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黄金为什么涨疯了?

来源: 首席商业评论 卫明 2024-04-10 15:31

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来源/首席商业评论 

撰文/卫明

最近国际黄金市场价格猛涨,连续突破2200、2300美元/盎司整数关口,国内金价近一个月涨幅超过9%,特别是在清明节后,一个假期涨幅接近了3%,现在国内金价已经到了554元/克。那么金价为何在过去一年持续稳步上涨后,最近还能保持上涨?

黄金作为硬通货,一直以来是全球人民的保值投资品和央行发行货币参考的压舱石。参考过去50年国际金价的走势,可以大致分为几个重要的阶段,每个阶段的变动都与当时的全球经济状况、货币政策、地缘政治事件以及市场供需等因素紧密相关。

1. 1970年代初期至1980年:金价飙升

1971年,美国总统尼克松宣布停止美元兑换黄金,导致布雷顿森林体系瓦解,金价开始上涨。

1973年和1974年,第一次石油危机爆发,油价暴涨,美国CPI和核心CPI同比超过10%,美联储加息试图抑制通胀,但经济增长受到影响,这一时期黄金价格大幅上涨。

1980年初,金价达到历史新高850美元/盎司,但随后美国总统卡特采取措施打压金市,金价回落。

2. 1980年代中期至1990年代初期:金价波动并逐渐下降

1980年代中期,美联储加息抑制通胀,经济增长疲弱,实际利率上升,导致金价下跌。

1985年至1987年,经济增长稳定,通胀先降后升,长债名义利率下降,以及1985年广场协议签署后美元贬值,推动金价上涨。

1987年至1999年,美国经济进入“黄金十年”,高增长、低通胀和低失业率的背景下,金价整体较弱。

3. 2000年代初期至2011年:金价再次上涨

2001年至2007年,美元走弱,实际利率震荡上行,金价缓慢上涨。

2007年至2008年,全球金融危机爆发,金价波动加剧,受利率、避险等因素驱动。

2009年至2011年,后危机时代,实际利率下降,金价大幅快速上涨,2011年9月创下1923.20美元/盎司的历史最高点。

4. 2011年至今:金价经历调整期

2011年9月后,黄金价格开始回落,经历了一段时间的调整期。

近年来,黄金价格受到多种因素影响,包括全球经济增长状况、货币政策、地缘政治事件以及市场供需关系等。

总结来说,过去50年国际金价的波动受到多种复杂因素的影响,但和全球通胀,美元是否加息,经济增长速度有密切关系。

通常来说,钱拿在手上在加速贬值,没太好的投资机会,但是存银行利息又不高的话,金价会有基础走强,另外,作为全球央行都认可的通行货币-美元如果走弱的话,金价也会有机会上涨。

对于投资者来说,不断的调整自己的资产配置,一方面是为了安全保值,另外一方面是希望能有流动性,一旦有好的投资标的,又可以迅速切入。

不过,最近美国经济数据还可以,也没有减息的预期,照例说国际金价不会快速上涨,说明这次上涨并不是因为美国经济的原因。

有分析认为,发展中国家的央行在大量买入黄金作为储备,才是本次黄金大幅上涨的主要原因。而中国,印度为何买入黄金,有各种说法,一种是各国央行不再像以前那样信任美元,美元与黄金脱钩后,受到疫情后增发美元的事件影响,让各国提升了会有美元滥发风险的担忧,谁也不希望自己手里的美元贬值,另外一种说法是,一些发展中国家希望建立自己的供应链体系,需要更多投资建设,也希望自己国家的货币能成为国家间结算的货币之一,那么就需要购买更多黄金储备,以提升其他国家对这些发展中国家货币的信心和认可,愿意储备。

特别是在2022年和2023年,全球央行的黄金总购买量均超过1000吨,其中新兴市场国家是购买黄金的主要力量。中国央行在2022年11月至2024年3月期间已连续17个月增持黄金,累计增持1010万盎司。此外,中东地区的国家在2022年也是黄金的主要买家之一,例如埃及、卡塔尔、伊拉克和阿拉伯联合酋长国分别购入了47吨、35吨、34吨和25吨黄金。这些购买行为反映了发展中国家对黄金储备地位上升的乐观态度,以及对黄金作为价值储备和对冲通货膨胀工具的重视。

还有观点认为,这次金价上涨和中东地缘局势有关,4月1日,以色列对伊朗驻叙利亚大使馆发动空袭,伊朗做出强硬表态,后续回击仍有不确定性,伊朗原油产量约占OPEC总产量的9%,地缘局势会扰动原油供应,并影响全球通胀。

总之,正如比特币创始人中本聪在白皮书里所说,中心化的货币有不受控制的风险,既然不能买比特币,石油,期货等风险资产,那就确实有考虑黄金的底层逻辑存在,如果预期国际局势会越来越不稳定,黄金确实还有可能继续吃香。

普通人现在要买黄金作为投资吗?

普通人当然可以考虑买入黄金作为自己资产配置中的一部分,但买多少,买什么,依然有讲究。

第一, 买实物黄金,好处就是自己可以保管黄金,并可以随时带走,弊端就是自己要做好保存工作,如果要变现,需要去金店回收,会比市场价低一些。如果是长期不用的资金,购买实物黄金后有合适的地方存储,以阻挡不可预计的风险,那么可以考虑买金条。但这类投资并不适合大资金投资。

第二, 购买与黄金价格绑定的ETF基金,好处就是安全有保障,卖出无需承担损耗,可灵活提现,还有一些基金可以兑AU9999实物黄金,全国配送。目前有好几家公司有相应的基金产品,部分产品买入0费用,卖出要看持有时间,但都有管理费,托管费和销售服务费,加起来每年大概1%的成本。

目前比较下来,几家基金的产品投资回报上差距并不大,近一年都在22%左右,跑赢沪深股市。

这类基金90%以上都会配置黄金资产,其余有少量现金和债券。

第三, 买纸黄金,不过目前很多银行已经取消了这个产品。纸黄金并没有涉及真实的黄金交易,只是一张黄金凭证,靠买卖差价赚钱,而且交易费不低,不适合频繁交易。另外因为不能兑换实物黄金,而且属于黄金衍生品,有投资风险,一些产品如果被做空,可能会有较大亏损。所以,目前基本不推荐买纸黄金了。

总体来说,可以以配置黄金ETF为主,辅以一部分实物黄金。

那目前是否还适合购买黄金作为投资?从短期看,黄金价格可能到一个高点了,有人说要到580元/克,但也没确信的逻辑,所以对普通人来说,此时进场可能会面临价格回调。

从长远看,黄金可以作为家庭资产中的一部分,但比例多少看投资偏好度,另外对其投资回报不要期望太高,主要作为保值作用。

对中国的普通家庭来说,目前房产的价值已经从高点回落,股市又风险很大,可以适度配置一些黄金和保险作为家庭资产,其余资金可以买入一些回报比较稳定的理财产品。

最后,以上为个人观点,供参考。

本文为联商网经首席商业评论授权转载,版权归首席商业评论所有,不代表联商网立场,如若转载请联系原作者。

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