来源/亿欧新消费

撰文/七年半练习生

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鸭脖「三巨头」迎来最差半年报

鸭脖三巨头绝味鸭脖、周黑鸭、煌上煌如今面临着严峻的挑战。短短 8 个月，三家就关掉了将近 3000 家店。曾经的辉煌不再，如今的市场到底发生了什么？

闭店数量来看，绝味食品从去年年底的 15950 家店到今年 8 月只剩下 13731 家店，关了 2219 家。周黑鸭的门店数量为 3456 家，相较去年底减少 360 家；煌上煌有 4052 家专卖店，相较于 2023 年底的 4497 家减少 445 家。

资本市场的表现同样不乐观。三家公司的股价最近几年一路下跌，跌幅超过八成。绝味食品最高点时股价 102.37，现在只剩 12.34 元。三家卤味巨头从股价高点跌到现在，总共蒸发了 943.11 亿市值。绝味食品原本市值达到过 617.82 亿，现在只剩 76.5 亿，周黑鸭和煌上煌也从百亿规模沦落为几十亿的 “小票”。

业绩方面，2024 年上半年，绝味食品营收 33.40 亿元，同比下降 9.73%；周黑鸭的营收 12.60 亿元，同比下降 11%；煌上煌的 10.6 亿元，同比下降 7.53%。

这些数据表明，卤味三巨头正面临着严峻的挑战。曾经风靡一时的卤味品牌，如今为何陷入如此困境？这背后的原因值得我们深入探讨。

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鸭脖化身 “鸭脖刺客”

克价超过牛肉，周黑鸭变周大福。

近年来，鸭脖的价格一路飙升，着实令人咋舌。曾经亲民的鸭脖，如今随便买上几样东西，“一不小心” 就超过了 200 块。有网友感叹：“在绝味鸭脖随便买了一点，结账的时候一看 200 多，这难道就是卤味刺客？”“煌上煌和绝味的鸭脖卖六七十块钱一斤，要赶上卤牛腱的价了，凭什么呀？” 甚至还有网友戏称周黑鸭都快成周大福了。他们可能也清楚价格太高，相较于降价，更简单有效的就是在克数上做文章，这几年三家已经默契的都不再展示500g 的价格，而是展示100g甚至50g的价格。

不仅贵，质量也不稳定。

为了快速扩张门店，鸭脖三巨头的门店都是加盟为主。然而，这种模式也带来了一些不可控的情况，导致投诉量增多。在黑猫投诉平台上，拥有万店的绝味鸭脖，投诉量达 1128条，位居行业之首。投诉的内容包括频繁遇到异物、食品不卫生、核销团购被强制要求好评、强制性消费多称重量等情况。周黑鸭也有 908 条投诉，煌上煌有 625 条。

例如，有消费者反映在绝味鸭脖购买时，店员自己抓了很多鸭脖，还把东西挡在柜台后，结账时价格远超预期，且拒绝退货。还有消费者投诉在绝味鸭脖购买时，店员多称重量，导致消费者要多付钱。此外，鼠头鸭脖涉事高校意见反馈群曝光，大量投诉显示食堂的鸭脖等食品中出现虫子等异物屡见不鲜。这些投诉反映出鸭脖三巨头在加盟模式下，对门店的管理存在一定的问题，引发了消费者的担忧。

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涨价背后的原因

白羽鸭价涨势凶猛

原材料价格的波动给鸭脖品牌带来了巨大的成本压力。数据显示，2023 年上半年，煌上煌综合毛利率为 27.99%，较上年同期减少 2.05 个百分点，其中酱卤肉制品毛利率为 29.55%，同比减少 3.52 个百分点。同期，周黑鸭的毛利率也由 2022 年上半年的 56.9% 减少至 52.5%。另据 Wind 数据，2023 年上半年，绝味鸭脖销售毛利率为 23.31%，较上年同期下滑 4.71 个百分点。

毛利率的下滑主要是由于原材料价格的上涨。以煌上煌为例，2023 年上半年主要原材料鸭掌、鸭翅、鸭脖等相关鸭副产品原料市场价格均大幅上涨，其中鸭掌最高涨至 37.60 元 /kg、鸭翅涨至 19.80 元 /kg、鸭脖涨至 27.80 元 /kg。周黑鸭也提到，2023 年初，在原材料供给不足、需求暴增的背景下，公司主要原材料价格持续上涨，远超往年平均水平，成本端压力剧增。

白羽鸭价格上涨的原因之一是饲料价格的上涨。饲料涨价主要是由于居民消费水平提高，造成的生产和物流成本上升，这直接导致了饲料厂的成本增加。同时，全球范围内的人口增长和食品需求量上升，导致了饲料市场供应减少，价格上升。另外，玉米等重要的饲料生产原料价格上涨，在一定程度上影响了饲料价格的变动。以白羽肉鸭为例，养鸭需要大量的饲料，如玉米、小麦等，饲料价格上涨进而导致养鸭成本增加。

在成本压力下，鸭脖价格高企的态势或许还将持续。虽然从今年二季度开始，相关原材料价格已逐步回落，但当前原材料价格仍处于历史高位。如周黑鸭认为，原材料成本高企以及成都新设立加工厂预计将产生的更高成本费用，可能会影响公司盈利。绝味食品也提到，卤味市场分化加速，头部企业亦面临周期考验，行业需要克服原材料、物流、人工等运营成本逐年增加的困难，供需平衡也需要时间进一步修复。

新品牌涌现，分流市场份额

除了周黑鸭、绝味食品、煌上煌等卤味上市公司外，目前市场上还涌现出了王小卤、盛香亭、菊花开卤味、麻爪爪等新品牌，部分品牌受到了消费者欢迎。亿欧新消费了解到，2019 年推出单品虎皮凤爪上线后，三年多的时间，王小卤的年销售额从 2000 万元到突破 10 亿元，在 2022 年，全年业绩也实现了超 50% 的增长。这些新品牌的涌现，分流了卤味三巨头的市场份额，给它们带来了更大的竞争压力。

营销成本不减反增

近些年，卤味三巨头加大了对加盟商的支持力度，导致销售费用增加较大。然而，这些促销活动投入并没有转化为业绩增长。财报显示，2024 年上半年，绝味食品的销售费用为 2.98 亿元，同比增长 13.6%，主要系广告宣传费支出增加。但公司的营业收入和净利润却出现了下降。另外两家的广告宣传支出上也都有所增加。

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如何破局？

价格回归

目前市场环境，消费者对于价格是极其敏感的。与其教育消费者原材料确实不比牛羊肉便宜。还不如推出更优惠的产品套餐，来占领用户心智，打破卤味刺客的身份。

周黑鸭近期上线了 9.9 元产品，主打 “解馋超自由”。这一举措是为了应对消费者 “偏好高性价比的消费趋势”，吸引消费者进店并挖掘更多市场潜力。9.9 元的价格包含了甜辣小鸡腿、干煸辣子鸡、鸡翅尖、手撕鸡脖或牙签肉等肉类产品，以及香干、莲藕、腐竹、毛豆等素类产品。其中，甜辣小鸡腿上市 2 个月，总销量就突破 96 万盒。这些产品的推出，不仅满足了消费者对低价美食的需求，也为周黑鸭带来了新的销售增长点。据相关数据统计，天猫平台上也有消费者在周黑鸭 9.9 元尝鲜专区留言，当卤味价格走高时，品牌推出 “亲民” 策略，将帮助其通过高性价比产品吸引更多客群，增强行业内的品牌竞争力。

产品持续创新

消费者尝鲜意愿度确实在提高，但对于口味忠诚度却在逐步下降。这就要考验品牌方又要持续创新的能力和毅力。还以周黑鸭为例，推出的 9.9 元产品中，除了素类产品外，肉类产品无一例外都是鸡。品牌让利的背后，还有更深层的打算：持续开发 “非鸭货” 产品。面对成本压力，为了 “不亏本”，品牌涨价并非长久之计。当前，涨价已经成为了消费群体的敏感词，卤味品牌溢价空间有限。因此，周黑鸭持续开发 “非鸭货” 产品，不仅可以降低成本，还可以满足消费者多元化的口味需求。周黑鸭推出的虾球系列大单品，补充麻辣、烧烤口味，满足了消费者对海鲜类卤味的需求。

当然，卤味鸭货外的赛道，竞争同样激烈，最终决胜还是要看产品价格和口味。

写在最后

未来卤味市场的发展方向值得我们深思和持续关注，这与大餐饮赛道也是息息相关。

之前亿欧新消费提出，大餐饮赛道进入下半场的低毛利时代。品牌除了加强成本控制，优化供应链管理，降低原材料成本。更要不断创新产品，开发更多符合消费者需求的口味和品类。例如，推出健康、营养的卤味产品，满足消费者对食品品质的要求。同时还要加强线上销售渠道的拓展，打破线上线下壁垒，提高市场占有率。

总之，卤味市场未来的发展充满挑战和机遇，品牌需要不断创新和适应市场变化，才能在竞争中立于不败之地。

最后不禁要问，四千亿的卤味赛道，真的需要3家上市公司么？合并也未尝不是另一种选择。