来源/时代财经

作者/钟黛

出售“利润牛”百草味后，“红枣第一股”好想你（002582.SZ）陷入亏损泥潭。

近日，好想你披露2024年半年报，报告显示，2024年上半年，好想你营业收入8.16亿元，净利润为-3623.47万元。

事实上，自从2020年卖掉了百草味后，好想你的净利润已是连续亏损两年半，累计亏损2.78亿元；扣非净利润更是连亏四年半，累计亏损4.53亿元。

尽管如此，在业绩亏损的这几年，好想你仍在大手笔分红，尤其是今年上半年是好想你自上市以来首次进行中期分红。根据利润分配公告，2022年、2023年及2024年上半年，好想你现金分红总额分别为4432.35万元、2.65亿元、1.75亿元，累计4.84亿元。

截至2024年末，大股东石聚彬对好想你的持股比例为28.53%，这意味着若此次分红顺利实施，4992万元分红会进石聚彬个人腰包，石聚彬是好想你的董事长。

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业绩亏损

好想你创立于1992年，2011年5月在深交所上市，为中国红枣行业第一家上市公司，其主打高端红枣，并提出红枣+食药同源创新研发机制，不断开发食养、食疗、食补健康食品。

2024年上半年，好想你实现营业收入8.16亿元，同比增长16.44%，其中红枣制品占了其营收的7成，营收为5.98亿元，同比增加21.40%；健康锁鲜类营收为3493.26万元，同比减少23.68%；其他类营收为1.28亿元，同比增加19.50%。

而营收增长却没有带来利润同步增长，2024年上半年，好想你净利润为-3623.47万元，同比亏损扩大98.73%。

对于业绩下滑，好想你在半年报中表示，受宏观环境等因素影响，理财收益同比减少，导致归母净利润同比减少。

不过，时代财经注意到，“增收不增利”背后，更为重要的因素或许是其逐年增加的销售费用。

自剥离百草味之后的2022年开始，好想你销售费用就一路上升，2022年和2023年分别为3.15亿元和3.64亿元，占营业收入的比为22.53%和21.07%，同比增幅分别为30.29%和15.40%。

好想你在2022年和2023年提及销售费用增加的原因，提及线上推广和电商渠道营销推广费及平台费用。

2024年上半年，好想你的销售费用为1.86亿元，同比增长19.90%，其中业务宣传费及平台佣金同比增长23.98%至6327.16万元，主要系“报告期内直播推广费投入增加所致”。

不过，电商渠道虽然在今年上半年带来了2.58亿元营收，但同比却有2.37%的下滑，被调侃为“赔本赚吆喝”。

针对公司目前销售费用以及电商情况，时代财经致函好想你，截至发稿，对方未予以回应。

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卖掉百草味

好想你业绩接连亏损要从出售旗下品牌“百草味”说起。

2016年，好想你收购百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司（简称“郝姆斯”）100%股权，彼时总作价9.6亿元，其中股份支付8.16亿元，现金支付仅1.44亿元。

在收购后，郝姆斯超额完成业绩对赌协议，2016年、2017年、2018年分别实现净利润5567.57万元，8668.05万元，1.21亿元。

郝姆斯业绩大涨也带动好想你的业绩大涨，仅2018年，百草味便为好想你贡献了78.8%的营收。2016年-2019年，好想你的营收分别为20.72亿元、40.70亿元、49.49亿元、59.61亿元，净利润分别为3927.24万元、1.07亿元、1.30亿元、1.93亿元。

对于易主后郝姆斯业绩大涨的原因，好想你董秘豆妍妍曾阐述称，好想你和百草味实现了较好的协同发展，且抓住了休闲食品行业线上渠道红利期机遇。

而2020年，好想你将郝姆斯100%股权出售给了百事公司，总作价7.05亿美元（约合人民币49.57亿元），买方为一次性现金支付。

也就是从2020年开始，好想你的营业收入减少至30.01亿元，2021年营收仅剩12.81亿元。一直到2022年和2023年，好想你虽然收入恢复增长，却是“增收不增利”，一直处于净亏损状态。

不过，需要提及的是，买卖郝姆斯，好想你赚了近36亿。公告显示，根据交易双方协议安排及天健会计师出具的《审阅报告》，本次交易在上市公司合并报表层面体现的投资收益为35.9亿元，对净利润的贡献为26.62亿元。

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钱都花哪了？

出售百草味后，好想你近几年都做了些什么？从公开信息来看，好想你一边积极寻求第二增长曲线，推出新品，另一边则热衷于对外买理财产品，投资基金。

2021年，好想你推出低GI清菲菲、想菲菲、小鲜脆、红枣咖啡、每日坚果等新品，此外，还尝试建设子品牌Missyou、树上粮仓、小冻粮、喜枣等。

2023年3月好想你推出红小派，想打造成第二增长曲线，同时构建红枣芝麻丸、软枣糖、维C枣、坚果丸等休闲健康食品矩阵。数据显示，今年上半年红小派的销售额为1亿元，2023年3月上市至今累计销售额已突破3亿元，大单品潜质凸显。

2023年12月，好想你宣布拟出资7亿元投资量贩零食品牌零食很忙集团（更名为“鸣鸣很忙”），将持有其6.64%股份。时代财经注意到，在今年的半年报中，好想你首次提及量贩零食，不过未来好想你能否搭上量贩零食的顺风车，还有待时间验证。

此外，好想你多次购买理财产品、对外投资，主要聚焦新消费、新渠道、大健康三大领域。

2022年4月，好想你在投资者关系平台上披露，已投资的基金包括：出资2亿元认购北京晨壹并购基金（有限合伙），出资3000万元认购深圳龙珠股权投资基金合伙企业（有限合伙），出资3000万元认购南通勋铭基金合伙企业（有限合伙）。

其中，北京晨壹并购基金（有限合伙）较为成功的投资案例包括华兰疫苗，后者已于2021年8月25日顺利过会。深圳龙珠股权投资基金合伙企业（有限合伙）较为知名的投资案例包括蜜雪冰城。

2024年5月，好想你再次披露以5000元认购成都华泰天府数智创业投资合伙企业(有限合伙)9.98%基金份额。该支基金聚焦数字化转型及数字经济相关行业进行投资。

截至2024年中报期末，好想你的交易性金融资产余额为3.87亿元，长期股权投资余额为10.28亿元，其他权益工具投资余额为2862.2万元，其他非流动金融资产为3.22亿元，投资性房地产为1.50亿元。

此外，好想你还曾公告花费1.07亿元，收购位于新郑市孟庄镇双湖大道北侧、枣源路东侧浩创上河府福苑住宅160套，用作人才公寓。卖方为新郑市好枣园置业开发有限公司，由石聚彬间接持有90%的股份，因而与好想你构成关联关系。

好想你彼时公告强调，虽然构成关联交易，但该笔交易定价公允，不存在损害公司及公司股东，特别是中小股东利益的情形。

最后，好想你公告出售郝姆斯后，合计完成两轮回购，共耗资7.4331亿元。2020年至今，好想你合共分红9.99亿元。