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撰文/赵焓璐  

王卫终于在香港交易所敲响锣声。

敲锣前一天，顺丰控股暗盘高开2%，报价35港元，截至当日收盘，报价42.07港元，涨幅0.17%，总成交额8.55亿港元。

“人生不免崎岖，难以绝无挂虑。无畏更无惧，同处海角天边，携手踏平崎岖。”股价升势同步传进港交所，11月27日上午九时，广东人王卫用粤语再次表达顺丰香港上市背后的波折与变数。

创办顺丰31年，经历早年借壳上市、赴港首份招股书失效、再度递表风波后，顺丰终于成为“A＋H股”上市公司。

二次上市

早些日子，在市场以为顺丰因上市事项忙到不可开交之时，这家二度递表港交所的企业突发大手笔公布了一次双重分红方案。

10月10日当晚，顺丰发布“中期分红+特别分红”双重分红方案，表示将合计派发现金额67.2亿元。

其中。2024年中期分红为每10股派发现金股利4元，总额约达19.2亿元，约占2024年上半年归母净利润40%；特别现金分红则为每10股派发现金股利10元，预计分红总额约为48亿元。

两项分红方案加起来总金额达到67.2亿元，超过本次香港上市IPO募集金额区间54.91亿-61.71亿港元。

仅从分红时间节点及分红金额来分析，还未完成香港上市募集金的顺丰，选择一口气分出近70亿元予股东，除了向外界表明信心之外，也使市场好奇二次上市的深层原因与资金面的关联程度。

早在2017年借壳鼎泰新材A股上市后，顺丰以35.69元的价格增发2.27亿股，募集资金80亿元；两年后，发行可转换公司债券，募集资金人民币58亿元；2021年，再次以57.18元的价格增发3.50亿股，实际募集资金200亿元。

以此计算，A股上市7年以来，顺丰通过定增及可转债合计募集近340亿元资金。但截至目前，顺丰募集资金似乎已所剩无几。

据2024年半年报显示，顺丰报告期内暂无募集资金使用情况。另有市场声音表示，于2021年参与价格战后，顺丰尚未使用的募集资金已经归零。

负债方面，截至2024年三季度，顺丰总负债约合1126亿元，资产负债率达到52.59%；货币资金为222.6亿元，交易性金融资产为246亿元，两项合计468.2亿元，较去年541.4亿元有所下降。

“顺丰经营了31年，7年前在A股上市。这7年面对了很多困难，但团队有能力接受挑战，这几年的业绩可以作为检验。”正如王卫在港交所所言，顺丰营收数据在逐步上升，前三季度实现营收2068.61亿元，同比增长9.44%；归母净利润76.17亿元，同比增长21.59%。其中，第三季度营收724.51亿元，归母净利润为28.1亿元，均同比增长。

启动了两次定向增发、一次可转债发行，负债与营收同步上升的顺丰选择二次港股上市，有获取更多经营资金、进一步完成融资的成分，正如王卫曾经表态“上市的好处无非就是获得发展企业所需的资金。”不过，下一句就接着“顺丰不能为了钱而上市。”

出海波澜

顺丰选择二次赴港上市的理由，明面上已写进2023年首份招股书。

“上市是为进一步推进国际化战略、打造国际化资本运作平台、提升国际品牌形象、提高综合竞争力。”王卫也表示，港股上市对顺丰而言意义重大，可以更好地发展国际市场。

港股正式发行上市后，顺丰拟将全球发售募集资金的45.0%用于加强国际及跨境物流能力；35.0%用于提升及优化顺丰在中国的物流网络及服务；10.0%将用于研发先进技术及数字化解决方案，升级供应链和物流服务及实施ESG相关措施；剩下10.0%用作营运资金及一般企业用途。

按照顺丰香港IPO招股价34.3港元，若未行使超配权，募集资金净额约合56.62亿港元。

王卫进一步解释，顺丰最主要的目的是进入全球化资本市场，希望在未来能够用资本方式快速扩张。

“我们看到很多巨头都是快速扩张形成规模，顺丰要走的路也一样，需要一个国际化资本平台。”从行业来看，分化加剧的当下，局内玩家必然不会放弃出海的机遇。

有业内人士向观点新媒体表示，港股市场有国际化和开放性的优势，融资限制相对较少，再加上政策支持，选择香港上市的企业自然会增加。

2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，包括支持内地行业龙头企业赴香港上市；同年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，针对符合资格的A股公司推出赴港上市快速审批时间表。

政策支持之外，顺丰走向国际市场，也与国际业务数据逐年下滑相关联。

翻看顺丰2021年营收数据，海外业务129亿元占总营收6.23%，但相较2020年的14.14亿元，涨幅近十倍。

彼时有声音认为，国际业务数据增长大部分要归功于顺丰第四季度合并嘉里物流。

2022年，顺丰国际业务持续上升，相关营收达到484.7亿元，占总营收18.12%，一年内上升约12个百分点。

但这并不代表顺丰稳住了国际业务，2023年海外业务贡献营收回落至257.6亿元的，较上一年减少227亿元；截至2024年上半年，国际业务营收占总收入仅10.34%。

根据王卫早前设定的目标，2025年确保顺丰业务规模和公司价值达到亚洲第一、全球第三。

如今完成赴港上市，是时候拾起有些掉队的国际业务了。