来源/鲸商

作者/潇杰

几日前，一则关于宗馥莉辞职离开娃哈哈的信息，引起业内人士和众多消费者质疑。

风向一转，7月22日晚，娃哈哈发布声明称：为确保公司的平稳健康发展，经各股东友好协商，宗馥莉女士决定继续履行娃哈哈集团的相关管理职责。

两级反转的态度之后，反映出娃哈哈的股权问题，有人说是宗馥莉的权宜之策，也有人言是宗馥莉不得不撤。

内部迷雾重重，似乎有大批对宗馥莉不认可的人。娃哈哈外部仍要面临挑战。摆在宗馥莉和娃哈哈面前的困难博弈，没那么简单。

01

宗馥莉的去与留

宗馥莉在2021年12月起出任娃哈哈集团的副董事长兼总经理。根据当时娃哈哈集团官网发布的消息，宗馥莉负责娃哈哈集团的日常工作。在此之前的2018年4月，宗馥莉进入娃哈哈集团担任品牌公关部部长，自2020年3月起兼任娃哈哈集团销售公司副总经理。

几天前，网上流传的一则“致娃哈哈集团全体员工的函”。根据其内容显示，7月15日，宗馥莉“请辞”娃哈哈集团副董事长、总经理职务，理由是“杭州市上城区人民政府及杭州娃哈哈集团部分股东就宗馥莉自宗庆后董事长离世后对娃哈哈集团经营管理的合理性提出质疑，致使其无法继续履行对娃哈哈集团及其持股公司的管理职责”。

不少网友质疑的同时，开始深挖娃哈哈复杂的股权与经营权问题。与市场普遍的印象不同，宗庆后并非第一大股东。

国家企业信用信息公示系统显示，娃哈哈集团有限公司的股权结构分为三个部分，杭州上城文商旅投资控股集团有限公司持股46%，娃哈哈创始人宗庆后个人持股29.4%，杭州娃哈哈集团有限公司基层工会联合委员会（职工持股会）持股24.6%。

今年2月，娃哈哈创始人、董事长宗庆后病逝后，作为股权传承，宗馥莉只能参与其父亲的股权继承。因为公司股权是一个综合性权益，不仅是分红权，还有管理权等，这方面还是需要遵从公司法、公司章程及相关约定执行。

而在宗馥莉请辞风波背后，有相关报道了解到，很多与宗馥莉合作过的人对她的管理风格褒贬不一，认为可能与她国外经历相关。一位老员工表示：“她（宗馥莉）回到娃哈哈后把之前的公司老人换了不少，她认定的事情几乎没有妥协的余地，缺少人情味。

现在，宗馥莉回归了。7月22日，浙江省股权交易中心工作人员表示，“这边不知道接下去价格会有什么变化”。

宗馥莉的回归，背后的意义更重要。“这个时间节点也选得很巧妙，以退为进，宗老余晖尚在，而宗馥莉在外界整体评价也比较正面”，对于宗馥莉的请辞一举，有市场分析人士给予这样的看法。

还有人认为，第一大股东是杭州上城区文商旅投资控股集团，即杭州上城区国资委。能到的国资的认可，宗馥莉才算稳住脚步。

笔者认为，娃哈哈的这份声明，很显然是受到网络舆论争议过大而做出的决定。如今网络舆论对企业、品牌发展的起到越来越重要的作用。稍有不慎，品牌会满盘皆输。眼看着宗馥莉是否继续履行管理职责的问题，在网络上引起轩然大波，舆论哗然让股东们重新评估决策，也是理性的决定。

除了舆论的左右，宗馥莉还在接受其他质疑。在辞职风波的同时，一张网传宗馥莉亲戚的发言图被广泛议论。可以看出，宗馥莉饱受内部质疑。

7月8日，一封名为《实锤举报宏盛集团总裁宗馥莉侵占娃哈哈集团巨额国有资产》的帖子在网络中被挂出。信中有以上提及的宗馥莉管理问题，也有怀疑其转移资产的问题。总之，关于股权结构和个人能力的质疑，一直与宗馥莉同在。

02

宗馥莉卷入“局中局”

在这次辞职风波中，关于宗馥莉在管理层面伤及老员工、得不到股东认同的说法被广泛议论。舆论虽已让宗馥莉回归，但宗馥莉在内部斗争中能有胜算吗？

在不久前的举报信中，自称为“杭州娃哈哈集团有限公司前员工”的人，声称宗馥莉架空娃哈哈老臣、以宏盛系人员取代原管理层、通过宏胜集团转移订单、直接对外委托生产、和境外投资公司合资投建工厂、调整采购路径等情况，都是为了转移资产。

今年5月，宗馥莉直接把三十多名中层领导，由正部级降为了副部，同时还引入了部分原宏胜集团的管理人员，似乎与文中所言对应。

这里提到的宏胜饮料集团有限公司（下称“宏胜饮料集团”），是起家于娃哈哈的OEM（代工）业务，其主营产品包括纯净水、含乳饮料、茶饮料、果蔬饮料、罐头食品等。

宗馥莉于2004年进入食品饮料行业，自2007年起担任宏胜饮料集团的总裁。娃哈哈官方曾评价宗馥莉，“独立带领宏胜成长为中国民营企业500强”。宗馥莉于2018年4月才进入娃哈哈集团。

而就在娃哈哈中层领导变动之际，宏胜饮料集团管理层也发生了变动，两位董事施丽娟和施幼珍退出，宗馥莉的职位由董事长变更为执行董事。同时，经营范围发生变更，新增“休闲观光活动”。公开信息显示，施幼珍为娃哈哈创始人宗庆后的妻子，宗馥莉的母亲。

也就是说，宗馥莉接管了宏胜饮料集团旗下的公司。宏胜集团控制的杭州恒意电子商务有限公司，就是近期电商平台中的“娃哈哈创意旗舰店”。因此，从目前公开信息来看，似乎更像是宗馥莉以控制宏胜集团的方式，来扩大渠道覆盖率。

目前宗馥莉名下关联企业有170余家，其中160余家为存续状态，担任法定代表人的企业有37家，担任股东的企业有15家。

除了宏胜集团，娃哈哈旗下仍有不少公司由宗馥莉握有实际控制权，比如杭州娃哈哈食品有限公司、杭州娃哈哈宏振投资有限公司、浙江启力投资有限公司等。

其中娃哈哈宏振投资的主要业务为文化、科技、创投以及酒业等行业，在下游掌控了包装、印刷、营销、代工等相关产业，通过控制相关公司还布局了电商业务（包括跨境电商业务）。

浙江启力投资则涵盖了娃哈哈在全国多地的分公司，包括营销、包装、代工等业务公司。

对于新老员工的处理，今年初以来，宗馥莉频繁进行人事调整，多次对员工薪酬和福利调整，例如她此前在一封写给销售团队的内部信中提到，经总部讨论决定，自5月份起每个销售人员工资上调150%等，是为了获得更多员工支持。

总而言之，宗馥莉想要重建微信，在复杂的利益链中为自己争夺更多话语权，扩大娃哈哈的版图，并非易事。

此外，摆在娃哈哈企业面前的问题，比如近年来整体发展比较平缓，模式老化、思维老化和高管团队老化，也正在对集团未来的发展造成巨大影响。宗馥莉上台后做了很多的改革，但整体来看效果并没有凸显。如今呢回归的宗馥莉，能解决吗？

03

内优外患的关键节点

1987年宗庆后开始创业后，三十多年间，娃哈哈已成长为了饮料帝国。娃哈哈官网数据显示，35年累计销售额8601亿元，利税1740亿元，上交税金742亿元。

目前，娃哈哈的产品涵盖包装饮用水、蛋白饮料、碳酸饮料、茶饮料、果蔬汁饮料、咖啡饮料、植物饮料、特殊用途饮料、罐头食品、乳制品、医药保健食品等十余类两百多个品种，其中纯净水、AD钙奶、营养快线是娃哈哈的拳头产品。

只是面对激烈的市场竞争，娃哈哈逐渐陷入了尴尬的境地。

2001年，娃哈哈拿手的瓶装水被农夫山泉反超，且农夫山泉常年位居行业第一。在其他饮料赛道，有加多宝、康师傅等传统品牌加速布局；在新兴饮料赛道，元气森林、椰泰等新品牌打出健康牌，圈粉无数。

业绩上来看，2013年是娃哈哈的巅峰时刻，其营收达到巅峰的783亿元。2015年其营收缩减至494亿元。此后，娃哈哈的营收一直在500亿元以下徘徊，直到2021年，娃哈哈才重回500亿元俱乐部。

在新品层出不穷的当下，娃哈哈必须有所作为。2018年宗馥莉进入娃哈哈集团担任品牌公关部部长后，便定下年轻化战略，包括更换代言人、推出限定版饮品、开启跨界联名等，同时还打进了电竞圈等。

宗馥莉积极打造IP，开快闪店，推彩妆联名，更新代言人，并推出以自己英文名命名的品牌KELLYONE。KELLYONE相继推出了高端定制化果蔬汁、高端纯茶产品“一茶”、生气啵啵气泡饮、CHACHA果汁果味茶以及“三度半”气泡酒系列。

然而，这些创新尝试最终均未能获得市场认可。宏胜集团官网显示，KELLYONE品牌下只剩下“生气啵啵”“KELLYONE CHACHA”和“一茶”3款产品。

并且，由于近几年推陈出新速度太快，娃哈哈还被业内戏称为“造娃”速度最快的企业。几经折腾后，新的大单品仍迟迟未能出现。

再看传统包装水市场中，娃哈哈已经掉出第一梯队。海通国际研报显示，2023年包装水和即饮茶在软饮总市场占比分别为35.6%和18.7%。包装水中，农夫山泉、怡宝和景田位列前三，娃哈哈位列第四，占比约为9.9%。娃哈哈的在下沉市场拥有稳固的地位，在一二线城市影响力稍弱。

也有业内人士保持乐观态度，认为娃哈哈的主战场不在包装水市场中，而是在拿手的营养快线、桂圆八宝粥、AD钙奶等多种产品，这些产品的市场渠道主要集中在商超及烟酒店。

宗馥莉的回归，能否让三十多年的饮品巨头娃哈哈保持稳定性和持续发展，仍需要画个问号。股权结构调整、管理人员更替、产品渠道创新，都值得我们拭目以待。