫对她不满的股东,以及一些内部员工。

而如今在博弈之下重新回归,未必就是内部纷争已被彻底平息。最大可能是,作为宗庆后继承人的宗馥莉,在娃哈哈这个体系里,仍有属于自己的重要筹码。

这只是短暂的平衡,背后的暗流涌动,远未停止。

01

靠什么“回宫”?

一场纷争之下,娃哈哈的股权问题,再次被摊到台前。

宗馥莉甩出辞职函后,其叔叔宗泽后在朋友圈批评她“火力四开,锋芒毕露”,其还提到,“娃哈哈从本质上讲国家是大股东,如果全是你自己的股份,当然你可以爱怎么干就怎么,国有企业你就是个职业经理人,你就必须夹着尾巴做人。”

娃哈哈集团大股东是杭州上城区国资,持股46%,宗庆后及娃哈哈集团基层工会联合委员会(职工持股会),分别持股29.4%、24.6%。

在管理上仍未建立威望的宗馥莉,如今还很难像父亲那样,与内部员工形成合力,即使她持有父亲全部娃哈哈集团股权,也无法在股份上与大股东抗衡。

因此,宗馥莉确实只是娃哈哈集团的职业经理人,而两大股东,可能随时对她不满。

更何况,宗庆后的股份,也还未转给宗馥莉。

宗庆后固然没能为女儿接班扫清障碍,但宗馥莉此次回归,很可能也有赖于娃哈哈系复杂的股权安排。

1996年,娃哈哈与达能牵手成立数家合资公司,后者在合资公司持股51%,合资公司获得娃哈哈商标的独家使用权。

为了削减外资对娃哈哈的影响,在娃哈哈合资公司之外,宗庆后开始设立大量子公司,包括日化、童装等,但使用的仍是娃哈哈合资公司的品牌、销售渠道等。

据21世纪经济报道,到2007年时,娃哈哈体外的60多家公司,很多已经实现盈利。

当时,达能认为这些非合资公司违反合同使用娃哈哈商标,与娃哈哈的争端彻底爆发,达能意欲强行收购这些子公司,遭到宗庆后拒绝。

拉扯两年后,2009年9月,双方达成和解,达能将51%的娃哈哈合资公司股权悉数出售给娃哈哈,正式退出。

宗庆后从外资手上收回娃哈哈,其设立的一连串体外公司,成为另一个“影子娃哈哈”,发展至今,被外界认为是宗馥莉赢得此次“内斗”的砝码。

比如,在这些体外公司中,杭州宏胜饮料有限公司最为重要,这家公司成立于2003年10月,由宗馥莉母亲施幼珍和恒枫贸易有限公司持股,而后者的法定代表人就是宗馥莉。

此后,宏盛扩大产能,持续增资,还对外进行投资,由宗馥莉完全掌控,年营收已超过百亿。

天眼查显示,宗馥莉如今在179家企业任职,其中担任法人代表的有37家,持股超过60%的企业就有14家,包括持股100%的杭州娃哈哈宏振投资有限公司,持股60%的浙江启力投资有限公司,持股60%的杭州顺发包装有限公司等。

▲宗馥莉担任股东的部分公司。图片来自天眼查。

按虎嗅的文章分析,即使不考虑身份不明的企业股东,在娃哈哈系企业中,宗馥莉持股企业数量至少是娃哈哈集团的10倍以上,且后者未能控股任何一家企业。“更大胆一些猜测,如果恒枫贸易等等境外企业确实是宗馥莉的代言人,那么她便实控了12家娃哈哈集团参股企业中的11家,以及其他更多的娃哈哈系企业,实力碾压集团。”

值得一提的是,在辞职信出现前的7月5日,宏胜饮料集团有限公司管理层发生变动,宗馥莉职位由董事长变更为执行董事。这被解读为宗馥莉可能在宏盛的地位受到动摇。

▲宏胜饮料集团有限公司变更记录。图片来自天眼查。

但现在看来,宏盛可能仍是宗馥莉的筹码,又或者说,对于宗馥莉手上强势的“体外”企业,股东们不得不谨慎出牌。

02

出局风险仍在

宗馥莉暂时回归,但风险其实仍未解除。

企业掌舵人要靠什么树立威望,业绩无疑是关键。

在宗庆后兢兢业业的治理下,娃哈哈从校办企业发展成最高年收入逾780亿的食品饮料集团。近些年虽然收入赶不上巅峰期,但仍维持住500亿的体量。

在水饮料赛道,娃哈哈在收入上仍是龙头,2023年,其营收较康师傅(饮品)略高,比农夫山泉高了近90亿。

宗馥莉辞职危机解除后,传出娃哈哈营收上涨消息。

据食品内参,有资深业内人士称,今年上半年,娃哈哈的营收与去年同期相比增长30%,已接近500亿元,预计全年销售额能达到650亿-700亿。不过这一消息未经娃哈哈方面确认。

如果能达到最高700亿,接近巅峰期成绩,应该能极大鼓舞娃哈哈士气。

但即使数据真实,也可能很难作为宗馥莉管理有方的有力证据。要知道,宗庆后去世后,网上掀起的一轮舆论风波,在一定程度上对娃哈哈产品销售形成助力。这样的增长势头,在此后也很难维持。

更何况,水饮料市场竞争加剧,而宗馥莉正在内部推动改革,来自内部的阻力,也可能会在短期内削弱娃哈哈应对外部竞争的能力。

据媒体报道,7月8日,一封有关“宗馥莉侵占娃哈哈国有资产”的举报信,悄悄在网上流传。抛出举报信的娃哈哈集团前员工称,宗馥莉架空娃哈哈老臣,以宏盛系人员取代原管理层,通过宏胜集团直接对外委托生产等。

7月18日,据界面新闻,杭州上城区国资委宣传部门表示,关于宗馥莉辞职和举报信,目前也正了解和核实相关情况,如果有确切消息,会进一步反馈。

无论举报情况是否属实,宗馥莉不受部分娃哈哈“老臣”支持,从宗泽后的表态也可以窥见一二。

宗泽后称,“她首先要考虑是如何做好事,做慈善?让所有人都认可你,在这个过程中你可以发现很多问题,也可以发现很多人才,自然而然让大多数人认可你的接班。她却反其道而行之,火力四开,锋芒毕露,应了古语:刚易折。”

这段话意思已经很明显,宗馥莉应该是得罪了不少娃哈哈内部员工。但以信奉现代公司治理的海归派宗馥莉而言,此番重归,应该也不会立即转向父亲生前秉持的“家天下”模式。

那么,她与宗庆后时代的“老臣”们,未来势必还会有更多博弈。

这些问题不解决,娃哈哈集团的股权问题,就依然是悬在宗馥莉头顶的一把剑。

早在2006年5月,宗庆后就曾在一次采访中称,正与杭州市国资局商谈其持有的46%娃哈哈集团股份的退出事宜,而该事宜因为娃哈哈与达能的纠纷而暂停。

到了2023年,国资转让娃哈哈股份的消息再次传出。

据媒体报道,招投标信息查询平台寻标宝信息显示,2023年7月,杭州上城区国有投资控股集团就拟转让娃哈哈集团46%股权的权益价值评估和法律服务进行招标,其中,万邦资产评估中标该股权价值评估服务,国浩律所中标了股权处置的法律服务。

不过,这次转让到如今都没有下文,也许是因宗庆后生病、离世而搁置。

但可以预想的是,国资大股东可能随时会将股权转让事宜提上日程。假设新的投资人进驻,就有可能指定新的职业经理人,如果另一大股东“职工持股会”也不站在宗馥莉这一边,她就极大可能被迫出局。

不过,商战瞬息万变,谁也无法预测未来。宗馥莉手握足以与娃哈哈集团抗衡的商业资源,即使退出娃哈哈集团,也能继续大展拳脚。如果不甘心,出手收购国资股权,也不是天方夜谭吧。

参考资料:

1.《宗馥莉凭什么回宫?满手筹码、一点软肋》  虎嗅

2.《宗庆后财技 娃哈哈集团“体外循环”路径之调查》 21世纪经济报道

3.《宗馥莉的“底气” 》  棱镜

本文为联商网经无冕财经授权转载,版权归无冕财经所有,不代表联商网立场,如若转载请联系原作者。

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