出品/电商头条

作者/李响

01

阿里京东最新财报，透露了哪些信号

电商界的老对手——京东和阿里，在同一日发布了各自的最新财报。

下面，让我们一起来看看他们的业绩表现。

先来看阿里，根据财报显示，2025财年第一财季（（2024年第二季度），阿里实现收入2432.36 亿元，同比增长4%；经调整EBITA为450.35亿元，同比下降1%；非通用会计准则（Non-GAAP）净利润为406.9亿元，同比下降9.4%。

就净利增速而言，阿里暂未走上增长轨道，要想重回大幅增长还需要时间。

图源：阿里巴巴财报

具体来看，这一财季，淘天集团收入为1133.73亿元，同比下滑1%；大文娱集团收入为55.81亿元，同比增长4%；云智能集团收入为265.49亿元，同比增长6%；本地生活集团收入为162.29亿元，同比增长12%；菜鸟集团收入为268.11亿元，同比增长16%；阿里国际数字商业集团收入为292.93亿元，同比增长32%。

图源：阿里财报

除了淘天集团业务板块遭遇轻微下滑外，其余五大核心业务板块均呈现出增长态势。

再来看京东，今年第二季度，京东集团收入达到2914亿元，同比增加1.2%，上半年收入达到5514亿元，同比增长3.9%，保持增长态势；在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)京东集团净利润达到145亿元，同比增长69%，净利润率首次达到5%，超出市场预期。

同样就净利增速来看，京东的表现尤为突出，其增长势头相当强劲。

具体来看，这一季度京东零售收入为2570.7亿元，同比增长1.5%；京东物流收入为442.07亿元，同比增长7.7%；新业务收入为46.36亿元，相较于去年同期的71.27亿元有所减少。

除了新业务出现下滑外，京东零售与京东物流均实现了小幅增长。

图源：京东财报

在净利润的较量中，京东显然胜阿里一筹。

不过，当我们深入剖析两者的各业务板块时，不难发现，两者均保持着增长的态势，只是增速各有千秋。其中，京东相较于阿里，各业务领域的增速要慢上一些。

诚然，鉴于阿里与京东在业务划分上的不同标准，直接进行业务板块的对比或许并非完全恰当。

因此，将焦点集中于收入与净利润增速的对比，则显得更为精准且具参考价值。

而由这两项关键指标来看，京东好像“跑”在了阿里前头。

值得注意的是，阿里似乎有自己的节奏，当前其净利增速虽与京东相比较为平缓，但这也是集团循序渐进的体现。

在先前的财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，“我们评估大部分业务将会在1-2年内陆续实现盈亏平衡，并逐渐开始贡献规模化的盈利能力。”

仅以最新财报来看，阿里当前正处于需要加大推动力度的阶段，而京东则需要稳固原有的强劲增长态势，以保持后续发展的持续性与竞争力。

02

这一局，京东赢了阿里？

不得不提的是，上个季度京东与阿里之间的净利增速就已出现了差距。

今年第一季度，京东集团收入达到2600亿元，同比增长7%。同时，在非美国通用会计准则下，归属于上市公司普通股股东的净利润达到89亿元，同比增长率高达17.2%。

而同期，阿里巴巴发布的2024财年第四季度（2024年第一季度）及全年业绩显示，尽管营收达到2218.74亿元，与京东同样实现了7%的增长，但其净利润却大幅缩减至9.19亿元，同比下降了96%，与京东形成了鲜明对比。

结合最新发布的财报数据可见，阿里巴巴与京东在净利润方面的表现截然不同，一个蹭蹭上涨，一个还没止跌。

为了找出这一现象背后的原因，我们需要将阿里与京东的情况分开来进行详细分析。

据了解，阿里在过去的一年中，持续进行了一系列大刀阔斧的改革，这些改革措施不仅覆盖了业务模式、服务体验，还兼顾到了市场策略和运营管理的方方面面。

从上线先用后付、仅退款，到推行新疆包邮、升级88VIP权益，再到率先取消618预售、不强推“五星价格力”，这些无一不体现出阿里对用户体验与商家利益的双重重视。

可改革往往伴随着成本的投入。

阿里近一年来的全面改革，带来了多项不得不进行的必要投资，这些投入涉及技术研发、服务升级、市场推广以及人才引进等多个方面，在短期内大幅增加了财务支出。

财报显示，阿里自由现金流为173.72亿元，相较2023年同期的390.89亿元下降56%。阿里方面表示，自由现金流的同比下降主要归因于两方面：一方面，阿里对阿里云基础设施投入相关的支出增加；另一方面，阿里计划性地减少了直营业务的运营资金占用，以优化资源配置，提高整体运营效率。

而与阿里不同，京东虽然也推出了仅退款服务，并取消了618预售，但其核心战略依然聚焦于下沉市场，且坚定不移地推行低价策略。

截至目前，京东并未在低价策略上有所退缩，反而进一步扩大了“买贵双倍赔”覆盖范围，新增了抖音比价。

图源：京东规则中心

可是按理说，京东在猛打低价策略的同时，应该会面临利润空间压缩的挑战，但从最新财报来看，京东却并不存在这种问题。

京东是如何做到的呢？关键在于其用户体验与供应链效率的双轮驱动模式。

换句话说，京东看似“卷”的是低价，实则“卷”的是服务。

以京东自营在2月份推出的“免费上门退换”服务为例，自第三方商家加入此行列并打上相应标签后，消费者售后满意度飙升至93.5%，同时逆向运费纠纷率锐减56%，用户、商家和京东三方之间实现了良性循环。

图源：京东黑板报

不同于京东在服务领域有着深厚积累，阿里目前的服务体系仍处于探索与升级阶段，两者之间的差距显而易见。

因此，在电商行业狂“卷”服务的大趋势下，短板较为明显的阿里，其市场表现略逊于京东，这也是符合市场发展趋势的。

03

电商行业进入竞争关键期

不得不提的是，在对比阿里和京东的最新财报时，其实可以发现，阿里在国际市场上的布局和表现相对更为突出。

据官方披露，京东国际业务相关的信息多来自于京东物流。财报显示，京东物流已在全球拥有近100个保税仓库、直邮仓库和海外仓库，总管理面积接近100万平方米，目前京东快递国际业务最快3日即可送达欧美主要国家。

而阿里这边，物流与商流并重。

在物流领域，菜鸟网络加速了在欧洲、北美等地的海外本地快递网络建设，季度收入实现了16%的同比增长；而在商流方面，阿里的国际电商业务同样表现出色，其中国际零售商业板块实现了38%的高速增长。

另有消息称，今年7月，阿里海外Lazada平台已成功实现盈利。

当前局势下，国内电商市场的低价策略竞争中，阿里似乎选择了暂时性的战略后撤，而京东则坚守阵地，持续强化其低价优势。

反观阿里，在电商出海的广阔舞台上，则展现出了巨大的潜力与活力，相比之下，京东在这一领域的动作未展现出太大的波澜。

接下来，将是检验阿里与京东不同策略成效的关键时期。

彼时，阿里能否通过其国际业务的强劲增长，弥补国内市场的暂时放缓，实现全球市场的全面开花？而京东又能否在国内市场继续巩固其低价优势，同时探索出海新路径，实现海内外两个市场通吃？

这一切，都值得我们期待。